SECはコンプライアンスルールを明確にするためにトークン化された証券に関する新しいガイダンスを発行しました

 米国証券取引委員会（SEC）はトークン化された証券に関する新たなガイドラインを発行し、証券を表すデジタルトークンは従来の証券と同じ連邦証券法の対象であり、ブロックチェーン上で発行してもコンプライアンスが免除されるわけではないことを明確にした。.

企業財務部、投資管理部、取引・市場部は、このガイダンスを作成し、SECのトークン化証券に関する公式声明に掲載しました。、暗号ネットワークを用いて証券を発行または表示する際のコンプライアンス管理に関する洞察を提供します。

SEC は、証券をトークン化して規則に従う方法を発行者に示します。.

SECは、暗号資産台帳が別の分類をしている場合でも、トークン化された証券は米国法上は既存証券ガイダンスでは、所有権記録が暗号資産ネットワーク上に、たとえ部分的にでも保存されている場合、証券は「トークン化」されると説明されている。しかし、それ以外は実質的に変更はない。しかし、これによって、原資産が米国法上依然として証券であるという事実は変わらない。

SECは、証券をブロックチェーン上に載せたりトークン化したりしても、その証券の本質や規制方法が変わるわけではないことを明確にしました。新しいフォーマットが新しいルールを意味するわけではありません。.

したがって、トークンがブロックチェーン上のアカウント間で移動する場合、証券の所有権の公式記録が更新され、その移転が反映されるため、トークンの移転は証券自体の合法的な移転となります。.

SECは、新たな変更は連邦証券法の適用には影響しないため、免除が適用されない限り、すべてのオファーと販売は依然として証券法に基づいて記録される必要があると述べた。.

声明では、証券の発行者が同一の証券を異なる形式で提供できることも説明されている。発行者は、一部の投資家には従来の方法で株式を提供し、他の投資家にはトークン化された株式を提供することができる。これにより株式の法的地位が変わることはない。.

トークン化された証券が従来の証券と同じ権利と特権を持つ場合、証券取引委員会（SEC）は、そのような証券は証券法の特定の規定に基づいて同じクラスに属するものとして扱うことができると示唆しています。.

SECはトークン化の代替案も提示しました。これは、ブロックチェーンが実際の所有権の記録ではないというものです。この場合、発行者は、実際の所有権を表すものではなく、所有権の変更を通知するために使用するトークンを作成するという選択肢があります。.

発行者は、その情報に基づいてオフチェーンで所有権記録を更新しますが、基礎となるセキュリティは従来のシステムに記録されたままになります。.

SECは、第三者が証券をトークン化する際に法律を遵守するよう警告している。.

SECは、第三者が自ら発行していない証券を発行する場合にも、法的および投資家保護の問題が生じる傾向があるため、追加のリスクが存在すると指摘した。.

同庁は発表の中で、これらのモデルは投資家、発行者、仲介業者間の関係を変え、投資家が自分の所有物を正確に把握し、誰がその権利に責任を負っているかを把握することをより困難にする可能性があると述べた。. 

この点に関して、SECは、サードパーティのトークン化を利用する企業は、既存の証券法がどのように適用されるかを決定する必要があると述べた。.

当局は、第三者が発行するトークン化証券は、カストディ証券と合成証券に分類されると述べた。カストディ証券は証券としての権利を維持し、カストディ資産と同じ連邦法を遵守する必要がある。一方、合成トークン化証券は投資家に議決権、株式保有権、発行者情報へのアクセスを与えず、より厳格な法律の対象となる。

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