英国の個人投資家は、ISAで仮想通貨を許可するFCAの決定に疑問を呈している

英国の個人投資家は、規制当局が暗号資産商品をISA（国際貯蓄口座）に預け入れ可能と認めたことを受けて懸念を表明している。ポール・カヴァナ氏はクリスマスの数か月前にこのニュースを耳にした。.

5年前、金融行動監視機構（FCA）は正反対の立場を取った。2020年、FCAは個人投資家による暗号資産デリバティブと上場投資信託（ETN）の購入を禁止した。当局は価格変動が大きすぎると述べ、サイバー犯罪を指摘した。多くの人がリスクを理解していないとも指摘した。当時、FCAはこの禁止措置により消費者は5,300万ポンドの損失を被ると発表していた。.

「今回の禁止措置は、これらの商品によって個人消費者が被る潜在的な損害をいかに深刻に受け止めているかを反映している」とシェルドン・ミルズ氏は2020年に述べた。さらに、「価格の大幅な変動と、暗号資産を信頼性を持って評価することの本質的な難しさが相まって、個人消費者は暗号デリバティブ取引によって損失を被る高いリスクにさらされている」と付け加えた。

それ以来、市場は変化し、採用が拡大しました。米国を含む他の地域でも、より明確な規則へと移行しました。昨年3月、FCA（金融行動監視機構）はロンドン証券取引所への仮想通貨ETNの上場を許可しましたが、対象は機関投資家に限られていました。現在、同取引所には21Shares、Invesco、Fidelityなどの企業が17種類のETNを提供しています。.

10月、FCAは小売取引の禁止を解除しました。投資家は、規制対象の取引所上場商品を通じて bitcoin などの仮想通貨を購入できるようになりました。翌日、当局はこれらの商品をISAやSIPPにも組み入れることができることを確認しました。.

FCAのマシュー・ロング氏は、「仮想通貨ETNへの小売アクセスを制限して以来、市場は進化し、商品はより主流となり、より理解しやすくなりました」と述べた。同氏は、保護措置が講じられることで、消費者はより多くの選択肢を得ることができると述べた。.

投資家がより簡単なアクセスを求めるにつれて需要が増加

FCA（金融行動監視機構）は、英国で暗号資産を保有する人は約500万人と推定しており、これは2024年の700万人から減少しています。彼らにとって、ISAへのアクセスは重要です。ISAの運用益は所得税とキャピタルゲイン税が免除されます。読者にこの新しい選択肢を利用するかどうか尋ねたところ、多くの回答者が「はい」と答えました。.

アンソニー・メルロ氏は、使いたかったができなかったと語った。彼はすでに2万ポンドのISA枠を使い切っていたのだ。「ワクワクしたのですが、すぐに使えないことに気づき、少しイライラしました」と彼は語った。将来の枠を使うには、イノベーティブ・ファイナンスISAが必要だったが、提供しているプロバイダーは限られていた。.

インベスコのマシュー・タグリアーニ氏は、需要の高まりは税金だけの問題ではないと述べた。手続きが障壁になっていたと彼は指摘する。「以前は、仮想通貨を購入したい場合、全く別の取引所を経由し、ウォレットを設定し、全く別の手続きを踏まなければなりませんでした」とタグリアーニ氏は述べた。「投資家の中には、それだけの価値がないと考える層もいるのです」

ポール氏も同意見だ。彼はCoinbaseのような米国のプラットフォームに資産を保有している。多くの人が別の口座を欲しがらないと彼は言う。「普段使っているISA口座のプロバイダーから口座を開設していれば、もっと使う可能性が高い」と彼は言った。.

これらの商品には、FCA（金融行動監視機構）の開示基準を満たす必要があるなど、より厳格な規則が適用されます。提供者は消費者義務を負い、利用者に明確な警告を発しなければなりません。これらの投資は金融サービス補償制度の対象外です。.

ISAの構造はアクセスの拡大にもかかわらず批判を浴びている

当初、英国の暗号資産ETNは通常の株式ISA口座に組み入れることができました。しかし、4月6日以降、歳入関税庁は、これらの口座をイノベーティブ・ファイナンスISA口座に移行する必要があると発表しました。これらの口座はピアツーピアレンディングのために構築されたもので、依然としてニッチな市場となっています。.

「イノベーティブ・ファイナンスISAは、普及という点では大きな成功を収めていません」とは述べた。彼は、同じ資産をSIPPや通常の口座で運用できるにもかかわらず、なぜこれらの商品がISAに置かれているのか疑問を呈した。

エブリン・パートナーズのジェイソン・ホランズ氏は、この仕組みを「奇妙」だと指摘し、いくつかの大手プラットフォームが、このためだけに新たなISAを立ち上げるだろうと述べた。また、暗号資産ETNは依然としてマス市場への投資が制限されていると指摘した。この状況に対処するには、tronなリスク警告とプロモーションの厳格な管理が必要だ。.

一部の批評家は、より広範な目標に疑問を呈した。あるファンドマネージャーは、ISAの税制優遇措置は変動の激しい英国資産ではなく、生産性の高い英国資産を支援するべきだと述べた。この議論は新しいものではない。ISAは英国市場を押し上げるべきだと主張する人もいる。一方で、ISAは人々の貯蓄を支援するために存在し、資本を誘導するために存在するわけではないと主張する人もいる。.

ジェイソン氏は、「政府の税制優遇措置は英国経済に利益をもたらすものに向けられるべきだという考え方に立つならば、実際に実物資産や有形資産に投資しない、投機性の高い資産になぜ優遇措置を与えるのか、という疑問が湧くかもしれない」と述べた。

21シェアーズのラッセル・バーロウ氏はこの見解を否定し、仮想通貨のボラティリティを個別株に例えた。「ISAで保有することを禁止しているわけではありません」と述べ、リスク特性をアーリーステージのベンチャー企業に例えた。.

インベスコのマシュー氏は、より緩やかな規制は投機を促すものではないと述べた。「必ずしも投機を促すわけではない。他の資産と同等の条件で取引することになる」と彼は述べた。.

レイス氏は、別の影響もあるかもしれないと述べた。すでに仮想通貨を保有している若い投資家が、主流のプラットフォームに参入すれば、従来型の資産を追加する可能性がある。.

ポールにとって、過去のことは今も心に深く刻まれている。2021年の判決後、彼は ethereumを売却した。その後、イーサリアムは90%ほど値上がりした。「政府は国民の面倒を見ていると思っていた」と彼は語った。.