ドイツ銀行、成長率引き下げ後もドイツ株に強気の見方を維持

ドイツ銀行のシニアアナリストは新たな経済指標がドイツが逆風に直面していることを示しているにもかかわらず、他のアナリストの多くよりもドイツ株に対して楽観。同行で欧州株式・クロスアセット戦略を率いるマクシミリアン・ウレール氏は、金曜日のメモ、自身のチームは「セルサイドのコンセンサスと比較して、ここ数年間、DAX（ドイツ株価指数）において孤独な強気派」だったと述べている。DAXはドイツの主要株価指数である。

3年連続で自身の楽観的な予測を上回るパフォーマンスを見せていると指摘したは2025年に23%上昇し、米国の主要3株価指数を上回った。さらに、2024年には20.3%、2023年には18.8%上昇した。

同業他社よりも大きな利益を予測

現在、株式指数はですが、S&P 500は1.8%上昇、ダウ平均株価は2.1%上昇、ナスダック総合指数は1.9%上昇しています。こうしたパフォーマンスの乖離により、多くの投資家は、今後数ヶ月で欧州株が米国株に追いつくことができるかどうか疑問視しています。

しかし、ウレール氏はDAXには今年、まだ大きな上昇余地があると考えている。同氏は、2026年には同指数が18%上昇する可能性があると予想しており、これは多くのアナリストが予想する8%を大きく上回る。その理由として、ドイツの大規模な政府支出計画と世界経済の安定を挙げている。.

「我々は、tron利益成長とセンチメントの改善により、DAXはさらに上昇する可能性があると考えています。そのため、我々は再び孤独感を抱き、DAXの18%の上昇を予想しています」とウリール氏は記した。「強気すぎるように聞こえますか？過去3年間は毎年弱気すぎたでしょう。」

ドイツは昨年、債務規則を大幅に変更し、防衛費と道路整備への巨額支出を可能にしました。この動きは、欧州最大の経済大国に対する投資家の信頼感を高めました。「ドイツは復活した」と、5月に就任したフリードリヒ・メルツ首相は述べました。財政拡大に向けたこの政治的転換は、ドイツ銀行の戦略チームが現在設定している楽観的な目標の根幹を成しています。

DAXは、ソフトウェアメーカーのSAP、保険会社のアリアンツ、武器メーカーのラインメタルなど、欧州最大手の企業を tracている。.

政府は困難に直面し成長予測を引き下げ

明るい見通しは今四半期、初めて大きな試練に直面している。2026年2月2日（月）、ドイツ経済省は今年の成長率予測を、従来の1.3%から1.0%に引き下げた。当局者は、継続的な貿易問題とエネルギー価格の高騰を懸念材料として挙げている。.

それでも、投資家はドイツ企業を支援し始めている5,000億ユーロのインフラ・防衛基金に注目しているようだ。DAX指数は2月第1月曜日に銀行株、新たな取引週の始まりをdefiいる世界的なボラティリティとを、ますます慎重に検討している

アディダスの株価は、同社が10億ユーロ相当の自社株買いを発表したことを受けて急騰した。ウレール氏が勤務するドイツ銀行は、2025年の年間利益が過去最高になると発表し、指数構成銘柄の中でも好調なパフォーマンスを見せている。

多くのアナリストが成長の鈍化を懸念しているが、DAXを構成する大手国際企業を見ると、たとえドイツ国内の経済が低迷しても、これらの企業の収益は成長を続ける可能性があると示唆されている。.

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