金価格が12年ぶりの大幅下落、天井を打ったのか？分析家は調整に過ぎず、市場はまだ飽和していないと指摘

TradingKey - 米東部時間10月21日火曜日、現物金は一時6.3%下落し、4000ドルの水準に迫りました。FactSetのデータによれば、ニューヨーク金先物も2013年6月以来の最大の下げ幅を記録しました。前の取引日には、金価格は4381.52ドルの歴史的高値を記録したばかりです。

これにより、市場には今回の下落が金価格の「ピーク」を示すシグナルなのか、それとも再度の上昇前の一時的な変動なのかという疑問が生じました。

これについて、多くのアナリストはこの売りは以前から予兆されていたと述べています。StoneXの市場アナリストであるファワード・ラザクザダ氏は、金価格の急上昇を考慮すれば、このような状況は遅かれ早かれ訪れると述べています。

ラザクザダ氏は、今週は米中貿易の緊張が緩和され、ドルが反発し、市場のリスク回避需要が減少したこと、そして金投資家が利益確定売りを行ったことが、金の上昇を抑える要因となったと指摘しています。

ゴールドマン・サックスのコモディティ専門家であるアダム・ギラード氏は、今回の下落には明確な引き金はなく、最も良い説明は「ポジション」の問題である可能性が高いと述べています。9週間連続で上昇したため、市場は大量の買いポジションを積み上げ、非常に混雑していました。

ラザクザダ氏は、今は金のブルマーケットの終わりを語るのは時期尚早であり、金投資家は今回の下落を機に押し目買いを行い、売りが抑制される可能性があると補足しています。現在、金はやや反発し、記事執筆時点で小幅に上昇し、1オンスあたり4138ドル、ニューヨーク金先物は4150ドルを付けています。

世界黄金協会のグローバルリサーチディレクターであるフアン・カルロス・アルティガス氏は、金のブルマーケットが終わっていないことを示す証拠を提供しています。金の評価が世界の株式市場に対して見た場合、現在の水準は1980年代の歴史的な高値よりもはるかに低いです。アルティガス氏は、金は戦略的な配分においてまだ過小評価されており、保有量も低く、金投資市場はまだ飽和していないため、良好なファンダメンタルと高流動性の環境に支えられ、将来的に上昇の潜力があると考えています。

金価格の動向について、シティは今後2～3週間は変動が続くと予測しています。しかし、中長期的には、地政学的な不確実性、経済減速のリスク、中央銀行の買い入れ需要が金を支え続けると見ています。

ロイターの調査では、来年の米連邦準備制度理事会（FRB）の金利の動向がまだ不明確であり、予測が大きく分かれているため政策リスクが増大しています。また、ドイツ銀行はパウエル議長の任期終了後の後任者の不確実性が変動を大きくすることを警告しており、これらの要因が金価格に有利に働くとしています。

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