再送-ROI-BPのCEO交代がメガ合併への道を開く可能性ブッソ

Ron Bousso

［ロンドン　１２月１８日　ロイター］ - メグ・オニールがBP初の社外CEOに就任するというサプライズ人事により、900億ドルの負債を抱える英国の石油会社は、前進するための3つの明確な戦略的選択肢を得た。

BPBP.Lは水曜日、 、マレー・オーチンクロス最高経営責任者（CEO）が翌日、 (link)、退任することを発表した。また、オーストラリアの上場企業ウッドサイド・エナジーWDS.AXの現CEOであるオニール氏が4月に後任となることも発表した。それまではBPのトレーディング責任者キャロル・ハウルが暫定CEOを務める。

10月1日に就任したアルバート・マニホールドBP会長は、長年苦境に立たされている石油会社を根本的に見直すつもりである。

リーダーシップの交代、失敗した再生可能エネルギー戦略の見直し、アクティビスト投資家の圧力、そして近々買収されるのではないかという噂が渦巻くなど、116年の歴史を持つエネルギー企業にとって激動の3年間を経て、今回の再編成が行われた。

「ここ数年で前進はしてきたが、株主の価値を最大化するために必要な変革を行うには、より厳格で真摯な姿勢が求められる」と、マニフォールドは水曜日に声明で述べた。

夢の仕事？

米国籍のオニールは、BP初の社外CEOとなるだけでなく、欧米の石油メジャーを率いる初の女性CEOとなる。彼女は近年、ウッドサイドが液化天然ガス分野でより大きなプレーヤーへと拡大するのを監督した。

しかし、BPの舵取りはまったくスケールの違う仕事だ。

2023年9月、バーナード・ルーニーが従業員との個人的な関係について取締役会に嘘をついたとして衝撃的な辞任をした後、2024年1月にオーチンクロスがCEOに就任した。

オーチンクロスは、前任者の野心的なエネルギー転換戦略（(link)）を根本的に覆し、BPの石油・ガス生産を削減し、自然エネルギー事業を拡大する計画を廃止した。

アクティビスト投資家であるエリオット・マネジメントからの強い圧力を受け、2月にオーチンクロスは、自然エネルギーからの収益が伸び悩む中、 (link) BPの事業をレガシー事業にさらに集中させることを誓った。

BPは、メキシコ湾、イラク、リビアでの複数の新規上流プロジェクトや、ブラジルでの大規模な石油発見により、石油・ガス部門を復活させた (link)。

2024年に日量236万バレル（石油換算）(boepd) を汲み上げた同社は、2030年までにこれを230万から250万bepdに若干引き上げることを目標としている。

BPはまた、2027年までに40億ドルから50億ドルのコスト削減策を打ち出し、今年は全世界の従業員の5％（(link)、約90,000人）を削減した。

こうした変化は投資家にも好評のようだ。

BPの株価は今年に入ってから10％上昇し、シェルSHEL.L、シェブロンCVX.N、トータルエナジーズTOTAL.GHを上回っている。

こうしてオニールは、正しい方向に進んでいる会社を受け継いだ。

しかし彼女は今後、最近の前任者たちよりもはるかに日常的な経営に関与しているように見えるマニホールドの監督の下で、BPの運営と財務のパフォーマンスをさらに向上させる使命を負うことになる。

オニールにとって最も安全な賭けは、生産開発や資産買収のためにBPの上流部門に多くの資金を投入して成長を続けることだろう。同社は現在、2025年から2027年にかけて、年間130億ドルから150億ドルの設備投資予算のうち、石油・ガスに約100億ドルを投じる計画だ。

また、BPの重い債務負担を軽減するため、2025年から2027年の間に200億ドルの資産売却を行うという前任者の計画も守るか、それを上回る可能性が高い。

しかし、世界的に供給が急増する中、来年の原油価格は弱含みで推移すると予想されており、オニールの仕事は複雑化するだろう。

より良いことはよりリスクが高い

皮肉なことに、来年BPの業績が良くなればなるほど、その将来はより不透明になっていく。

ここ数年、BPがより大きなライバルに買収されるのではないかという憶測が飛び交っている。シェルは6月、BPの買収を計画しているとの報道を受け、BP (link) の買収を否定した。エクソンモービルXOM.N、シェブロン、アラブ首長国連邦の国営石油会社アドノックなど他の企業もBPの入札を検討していると報じられている。

確かに、英国のエネルギーメジャーを買収することは、規制当局の承認に時間がかかり、大規模な処分を必要とする、莫大な費用と複雑な取引となるだろう。また、BPの統合には何年もかかり、その過程では多くの問題が生じるだろう。

しかし、エネルギー転換期にもかかわらず、石油・ガス需要は数十年にわたって堅調に推移するという業界の確信が高まる中、企業統合は規模の拡大と運営コストの削減の機会を企業に提供するため、より魅力的なものとなっている。

そのため、BPの上流部門ポートフォリオの最近の成長と成功は、シェルなど、短期的・長期的な石油・ガス生産の拡大を目指すライバル企業にとって魅力的な展望となっている。

オニールの任命は、BPの取締役会が3年間の苦難の後、会社の将来のために戦い続けたいという意思表示である。とはいえ、その成功は、買収に積極的なライバルの視線にさらされることになるかもしれない。

毎週月曜日と木曜日に、私のコラムとその他のエネルギーに関する洞察、トレンド記事へのリンクをお届けします。パワーアップ・ ニュースレターの登録はこちらから (link)。

このコラムをお読みになりましたか？Reuters Open Interest(ROI), (link) グローバルな金融コメンタリーには欠かせない新しい情報源です。ROI は示唆に富むデータ主導の分析をお届けします。市場の動きはかつてないほど速くなっています。 ROI (link) はその流れについていくお手伝いをします。LinkedIn (link) と X で ROI をフォローしてください。 (link)