高市首相が投機的な為替変動に警告したことを受け、トレーダーらは日本の介入の可能性を警戒している。

日本政府が最近の為替変動は行き過ぎているとの明確な警告を発し、トレーダーらが円安阻止を狙った介入の可能性を警戒していることを受け、外為デスクは神経質な姿勢で週明けを迎えている。.

高市早苗首相は、取引が投機的かつ異常な状況に陥った場合には措置を講じる用意があると述べ、数週間続いた一方的なポジショニングの後、市場の動きが直ちに変化した。.

金曜日の米国市場の取引終盤、ニューヨーク連邦準備銀行が金融機関に円の為替レートについて問い合わせたとディーラーらが報じたことで緊張が高まった。.

この一件でポジションは動揺した。日本の外為当局のトップは同日、日本が独自に金利チェックを実施したかどうかについて言及を拒否していたため、市場の憶測は続き、取引終了までボラティリティは上昇した。.

米国の金利チェックが為替デスクを揺さぶり、ショートポジションを圧迫

ニューヨーク連銀の政策金利見通しに関する報道が取引フロアで広まった後、介入の議論が加速した。ペッパーストーンのマイケル・ブラウン氏は、金利チェックは通常、介入前の最後の警告であると述べ、高市政権は過去の政権に比べて投機的な為替変動に対してはるかに寛容ではないと付け加えた。このメッセージはすぐに浸透した。.

円関連の空売りポジションは10年以上ぶりの高水準にまで膨らんでいた。週末にかけて円は急騰した。2024年以来の水準への下落から反転し、1ドル＝155.63円まで1.75%も上昇した。この上昇は8月以来最大の1日の値上がりとなり、多くのポジションが空売りに追い込まれた。

高市氏は日曜日、党首とのテレビ討論会でこの問題に直接言及した。市場が決定する事柄についてコメントするのは自身の役割ではないと述べたものの、投機的な動きや極めて異常な動きに対処するために必要なあらゆる措置を講じると強調した。.

同氏は具体的な市場名を挙げなかったが、当局者はここ数日、円だけでなく債券利回りにも関連したリスクがあると警告している。.

日本の長期国債は既に警戒すべき兆候を示していた。最長期国債の利回りは先週初めに過去最高水準に急上昇した後、低下した。為替変動と債務コストの衝突が政策当局への圧力を強めた。.

ATグローバル・マーケッツのニック・トワイデール氏は、高市氏の発言を受け、トレーダーは月曜日の寄り付き時点で慎重な姿勢を維持するべきだと述べた。同氏は、円は週明けに1ドル＝155円付近で取引される可能性があると指摘し、先週の急激な反落を受けて現在注目されている水準だと述べた。.

選挙圧力と米国の協調が介入リスクを再形成

反発は、日本銀行の上田一男総裁が金曜日の政策決定後の記者会見を終えた直後から始まった。数時間後、財務省のsushi 氏は当局が円支援に踏み切ったかどうかについて言及を控え、憶測の余地を残した。.

ウォール街は金利チェックを介入の可能性の前兆と解釈し、一部のトレーダーは米国の介入の可能性も織り込んでいるため、米国時間中は株価上昇が加速した。.

トゥイデール氏は、市場は依然として空売りを維持したいと考えているものの、公式の警告を踏まえて慎重に行動すると述べた。さらに、米国の介入が確認されれば、円にとどまらず、世界市場に波及する影響が出るだろうと付け加えた。.

一部のトレーダーは、主要経済国がドル安誘導のために協調行動をとった1985年のプラザ合意と比較した。ドル高の持続に伴う不均衡是正をめぐる議論は既に1年以上前から表面化しており、この考えはそれほど突飛なものではなかった。.

ニューヨーク連銀のデータによると、米国が為替市場に介入したのは1996年以降わずか3回だ。最後の介入は2011年、東日本大震災後、G7諸国が取引の安定化を図るため、円を共同で売却した時だった。.

ピナクル・インベストメント・マネジメントのアンソニー・ドイル氏は、日本が単独で円相場を是正しようとすると、国内の緊張や世界的な影響のリスクを負うことになるため、協調がより現実的になると述べた。同氏は、米国財務省からの要請は通常、為替相場の混乱が収束したことを示すものだと指摘した。.

日本には歴史がある。政府は2024年に約1000億ドルの円買いを費やした。4回の介入はいずれも1ドル＝160円付近で行われ、この水準が非公式のトリガーポイントとなった。.

ロンバー・オディエのホミン・リー氏は、当局が米ドル／円を固定したいのであれば実際の行動が必要だとし、日本と米国の共同措置は異例の直接的な協調として際立つだろうと指摘した。

李氏は、160という数字は、2月に予定されている衆議院選挙を前に政治的な雑音を一掃する明確な数字だと付け加えた。日本では2月8日に選挙が行われるが、高市首相の食料税減税の公約は既に国債市場に動揺を与えている。.

40年債の利回りは4％を超えた。これは2007年の発行以来見られなかった水準であり、30年以上ぶりのソブリン債の利回り水準である。.

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