Bitcoin は今やインフラとなっている。なぜ英国は未だに投機リスクのように規制しているのだろうか？

2026年に Bitcoin が実際にどのように使われているかを見てみると、現実は非常に現実的で、むしろ日常的ですらあります。今日の Bitcoin 、変動の激しい取引や「月へ行く」ようなものではありません。金融インフラとしての利用が増えています。.

ライトニングネットワークを通じて、 Bitcoin 静かに高速かつ低コストの決済レイヤーへと進化を遂げてきました。チェックアウトシステムや消費者向けアプリのバックグラウンドで動作し、ユーザーが一方の通貨で支払い、販売者がもう一方の通貨を受け取ることで、ほぼ瞬時に決済が行われます。Square、Strike、 Cash Appなどのプラットフォームがこれらの機能を統合すると、ほとんどのエンドユーザーは Bitcoin 使われていることをほとんど意識しなくなります。取引が完了したことだけを認識できます。.

しかし、英国では依然として、中核インフラではなく、リスクの高い投機資産として扱われています。.

「暗号」の罠

英国の規制アプローチは、カテゴリーの不一致に悩まされている。 Bitcoin 依然としてより広義の「暗号資産」というラベルで分類されており、投機的なトークン向けに設計された規則が分散型決済ソフトウェアにも適用されている。.

この区別は重要です。ほとんどの「暗号」資産には、発行者、ガバナンス構造、そして収益を生み出すためのマーケティングが存在します。ビットコインにはこれらが一切存在しません。 Bitcoin は、中央集権的な権限も利益の約束もないオープンソースのネットワークなのです。.

分散型決済システムを投機的な投資のように扱うことは、不必要な摩擦を生み出します。英国では、 Bitcoin 使って少額決済やロイヤルティポイントの決済を行おうとするスタートアップは、高リスク投資商品と同様のコンプライアンス要件、投資家分類テスト、リスク開示に直面することになります。.

このアプローチでは、トランザクションあたりのコンプライアンス コストがトランザクション自体を上回る可能性があるため、低価値で大量の支払いアプリケーションを効率的に構築することが困難になります。.

イノベーションは持ち運び可能

この硬直的なアプローチは、英国で既に経済的な影響を及ぼしています。英国が「暗号資産」の取り扱いを議論する一方で、他の法域では資産と鉄道の違いを認識する枠組みの構築が進められています。.

欧州連合（EU）のMiCA規制は、決済トークンと分散型資産のための明確な枠組みを構築しています。米国は上場投資商品（ETP）を承認し、商品と証券を区別しています。これらの枠組みは完璧とは程遠いものですが、英国に欠けているもの、つまりニュアンスを提供しています。.

創業者にとって、それは単純な計算です。決済インフラを構築するなら、決済に関する規則が整備されている国を選ぶべきです。英国に拠点を置くこともできる企業が、規制がより均衡のとれた欧州や米国を選ぶケースが増えています。こうした企業は、標準的なマネーロンダリング対策やセーフガーディングの規則を遵守しつつも、高リスクの投資商品のように扱われることはないため、実用的な決済ソリューションを自由に構築できるのです。.

経済的な利害

金融・保険サービスは英国のGDPの約8%を支えています。英国の経済力は、金融イノベーションの世界的な拠点としての評判に大きく依存しています。.

決済の未来がリアルタイムかつインターネットネイティブであるならば、英国はそれを可能にするインフラを投機的なギャンブルのように扱う余裕はない。 Bitcoin 高リスクの暗号トークンと同様に規制すれば、英国は次世代の決済ネットワークを取り逃すリスクがある。.

リスクに応じた規制

これを修正するためには、法律を完全に書き換える必要はありません。必要なのは比例性です。従来の金融システムでは、コーヒーの購入を高額株式取引と同じ厳しさで規制することはありません。私たちは、リスク、保管、そしてエクスポージャーに基づいて規則を調整します。.

英国はここでも同じ論理を適用する必要があります。企業が Bitcoin 純粋に決済目的で使用しており、消費者が投機目的で保有していないのであれば、規則はそれを反映させるべきです。技術ではなく、活動に焦点を当てた枠組みが必要です。.

これを実現するためのツールは存在し、人材も揃っています。しかし、英国が Bitcoinの defiを更新しない限り、その経済的価値は他の場所に移ってしまうでしょう。.

開示情報：BitcoinであるAntidoteのCEOでありBitcoin活用する決済会社ZBDの最高戦略責任者です。彼の見解は、金融テクノロジーと決済分野における専門的な経験に基づいています。