KFTC、Bithumbの流動性に関する誤解を招く主張を調査。.

韓国公正取引委員会（KFTC）は2月4日、Bithumbが国内の仮想通貨取引所の中で最も高い流動性を提供していると主張したことを受け、Bithumbへの立ち入り調査を開始した。KFTCは、Upbitが最大の市場シェアを占めていることを踏まえ、Bithumbの広告が誤解を招くものであったかどうかを調査する予定だ。. 

朝鮮日報は、Bithumbが昨年、プレスリリースで「国内の仮想通貨取引所の中で最も高い流動性」を謳っていたと報じた。この主張を受け、同紙は韓国公正取引委員会（KFTC）がこれらの主張の客観性について調査していると報じた。KFTCは、取引所の広告や販促資料などの関連文書を入手するために、ソウル市江南区にあるBithumb本社に捜査官を派遣した。.

KFTC、Bithumbの流動性に関する誤解を招く主張を調査

現在の市場状況を踏まえると、Upbitが最大の市場シェアを占めています。この観点から、KFTCはBithumbの広告は誇張され、欺瞞的であると考えています。. 

KFTCの主張を裏付けるように、Upbitは2025年第4四半期に1,807億ドル以上の取引を処理し、市場の65%を占めました。一方、Bithumbは約865億ドル、つまり31.1%の取引を扱っています。.  

2025年、韓国の極めて集中化した仮想通貨取引市場において、UpbitとBithumbを合わせると国内取引活動の96%以上を占めました。Coinane、Korbit、Gopaxなどの小規模な競合他社は、市場の4%未満を占めました。.

この圧倒的な市場集中により、韓国の仮想通貨市場における価格の歪みが助長され、最も顕著なのが、韓国の取引所で取引される仮想通貨と世界の市場で取引される仮想通貨の価格差、いわゆる「キムチプレミアム」である。

Ju.comによると、「キムチプレミアム」は市場の混乱と小売投機の増加により、2025年初頭に12%近くまで上昇した。年末までにほぼ消滅した。これは、政府の規制強化と Bitcoin 価格の下落によって投機取引が抑制された結果である。 

ステーブルコインをめぐる規制の行き詰まりが韓国市場の不確実性を高める

Bithumbのマーケティング慣行に対する調査は、韓国の暗号資産市場全体が規制圧力の高まりにさらされ、取引行動と資金の流れが再編されている時期に行われている。Ju.comプラットフォームによると、立法者間の意見の相違が不確実性を生み出しており、たとえ国内市場が依然として厳しく規制されているとしても、韓国の投資家がどこで取引するかの選択にますます影響を与えているという。.

Ju.comは、金融委員会（FSC）と韓国銀行（BOK）がステーブルコインの監督権限をめぐって対立していると報じた。この対立は昨年から始まり、韓国のデジタル資産基本法の成立は2026年まで延期された。. 

付のCryptopolitanレポートによると、FSCと韓国銀行の間の意見の相違は立法の場にも波及し、韓国のデジタル資産の枠組みに新たな不確実性をもたらしている。レポートは、特に仮想資産法制の第2段階が近づくにつれ、ステーブルコインの規制範囲をめぐって議員間の意見の対立が深まっていると指摘している。

韓国民主党は、旧正月を前に仮想資産法案第2段階の提出を提案した。報道によると、この法律はステーブルコインを規制し、デジタル資産取引所の大株主に制約を課すことになるという。. 

こうした背景から、朝鮮日報は、民主党がステーブルコイン発行者に最低約50億ウォン（346万ドル）の資本を維持することを義務付け、仮想通貨取引所における主要株主の株式保有を15％から20％に制限することを提案していると報じた。

業界関係者は、提案されている所有権および資本規制に懸念を抱いている。専門家は、国際的なライバル企業がより急速に進歩している時期に、厳格な所有権および資本規制は投資とイノベーションを阻害する可能性があると指摘している。業界関係者はまた、長期にわたる意見の相違が法制化をさらに遅らせ、韓国の金融市場が世界の潮流に後れを取る可能性もあると警告している。. 

ウォンにペッグされたステーブルコインの構造をめぐる協議はすでに行き詰まっており、デジタル資産タスクフォースのアン・ドゴル代表は、銀行がステーブルコイン発行者の株式の50％プラス1株を管理すべきかどうかをめぐって激しい意見の対立があると指摘した。.

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