ROI-米国のベネズエラ産原油への圧力は世界的な危機をもたらさないブッソ

Ron Bousso

［ロンドン　１２月１５日　ロイター］ - ベネズエラの原油輸出に対する米国の締め付けは、ベネズエラの原油生産を圧迫し、ニコラス・マドゥロ大統領の主要な経済的生命線を断ち切る可能性があるが、世界市場への影響は限定的であろう。

米沿岸警備隊は先週、ベネズエラの原油をキューバに運ぶスーパータンカーを洋上で押収した。 (link)、米軍がキューバ・ミサイル危機以来、カリブ海で最大のプレゼンスを築き続ける中、ワシントンのカラカスに対するキャンペーンが一段と強化された。

ロイターが先週木曜日に報じたところによると、アメリカはベネズエラの石油を輸送するさらに多くの船舶（(link)）を阻止する準備を進めている。また、ワシントンはマドゥロ大統領の家族、6隻の原油タンカー、そして彼らに関連する海運会社に対して新たな制裁を科している。

ベネズエラに対する軍事的な締め付けは、拡大する「闇の船団」-ロシアやイランも多用する、規制も制裁も保険もない船-によるベネズエラ産石油の輸送を抑止することを意図している。

LSEGのデータをロイターが分析したところ、ベネズエラの排他的経済水域内には、すでに少なくとも12隻の制裁を受けた原油タンカーがあり、その多くが差し押さえの危機にさらされている。

原油の現実

この圧力はすでにベネズエラの石油産業に影響を及ぼしている。

同国の原油輸出は9月に急増し、2019年2月以来の高水準となる日量100万バレルを超えた。国営石油会社PDVSAが規制強化を見越して在庫を枯渇させていたためとみられる。

分析会社Kplerのデータによると、ベネズエラの原油輸出は現在、12月には70万2,000B/Dに減少し、5月以来の低水準になるという。

一方、アジアの買い手は、取引リスクの高まりに対応するため、ベネズエラ産原油に対してより大きなディスカウント（(link)）を求めている兆候がある。

国際エネルギー機関（IEA）によると、ベネズエラ産原油の生産量は、数カ月にわたって100万B/Dを超える水準で推移していたが、11月には前月比約15万B/D減の86万B/Dとなった。

この減少は輸出の減少によるところもあり、ベネズエラの貯蔵所が満杯になり輸出が制限されれば、生産量はさらに減少する可能性がある。

その上、ベネズエラの石油の採掘と処理に不可欠なナフサと希釈剤の輸入が米国の規制によって妨げられれば、生産は大幅に抑制される可能性がある。

ベネズエラの石油生産量の3分の2以上は、抽出時にタール状のいわゆるヘビーグレードである。ナフサは、石油の粘度を下げ、パイプラインを通ってターミナルやタンカーで輸出できるようにするために使用される。

ベネズエラの6つの製油所はナフサを生産することができるが、長年の故障に悩まされており、同国の石油上流産業は輸入に大きく依存するようになっている。

Kpler社によると、ベネズエラのナフサと化学製品の輸入量は、11月の54,000B/D、10月の89,000B/Dに比べ、12月は39,000B/Dに減少するという。

しかし、ベネズエラは近年大量のナフサを輸入しており、その一部が貯蔵されている可能性があるため、ナフサ不足が生産量にどの程度の影響を与えるかを見積もるのは難しい。

しかし、いずれにせよ、ナフサ輸入の破綻はベネズエラの生産に高いリスクをもたらす。

米国のカーブアウト

ベネズエラの重質原油生産は、緊張の高まりにかかわらず、完全に停止する可能性は低いが、ドナルド・トランプ大統領は、米国第2位の石油生産者であるシェブロンCVX.Nに、約25万bpdを生産するベネズエラのオリノコベルトにおける合弁事業の運営を継続するための特別ライセンス（(link)）を発行した。

シェブロンは、メキシコ、カナダ、ベネズエラからの重質原油を処理するために数十年前に製油所が建設された米国メキシコ湾岸に、ベネズエラから約15万bpdの原油を輸出している。

ロイターの試算によると、これらすべてを合わせると、ベネズエラの原油生産量は、輸出の減少と生産制限により、30万から50万B/D減少する可能性がある。

しかし、この数字が、来年深刻な供給過剰に直面する現在の世界石油市場に大きな影響を与えることはないだろう。重質原油の生産量が不足しても、重質原油を生産しているカナダやメキシコ湾の生産量が大幅に増加することで相殺される可能性が高い。

実際、米国に友好的な政権が樹立され、カラカスに対する制裁が解除されれば、世界最大の石油埋蔵量を誇るベネズエラ（(link)）の石油生産が急速に復活する可能性がある。

ベネズエラをめぐる緊張の高まりは、すでに同国の石油産業に多大な影響を及ぼしているが、こうした影響が世界中に波及することはないだろう。もちろん、マドゥロ政権が崩壊し、欧米のエネルギー・メジャーが石油大国ベネズエラに戻ってくるようなことがない限り、だが。

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