ビットワイズアドバイザー、仮想通貨市場の暴落とTradFiのリスク軽減を関連付け

ビットワイズのアドバイザーであるジェフ・パーク氏は最近、2026年2月5日に発生したBTC価格の急落（この下落によりトークン価格が6万ドルに達した）は、ハッキングや大規模組織の爆発といった暗号通貨業界の恐ろしい出来事ではなく、TradFiで起こっているリスク回避の動きの連鎖反応によるものだとする分析を共有した。.  

パーク氏の記事によると、暴落のきっかけは仮想通貨特有のファンダメンタルズによって引き起こされたわけではなく、また、まだニュースになっていないブラックスワンイベントが発生したわけでもない。. 

同氏は、この暴落のきっかけは、変動の激しい市場でのリスクを軽減するためにマルチアセット・ポートフォリオがレバレッジを解消したことである可能性が高く、残念ながらヘッジされたBTCポジションも例外ではなかったと考えている。. 

これに続いて他のマルチ戦略ヘッジファンドも積極的に売りを出し、各社もそれぞれの内部リスクモデルの整合性を維持するためにポジションを解消せざるを得なくなった。. 

彼は、TradFi セクターで起こっているすべてのレバレッジ解消が BTC に波及し、オプションやベーシス取引によるショートガンマ効果などのメカニズムを通じてボラティリティを増幅させたと考えています。

2月5日の暴落のきっかけ 

記事の中でパク氏は、市場の低迷時に取引相手がビットワイズの Bitcoin ETF（IBIT）の株式を売却せざるを得なくなり、価格下落が悪化したが、深刻な長期資本流出は引き起こさなかったと強調した。. 

同氏は、2日間でBTC価格が急落したにもかかわらず、スポットBTC ETF全体では純流入があり、IBITだけでも約600万株が追加され、2億3000万ドル以上増加したと指摘した。. 

パーク氏はまた、一部の中立戦略がポジションを再構築したため、2月6日以降反発が見られると指摘し、この出来事が仮想通貨の構造的崩壊ではなく、むしろTradFiのリスク管理とデリバティブの共鳴によるものだという説にさらなる信憑性を与えている。. 

2月5日のゴミ捨て場をパークの視点から見る利点 

ジェフ・パーク氏は記事の中で、2月5日に起きた出来事が同氏が提示した技術的な理由によるものだと認めることは、 Bitcoinにとって大きなチャンスとなる可能性があると強調した。. 

結局のところ、このdent 技術的な出来事として解釈され、TradFi セクターのドラマに結び付けられるのであれば、それを一時的な市場の非効率性として捉え直す方が、システム上の欠陥として片付けるよりも理にかなっている。. 

パーク氏によれば、こうした見方は Bitcoinにとって大きなチャンスを生み出す可能性がある。テクニカルな売りと捉えれば、急速な価格回復を促し、押し目買いを促す可能性がある。テクニカルな売りは、長期的なダメージを与えることなく、価格のリセットをもたらすからだ。. 

パーク氏は、2月5日の暴落がそうしたリセットのきっかけになったと信じており、その証拠は価格暴落後にBTCがすでにどれだけ回復したかにある。. 

価格が反発しているだけでなく、スポットBTC ETFにも3億ドルを超える純流入が見られ、多くの長期投資家が今回のdent むしろ押し目買いの機会と捉えたことが証明された。. 

また、この暴落をTradFiの仕組みに結び付けることによって、 Bitcoinが世界市場の影響を受ける資産クラスとして成熟していることがより明確になり、ビットコインが孤立したバブルの中に存在しているという議論に終止符を打つ助けとなるかもしれない。. 

2月5日の暴落の技術的な性質を認めることで、いくつかの脆弱性が明らかになるというのは事実だがcashなしにショックを吸収するシステムの能力が全面的に明らかになることでもあり、機関投資家や大規模投資家が見たいものでもある。

このdent 最終的に権力者によってどう解釈されるかに関わらず、最近の暴落は、BTC を非常に変動の激しい商品と見ているブルームバーグの上級 ETF アナリスト、エリック・バルチュナス氏のような人々の立場を正当化するものである。. 

バルチュナス氏はこう書いている。「我々はBTCをホットソースとして分類することに決して迷いはなかった。少なくとも近い将来においてはそれは間違いない。」

バルチュナス氏もまた、2月5日の墜落事故をそれほど大したことではないと考える人の一人であり、この件に関する投稿の一つで、墜落事故は一連の出来事の自然な結末であると示唆した。. 

同氏はフォロワーに対し、BTCの価格は2年間で約450％上昇しており、このような値下がりは当然のことだと述べた。.

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