SpaceXは、数十億ドルの既存債務の返済を回避する仕組みを使ってxAIを買収した。.

イーロン・マスクは、株主が税金の支払いを回避し、会社が数十億ドルの負債を回避できるように、SpaceXとxAIを合併しました。.

Cryptopolitan 先に報じたように、この取引によりSpaceXのIPO前価値は1兆2500億ドルとなり、またxAIは完全に統合されることなくSpaceX傘下の独立した会社として運営され続けるため、xAIの法的または財務上の問題がSpaceXに及ぶことはなくなる。.

xAIはXソーシャルメディアプラットフォームを所有し、Grok AIチャットボットを開発しました。Xは、Grokに実在の女性や子供のディープフェイク画像を拡散させた疑いで、欧州で捜査を受けています。.

xAIを分離することで、SpaceXはこれらの法的問題を回避しています。合併は月曜日に正式に発表され、SpaceXが今年後半に株式公開する道筋が開かれました。

マスク氏は合併の策略で債務返済と税金負担を回避

イーロンは従来の方法で企業を合併させたのではなく、大企業の合併でよく見られる三角合併という手法を採用しました。.

xAI は完全子会社になったため、SpaceX は現在 xAI を所有していますが、過去のtrac、訴訟、負債に縛られることはありません。.

ヒューズ・ハバード・アンド・リード法律事務所の企業弁護士、ゲイリー・サイモン氏は、「買収によって対象会社が最終的に買収者の子会社となる場合、対象会社の過去の債務が必ずしも親会社の債務となるわけではない」と述べた。サイモン氏は、株主を訴訟から保護することが、買収者がこのような方法を取る大きな理由の一つだと述べた。.

税金の問題もあります。この取引は非課税の再編として構成されており、つまりxAI株を保有していた人は、新しいSpaceX株を受け取った際に税金を支払う必要はありません。.

税金は後で売却した場合にのみ発生します。xAI株1株はSpaceX株0.1433株に転換されました。この取引に基づくと、xAIの価値は2500億ドル、SpaceXの価値は1兆ドルとなります。.

イーロンにとってもう一つの大きな勝利は、今回の買収によってxAIの巨額の負債の返済を回避できることです。xAIは2025年にXを買収した際、120億ドルの負債を抱えました。その後、少なくとも50億ドルが追加で負債となりました。このような負債には通常、会社売却時に早期返済を義務付ける規則が付随します。.

しかし、この取引はネバダ州のペーパーカンパニー2社を通じて行われ、そのつながりとしてマスク氏の名前が使われていたため、こうした債務規則は適用されなかった。.

クレジットサイツのシニアアナリスト、マット・ウッドラフ氏は、「承認された保有者defiには、主要投資家とその関連会社（もちろんマスク氏）が含まれます。つまり、スペースXは関連会社として扱われるため、支配権の変更は必要ないと考えられます」と述べています。

債券市場は好感を抱きました。昨年夏、XAIは12.5%という高金利の5年債を30億ドル発行しました。合併発表前は1ドルあたり107セントで取引されていましたが、買収後は113.5セントまで上昇しました。SpaceXの財務状況がtronため、投資家はこれらの債券への信頼を高めました。.

これは全額株式交換による取引であり、LSEGデータに記録された企業合併としては過去最大規模となった。取引規模の大きさにもかかわらず、SpaceXのIPOスケジュールには変更がなかった。.

スペースXのCFOであるブレット氏は先月、カリフォルニア州ホーソーンにある同社本社にトップクラスの銀行家たちを招待した。IPOに関する協議の中で、彼はxAIについては一切言及しなかった。銀行家たちはアイデアをプレゼンテーションするよう指示され、今月中に受賞者が選出される予定だった。.

報道によると、SpaceXは上場時に500億ドル以上を調達し、時価総額は1兆5000億ドルを超える可能性があるとのことだ。IPOは6月28日のイーロン・マスクの55歳の誕生日と重なる可能性があります。.

SECの規則により、SpaceXは追加報告を回避できる可能性がある

企業が上場前に他の企業を買収する場合、SECの規則の対象となる可能性があります。買収先が「重要」とみなされる場合、財務情報を開示する必要があります。.

しかし、それは収益や資産といった要素に依存します。ゲイリー氏は、「『重要な子会社』の基準を満たさない場合、SpaceXは原則として、SECへのIPO申請にxAIの財務諸表を含める必要はありません」と述べました。

それでも、一部の投資家は不安を抱いている。SpaceXは既にロケット打ち上げ、スターリンク、そして米軍の任務を担っている。そして今、AIとソーシャルメディアも加わろうとしている。イーロンはXプラットフォームを通じて金融サービスも導入することを示唆している。そのため、同社の評価はより困難になっている。.

フォーチュナ・インベストメンツのCEOでスペースXの株主でもあるジャスタス・パーマー氏は、「競争相手がいないのに、そのような企業をどう評価すればいいのでしょうか？」と語り、合併後の企業を「コングロマリット」と呼んだ。

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