SECは、トークン化された証券は連邦証券法の対象となると述べている

米国証券取引委員会（SEC）は、それぞれの見解を示した企業財務部、投資管理部、取引市場部と共同で、トークン化された証券に関する共同スタッフ声明を発表しました。. 

このガイダンスは、金融機関によるトークン化への関心が高まる中で、明確な説明を提供することを意図しています。. 

声明によると、証券のトークン化は、連邦証券法におけるその法的地位を変更するものではない。重要なのは、使用される形式や技術は重要ではないということだ。証券とは、 1933年証券法や1934年証券取引法などの法律の定義をdefi

SECがトークン化された証券のステータスを明確化 

声明では、トークン化された証券は、連邦証券法の「証券」の defiに defiされている金融商品であり、暗号資産としてフォーマットされているか、暗号資産によって表され、所有権の記録が1つ以上の暗号ネットワーク上またはそれを通じて全部または一部が維持されているものとして定義されています。. 

証券のトークン化には様々なモデルがあり、その構造や保有者に付与される権利はそれぞれ異なります。しかし、一般的には以下の2つのカテゴリーに分類されます。

• 当該証券の発行者によって、または当該証券の発行者に代わってトークン化された証券
• 当該証券の発行者と関係のない第三者によってトークン化された証券

最初のモデルである発行者主導型モデルでは、発行者が証券を直接トークン化または承認し、ブロックチェーンの記録を公式の所有権 tracに統合します。これは真の直接所有権と言えるでしょう。. 

2つ目のモデルは、無関係な第三者によって発行される証券です。このような証券は合成または間接的なエクスポージャーをもたらすため、SECによると、同様の監視を受け、カウンターパーティ問題などの追加リスクを伴う可能性があります。. 

この声明は、イノベーションは可能だが、投資家保護とコンプライアンスを犠牲にしてはならないという点に同意している。これは、トークン化された証券とそれが依然として証券である理由に関するSECの過去の議論に基づいている。また、トークン化のパイロット事業に関して、デポジトリー・トラスト・カンパニー（DTC）などの企業に依拠したノーアクション・アクション（措置命令）など、関連する措置も実施されている。. 

SECの暗号資産執行に対する姿勢も変化し続けている 

SECは、暗号資産セクターが従来のシステムと交差し続ける中で、あらゆる明確化を取り入れようと努めてきたが、それに加えて、暗号資産の執行方法を変える方向転換も進めている。. 

この方針転換の最大の証拠の一つは、SECが最近相次いで起こした注目度の高い訴訟だ。中でも直近の訴訟は、 Wink・レボス兄弟が経営するジェミニ・トラスト・カンパニーの、現在は廃止されたジェミニ・アーン融資プログラムに関連したものだ。. 

棄却は不服申し立てを伴うものであり、SECは将来同じ訴訟を再提出することはできない。SECは当初、2023年1月に同社を、 Gemini Earn。

このプログラムでは、ユーザーは利回りを得るために暗号資産をジェネシスに貸し出すことができたが、2022年の市場暴落中にジェネシスが引き出しを凍結したため、Earnのユーザーは1年以上資金にアクセスできなくなり、これがSECの介入のきっかけとなった。. 

当局はジェミニがオファリングの登録を怠ったと非難し、共同提出書類によると、ユーザーがジェネシスに貸し付けていた元の暗号資産が完全に回収された時点で訴訟を取り下げることを決定した。これはジェネシスの破産手続きと関連する和解によって可能となり、今年行われたユーザーへの返済の土台ができた。.

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