中国人民銀行、春節を前に4,560億ドルの流動性不足を緩和するため865億ドルを注入

中国は、春節（旧正月）に伴う季節的な cash 難を回避するため、人民銀行に約870億ドルの資金供給を依頼し、4,560億ドルの流動性逼迫を相殺した。また、人民銀行は経済成長の回復を目指し、中期貸出ファシリティ（MFL）の金利を1月の1.5%から10ベーシスポイント引き下げ、1.4%とした。.

中国人民銀行（PBoC）は、春節（旧正月）を前に予想される季節的な cash 難に対応し、マネーサプライを増強した。中国工業証券は、 cash 需要の急増は家計行動の予測可能な傾向に沿ったものだと指摘した。中国人民銀行は、強まる逆風の中で経済の勢いを維持するため、金融システムの円滑な運営を維持したいと考えている。.

中国人民銀行は中国経済の再生に全力を尽くしており、一部のMLF（マルチレベル融資）金融機関への金利を過去最低の1.4%に引き下げている。これは1月の1.5%、12月の1.55%から大幅に引き下げられた。しかし、1月に人民銀行が融資した1650億ドルのMLF融資のうち、どれだけがこの低金利で行われたかはまだ明らかではない。. 

中国人民銀行の資金注入は推定4,610億ドルの流動性ギャップに対処

報道によると、先週中国人民銀行が 供給を行ったことに加え、日曜日（2月8日）に始まる春節（旧正月）の祝祭期間前に工業証券が約5040億ドル以上を追加すると予想されており、これにより4611億6000万ドルの流動性ギャップが解消される見込みです。中国人民銀行は、年末商戦に伴う資金引き出しの急増と企業の人民元需要により、銀行システムから資金が流出すると予想しています。

「人民銀行には流動性を拡大する十分な余地がある…中国人民銀行は、従来の流動性供給手段による資金注入と一定規模の債券購入を組み合わせることで、資金不足を補うことができると期待される。」

–中信証券チーフエコノミスト、ミンミン氏

華西証券のアナリストらは、春節のお祝い期間中の伝統的な紅包の cash 贈与や旅行により、約1,300億ドルの流動性が流出すると予測しているが、ミンミン氏は債券市場の流動性状況は家計行動のこうした変化を相殺するのに十分なほど安定を維持すると見ている。. 

しかし、中国人民銀行の約584億ドルのリバースレポの一部も今週後半に満期を迎えると予想されており、銀行からさらに人民元が流出することになる。中国は国債発行を前倒ししており、これがcash難を深刻化させる可能性がある。アウトライト・リバースレポが満期を迎えれば、中国の銀行からさらに720億ドルが流出する可能性がある。

地方自治体は2月中旬までに1370億ドルの債券を売却する予定

報道によると、中国の地方当局は2月最初の2週間で約1,369億ドル（9,500億元）の債券発行計画を明らかにした。これは1月の発行額を約18%上回る。中国人民銀行も今月、約593億ドルの債券を発行すると予想されており、これは季節的なピーク期における市場支援へのコミットメントを反映している。.

一方、中国のエコノミストは中国人民銀行が今年、銀行の預金準備率を少なくとも50ベーシスポイント（bps）引き下げ、金利を引き下げると予想しているものの、シノリンク証券は、輸出企業が収益を米ドルから人民元に交換することで流動性がさらに逼迫すると依然として見ている。しかしながら、今週発表されるインフレ指標は、中国人民銀行が中国経済への政策支援にどの程度貢献するかを予測する上で役立つだろう。

一方、華創証券のアナリストは、中国人民銀行が流動性を抑制する傾向にあることは、市場が今年最も懸念すべき点ではないと指摘している。彼らは、季節要因によるレポ金利の変動にもかかわらず、 cash 供給は「依然として非常に緩い」と感じていると指摘している。. 

銀行の鄒蘭副総裁も先月、 と述べた。さらに、中国人民銀行による低金利融資は、長らく金利マージンの低下に苦しんでいる商業金融機関に利益をもたらすだけでなく、長引く不動産市場の低迷とデフレ圧力に苦しむ経済にもプラスになると指摘した。

一方、 Cryptopolitan以前 報じている。中国の政策当局者らは、人民元に対する投資家の信頼回復を目的とした戦略を通じて、経済の安定化に向けた措置も講じている。

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