クアルコムの予測はモバイルロイヤルティへの信頼を揺るがす

アームの株価は水曜夜に大暴落し、時間外取引で7.48％下落した。同社が過去最高の収益を上げたにもかかわらず、木曜朝までに下落幅は10％に拡大した。.

ここで問題なのは、ウォール街が5億1990万ドルのライセンス収入を期待していたのに対し、Armがもたらしたのはわずか5億500万ドルだったため、取引フロアがかなり激怒したことだ。.

しかし、トレーダーが撤退した理由はそれだけではありません。同社の弱いガイダンスや、アームの主要顧客の一つであるクアルコムからの悪いニュースも気に入らなかったのです。.

クアルコムの予測はモバイルロイヤルティへの信頼を揺るがす

クアルコムはメモリ不足がスマートフォンの生産に悪影響を与えていると発表し、Cryptopolitan と報じられた。同社の事業の大部分は依然として携帯電話メーカーに依存しているため、Armに注目している全員も驚いた。

Ortus AdvisorsのAndrew Jackson氏は、多くの人が既に考えていたことを述べた。「ArmはDC/サーバー向けAIチップへの事業多角化を図っているが、その成功は依然として不透明で、同社のビジネスモデルは依然として携帯電話などの消費者向け製品向けチップからのロイヤルティに大きく依存している。」

この依存は今や問題となっている。クアルコムのメモリ供給に関する警告は深刻な疑問を提起した。今年、中国での携帯電話生産が減少すれば、アームのロイヤルティ収入は大きな打撃を受ける可能性がある。そして、ロイヤルティはアームの直近四半期の収益の中で最も大きな割合を占めていた。7億3,700万ドルで、前年比27%増だった。.

ライセンス契約の未達にもかかわらず、四半期の総売上高は過去最高の12億4,200万ドルとなり、前年同期比26%増となりました。これは、実績の良い tracリストを優遇するLSEGのSmartEstimatesの予想を上回りました。CEOのレネ・ハース氏は、市場の雰囲気を明るく保つよう努めました。.

「Armは、当社のプラットフォームにおけるAIコンピューティングの需要が引き続き加速していることから、過去最高の売上高を達成しました」と彼は述べた。また、Armの技術を活用したシステムを構築する顧客が増えたことで、第3四半期のロイヤルティ収入は過去最高を記録したと付け加えた。.

しかし、数字は異なる物語を物語っています。非GAAPベースの営業利益率は前年同期の45.0%から40.7%に低下しました。フリー cash フローは半減し、1億6,900万ドルとなりました。アームは研究開発費を巨額に投じていましたが、それでも投資家の気持ちは落ち着いていないようです。.

設計コストの上昇に伴い、パートナーはプレビルドCSSチップを採用

Armが tracを集めている分野の一つが、Compute Subsystems（CSS）です。これは、企業の時間とコストの削減を支援する、あらかじめ構築されたチップテンプレートです。Armによると、既に21のCSSライセンスが締結されており、チップをゼロから設計するには時間がかかりすぎるため、このモデルを選択する顧客が増えています。.

Arm Total Designプログラムは、この移行を支援しています。現在、ソフトウェア、チップレット、バックエンド、ASICサービスなど、35社以上のパートナーが参加しています。スマートフォン、データセンター、さらには自動車業界の大手企業も、CSSを活用してチップ開発を加速させています。Armによると、複雑なチップの製造に時間がかかるほど、設計サイクルを短縮するプレッシャーが高まるとのことです。CSSはその実現に貢献しています。.

さらに、ArmのTotal Accessライセンスプログラムは、昨年の40件から50件のアクティブ契約数に達しました。これらのライセンスは、スマートフォン、AI、自動車、組み込みコンピューティングなどの製品を対象としています。スタートアップ企業に特化したFlexible Accessプログラムは、318件のライセンスを獲得し、前年比23%増加しました。.

しかし、この成長にもかかわらず、コストの急激な増加は止まりませんでした。非GAAPベースの研究開発費は46%増加し、5億1,200万ドルに達しました。一般管理費は19%増加し、2億400万ドルに達しました。営業費用全体は37%増加し、四半期で7億1,600万ドルとなりました。.

予約の減少と経費の急増により純利益が減少

売上を上回ったものの、利益指標はそれほど好調ではありませんでしたtronベースの純利益は12%減の2億2,300万ドルとなり、1株当たり利益は0.24ドルから0.21ドルに減少しました。非GAAPベースの純利益は10%増の4億5,700万ドルとなりましたが、利益率は再び圧迫されました。

GAAPベースの営業利益は1億8,500万ドル、非GAAPベースの営業利益は5億500万ドルで、前年比14%増でした。GAAPベースの営業利益率は前年の17.8%から14.9%に低下しました。法人税は2.2%と低水準でしたが、営業 cash フローは14%減少し、3億6,500万ドルとなりました。.

Cash および短期投資は合計35億4000万ドルで、アームには余裕が生まれています。しかし、将来の受注は減少しました。アームの残存履行義務は8%減少し、21億5000万ドルとなりました。これは、締結または更新されたtrac数が減少したことを示唆している可能性があります。.

明るい統計が一つありました。年間trac額は28%増加し、16億2000万ドルに達しました。これは、債務総額が減少したにもかかわらず、平均的な取引額が増加したことを示しています。しかし、今日の市場では、トレーダーは短期的な結果を重視します。そして、彼らの目に映った結果は芳しくありませんでした。.

2023年に上場したArmの株価は、今年に入って4%下落している。携帯電話の生産が依然として不安定で、AI関連の売上高もまだ安定していないため、トレーダーは慎重な姿勢を崩していない。.

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