欧州中央銀行、ドル安で金利据え置きへ

欧州の主要中央銀行は、連邦準備制度理事会が最近の決定で取ったのと同じアプローチに従い、木曜日に基準金利を現在の水準に維持する準備を進めている。.

両機関は、米ドルの下落と中国からの低価格品の流入の波がインフレ予想を変える恐れがあることを注視している。.

欧州中央銀行（ECB）は昨年6月以来、借入コストを据え置いており、金融市場は ていない。ユーロ圏全体のインフレ率は昨年、ECBの目標である2%をわずかに下回る水準で終了した一方、経済は2025年を通して専門家の予想を上回る力強い成長を遂げた。

ドル安はインフレ目標脅威となる

当局者は現状に満足しているものの、警告の兆候が出始めている。日銀の経済チームは、インフレ率が今年から2027年にかけて目標水準を下回り、2028年にようやく2%の水準に回復すると予測している。

ドルの価値が継続的に下落すると、海外から輸入される商品やサービスの価格低下と、ユーロ圏諸国から輸出される製品への需要減少という2つの経路を通じて、インフレがさらに低下する可能性がある。.

フランス中央銀行総裁フランソワ・ビルロワドガロー氏は先週、記者団に対し、当局はドル安を「注視している」とし、ドル安は「われわれの金融政策スタンスの指針となる要因の一つだ」と語った。

米ドルの下落は政策担当者の間で重要な論点となるだろうし、欧州中央銀行（ECB）おそらく金利決定後の記者会見でこれについて複数の質問に答えることになるだろう。

「ラガルド総裁は口頭介入でユーロの勢いを若干鈍らせようとするかもしれないが、追加利下げを正当化するまでにはユーロがさらにかなり上昇する可能性があると我々は考えている」とラボバンクのバス・ファン・ゲッフェン氏は指摘した。

欧州市場に流入する中国製品の大量流入は、インフレに対する新たなリスクとなっている。この問題は、12月の会合に集まった当局者らの注目を集めた。.

先月末に公表された12月の会合の議事録によると、金利設定当局は、中国企業が米国の関税引き上げで失った顧客を補うため新たな買い手を探しながら「以前よりも急速に」価格を引き下げたと判断した。

当局者は概要の中で、「予想以上に緩和的な米金融政策とそれに伴うドル安によってユーロがtronなれば、関税の影響が増し、インフレが予想以上に低下する可能性がある」と記した。.

ECBの主要政策金利を2%に据え置くと予想されているあること明確にしている。連邦準備制度理事会（FRB）は先週、7月以来初めて主要政策金利を据え置き、利下げ再開を急ぐ姿勢は見られない。

英国当局、次回利下げ時期を議論

英国もドル安と中国製品の安さによる同様の圧力に直面しているが、ユーロ圏に比べるとインフレ率は高い。.

イングランド銀行金融政策委員会のアラン・テイラー委員は、中国からの輸入急増がもたらす危険性を指摘している。しかし、他の委員会メンバーは英国国内の課題により焦点を当てているようだ。.

ECBとは異なり、イングランド銀行（イングランド銀行）のほとんどの関係者は、年内に利下げを実施すべきだと同意しているものの、利下げの時期については意見が分かれている。来週の利下げは、4月に予想されていた賃金上昇率が2%の目標水準まで低下するほどに減速すると大多数の関係者が確信するには時期尚早と思わdent。

「MPCメンバーの大多数は更なる利下げが必要になると予想しているが、2026年の賃金水準の上昇とそれがインフレに与える影響を懸念している」とオックスフォード・エコノミクスのエドワード・アレンビー氏は述べた。「次回の利下げは4月末の会合が最も可能性の高いタイミングだと見ている。」

こうした決定は、大西洋両岸の中央銀行が、インフレ鈍化への懸念と経済成長を支える必要性とのバランスを取りながら、不確実な経済情勢を切り抜けようとしている中で行われた。.

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