ケビン・ワーシュ氏は、AIの生産性向上がFRBの利下げを正当化する可能性があると述べている

ドナルド・トランプ氏が連邦準備制度理事会（FRB）の議長に指名しているケビン・ワーシュ氏は、米国はもはや高金利を必要としていないと述べている。彼は、人工知能（AI）が経済に莫大な生産性をもたらすことで、FRBが利下げを開始し、インフレを引き起こすことなく継続できると確信している。.

数年前にFRB理事を務めたケビン氏は、AIの爆発的な増加は「過去、現在、そして未来において、私たちの生涯で最も生産性を高める波だ」と語る。

彼は、このハイテクの波がFRBに価格高騰のリスクを冒さずに借入コストを軽減するまれなチャンスを与えると賭けている。.

ケビンは、アラン・グリーンスパンに倣っていると述べている。90年代、グリーンスパンは従来のデータを無視し、奇妙なシグナルや逸話を用いて低金利維持を正当化した。.

「グリーンスパン氏は逸話やや難解なデータに基づいて、金利を引き上げるべき状況ではないと考えていた」とケビン氏はエイヴン・ファイナンシャルのサディ・カーン氏に語った。「その結果、経済はよりtronになり、物価もより安定することができた」

トランプ政権高官らが利下げ推進に賛同

トランプ陣営の残りのメンバーもケビン氏を全面的に支持している。スコット・ベセント財務長官は今月、CNBCのインタビューで「1990年代と変わらず、生産性ブームの初期段階にあることは明らかだ」と述べた。ベセント長官は、FRBがかつてどのように経済を「過熱」させたかを理解するために、ボブ・ウッドワードによるグリーンスパンの伝記を読むよう人々に促した。トランプ氏自身も、選挙前に金利を現在の3.5～3.75%から1%近くまで大幅に引き下げたいと考えている。.

グリーンスパン氏は1996年にこの戦略を実行した。彼はFRBの会合に出席し、生産性は公式統計が示すよりも速いペースで伸びていると全員に語った。.

「多くの人が全く納得していなかった」と、当時サンフランシスコ連銀を率いていたジャネット・イエレン氏は語った。グリーンスパン氏の説明は理解しづらかったものの、「彼は完全に正しかった」と彼女は語った。最終的に、FRBの金利決定グループのメンバーのうち、一人を除く全員がグリーンスパン氏に同調し、インフレが徐々に進行し始めた場合にのみ金利を引き上げるという警告を発しながら、低金利を維持した。.

30年後の今、ケビン氏も同様の行動を取る用意があると述べている。5月にケビン氏の後任となるパウエル氏も、それほど懐疑的ではないようだ。「多少の混乱は起こるだろう」とパウエル氏は1月に述べた。「しかし、最終的にはテクノロジーが生産性を向上させ、それが賃金上昇の基盤となる」

連邦準備制度理事会（FRB）のリサ・クック総裁は今週、「AIには生産性を大幅に向上させる力があることを示す証拠が増えている」と付け加えた。

かつてFRBの会合に出席していたヴィンセント・ラインハート氏は、AIが「期待される生産量の道筋を確実に上向きに傾けている」ことに同意するが、実際の生産性にはまだそれほど貢献していないと付け加えた。.

批評家はAIの誇大宣伝はまだ実際のデータと一致していないと述べている

ケビンの自信を誰もが信じているわけではない。多くのエコノミストは、AIの波は投資と市場の上昇を牽引しているものの、少なくとも今のところは経済の実質的な生産量を拡大させていないと指摘している。彼らは、生産性向上による成果が現れる前に、この需要の急増がインフレを加速させる可能性があると警告している。.

シカゴ大学ブース・スクールのアニル・カシヤップ氏は「今、多額の支出が行われ、しばらくは（生産性の）恩恵が得られないことが判明すれば、おそらくインフレに若干の圧力がかかるだろう」と述べた。.

ケビンは心配していないようだ。AIは1年以内に雇用市場をひっくり返すだろうと彼は言う。「想像もできないこと」が、最先端の企業にとっては当たり前のものになるだろう。.

彼はスタンフォード大学フーバー研究所とスタンリー・ドラッケンミラー氏の投資運用部門で長年テクノロジー業界で活躍してきました。ドラッケンミラー氏によると、ケビン氏はAIのスピードと破壊的変化を、実際にAIの世界で働いてきた経験から、他のマクロ経済学者よりもよく理解しているそうです。.

それでも、懐疑的な見方をする人は多い。ノーベル賞受賞者のダロン・アセモグル氏は、AIに関する議論は数字だけでは裏付けられていないと指摘する。「経済理論もデータも」楽観論と一致していないと、同氏は書いている。.

INGのジェームズ・ナイトリー氏も同意見だ。「まだ証拠が揃っているとは思えません」と彼は述べ、真のAI革命は今後2年間で「労働市場に深刻な痛みを伴わずに」起こる可能性は低いと警告した。

ケビン氏はそれほど長くは続かないかもしれない。上院で承認されれば、5月に就任する。特に中間選挙が迫っていることもあり、迅速な利下げ圧力は大きくなるだろう。FRBの予測では、年内の利下げは1回のみとされている。そうなると、政策金利はトランプ大統領の目標である1%を大きく上回ることになる。.

ケビンがグリーンスパン流の行動を成功させたいのであれば、言葉以上のものでそれを裏付ける必要があるだろう。「グリーンスパンの直感は、深く掘り下げ、その根底を掘り下げ、他の人々が見つけられなかったものを発見することで裏付けられた」と、元FRB副議長のドン・コーン氏は述べた。「それは単なる主張ではなかった。賃金は上昇し、利益は高く、インフレ率は低かったのだ。」

ジャネット・イエレン氏、グリーンスパン氏は「自ら膨大な量の調査を行い、多くの経済データを用いて主張を立証しようと尽力した」と述べた

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