フォーカス-カナダで最もホットなシェール層が米国の生産者の目に留まる理由

Amanda Stephenson　Shariq Khan

［カルガリー/ニューヨーク　１２月１８日　ロイター］ - 経営幹部、アナリスト、 アドバイザーによると、新たな掘削領域を求めている米国の石油・ガス生産者は、カナダ西部 、人里離れているが巨大なシェール層であるモントニー盆地での事業拡大を模索している。

過去15年ほどの間に米国のシェール油田で大規模な掘削が行われ、米国は世界最大の石油生産国になった。テキサス州とニューメキシコ州にまたがる米国最大の油田であるパーミアンの掘削見込みは、これほど長い拡大期を経て、石油生産者にとって魅力的ではなくなりつつある。これとは対照的に、モントニー油田は比較的未開拓であるため、テキサス州のシェールオイルのパイオニアたちは、将来の成長をカナダの油田に期待している。

「アドバイザリー会社Efficient Markets傘下のIndigo Energy Advisorsで地質学ディレクターを務めるクリント・バーネット氏は、「誰もが在庫を探しています。「オペレーターは視野を広げ、より安価に確保できる在庫を見つけようとしています」。

ブリティッシュコロンビア州北東部とアルバータ州北西部の130,000kmに及ぶモントニーは、現在、アーク・リソーシズARX.TOやトルマリン・オイルTOU.TOといったカナダの天然ガス掘削業者によって支配されている。

この地域では、カナダの総生産量の約50％にあたる日量約100億立方フィートの天然ガスが生産されている。カナダ企業は近年、同国の新しい液化天然ガス輸出産業（(link)）に供給するための供給増を準備するため、モントニー鉱区を買い占めている。

モントニーの土地取得はパーミアンに比べてはるかに安い。カナダのアップストリーム・アドバイザリー会社、HTMエナジー・パートナーズの主任アナリスト 、マイケル・スパイカー氏によると、米国内の掘削地は、モントニーの6倍もの価格だという。ほんの2、3年前までは、パーミアンのプレミアムはもっと低かった。

このギャップが拡大するにつれ、『少なくともカナダで何が起きているのか把握しておく必要がある』と言うのは、受託者の義務に近い」とスパイカーは言う。

現在、プライベート・エクイティに支援された 米国の石油・ガス会社20社以上が、さまざまな立場でモントニーをはじめとするカナダの油田に注目しているという。

また、石油・ガス取引に携わる2人の情報筋によると、多くの米民間企業や公的企業がカナダでの買収の可能性を探っているという。

米国企業がモントニーに関心

セイヤー・エナジー・アドバイザーズ社によると、今年だけで、カナダのオイルパッチにおけるM&A取引のうち、モントニーが28％(86億カナダドル) を占めた。

米国のオペレーターも関与しているが、今年の取引のほとんど（(link)）はカナダ企業間のものであった。11月、デンバーを拠点とするOvintiv OVV.N は、NuVista Energyを27億ドルで買収し、この地域で (link)。それに先立つ10月には、米国のプライベート・エクイティ・グループであるNGP Energy Capital ManagementとCarlyle CG.Oが、Cygnet EnergyによるKiwetinohk Energy (link) KEC.TOの買収に資金を提供した。

他の米国企業も嗅ぎ回っている。SMエナジーSM.N、EOGリソーシズEOG.N、コード・エナジーCHRD.Oは今年、モントニー資産の入札に失敗したり、入札に興味を示したりしたと、2人の 情報筋が語った。

この情報筋は、機密の詳細について話すため匿名を要求した。SMとEOGはコメントを拒否した。Chord社はコメントの要請に応じなかった。

エンベラスによると、モントニーの資源寿命は北米の非在来型石油・ガス開発の中で最も長く、現在の開発ペースでは45年以上の掘削在庫が残っている。

一方、パーミア盆地は、現在の開発ペースでは約11年の掘削在庫が残っているとエンベラスは推定している。

「モントニーは、北米で世界有数のコンデンセート・ガス資源です。カナダ担当のハリバートン副社長、ジョン・ゴーマン氏は、カルガリーで開催された業界会議の傍ら、ロイターに次のように語った。

成長の可能性

米国の関心が 再び高まっている のは、カナダのエネルギー部門への海外直接投資が2015年以降の数年間で大幅に減少したためだ。

この間、原油価格の下落、ESG投資の台頭、カナダにおける政治的・規制的障壁の認識により、多くの国際企業や米国企業がカナダの資産を追求することを躊躇し、グローバル・メジャーはほとんど撤退した (link) カナダのオイルサンド。

OvintivのCEOであるブレンダン・マクラッケンは、インタビューで次のように語った。

「投資不足の明るい兆しは、(米国) の資源が成熟しつつある時期に、多くの未開発資源が残っていることだ」とマクラッケンCEOは語った。

モントニーからの石油生産量は、日量9万バレル強とカナダ全体の約2％と比較的少ないが、RBNエナジーの統計によると、過去10年間で2倍以上に増加した。これは、米国のシェールブームの原動力となった水平掘削技術の進歩のおかげでもある。

トランス・マウンテン・パイプラインの拡張工事が昨年開始されたことで、カナダ産石油の輸出拡大への扉が開かれた（(link)）。また、マーク・カーニー新首相は、前任のジャスティン・トルドー首相よりも化石燃料開発を支持する姿勢（(link)）をとっている。

カナダの気候法や規制環境はこれまで投資を阻害してきたが、カーニー首相はこのセクターの成長を支援するための改革を約束した。

「モントニーに特化した天然ガス生産会社バーチクリフ・エナジーBIR.TOのクリス・カールセン最高経営責任者（CEO ）は、「カナダには独特の課題がある。

「しかし、政治的なトーンが変わったので、米国企業にとっては少し興味深いかもしれません」。