ベンチャー・グローバル、BPの仲裁勝訴で沈む係争への懸念再燃

Vallari Srivastava 　Curtis Williams

［　１０月１０日　ロイター］ - ベンチャー・グローバルVG.Nの株価は、 金曜日に25％ 近く急落 し、過去5ヶ月で最低の水準となった 。これは、米国のLNG輸出業者が 長期ガス供給契約を履行しなかった ことをめぐり、BPBP.Lとの 仲裁裁判 （ (link) ）で 敗訴した ためで、数十億ドルの補償を求める他の顧客との紛争でも同様の判決が下されるのではないかという懸念をかき立てた。

この裁定は、ベンチャー・グローバルが最近シェル (link) SHEL.Lに対して勝利した仲裁後の驚きだった 。BPは10億ドル以上の損害賠償と利息、訴訟費用を求めており、最終的な金額は2026年に行われる別の審問で決定される。

同社の2024年度年次報告書によると、米国第2位の液化天然ガス供給会社であるベンチャー・グローバル社は、ルイジアナ州のカルカシュー・パス・プロジェクトの商業開始の遅れに関連して、顧客から40億ドル以上の補償を求める仲裁請求に直面している。

同社は以前、現在または将来の仲裁裁判に敗訴した場合、多額の違約金が発生し、一部のガス供給契約が終了し、プロジェクト債務の返済が早まる可能性があると警告している。

ベンチャー・グローバル社に よると、仲裁を申し立てた企業はすべて賠償金を求めており、どの企業も訴訟の中で契約解除を求めてはいないという。

BPの仲裁結果がなぜシェルのケースと異なるのか、その結果が契約の違いによるものなのか、それとも同社の法的戦略によるものなのかは不明である。

係争中の仲裁裁判が追加損害をもたらす可能性

ドイツ銀行は金曜の顧客向けメモで、今回の結果を受けて、ベンチャー・グローバル社が残りの仲裁事件で否定的な決定に直面するリスクを50％に修正することになったと述べた。

ロイターによると、ベンチャー・グローバルは木曜日、アナリストに対し、BPの裁定は同社との現在の売買契約には影響しないと述べた。

みずほ証券のマネジング・ディレクター、ガブリエル・モリーン氏は、この判決を「ネガティブ・サプライズ」と呼び、残りの請求に不確実性をもたらすと述べた。

J.P.モルガンのアナリストは、金曜の顧客向けメモに「まったく同じ事実と状況をめぐる2つの仲裁で、2つの異なる結果が導き出されたのは、何よりも仲裁裁判における一方的な意思決定の恣意的な性質についてのコメントだろう」と書いた。

同社が残りの仲裁裁判に敗訴した場合、48億ドル前後の損害賠償に直面する可能性がある。しかし、このまま結果が分かれるようであれば、損害賠償総額は29億ドルに近づくだろう、とアナリストは述べている。

ベンチャー・グローバルの株価下落は 、現在の損失が続くとすれば、同社の市場評価から80億ドル近くを消し去ることになりそうだ。1月の株式公開以来、同社の株価は61％近く下落している。

株価の下落は、LNGの試運転リスクに対する投資家の継続的な警戒感も反映している。

ベンチャー・グローバル社は、2023年に米国が世界トップのLNG供給国になるなど、世界的な需要が急増する中、生産を拡大している。

注目されるカルカシュー・プロジェクト

BPとシェルSHEL.Lに加え、イタリアのエジソンEDNn.MI、ポルトガルのガルプGALP.LS、スペインのレプソルREP.MC、ポーランドのオルレンPKN.WAは、ベンチャー・グローバルが長期契約に基づいてLNGカーゴを供給するのではなく、より高いスポット市場価格でLNGカーゴを販売することで利益を得ているとして、仲裁請求を行った。

エジソンとレプソルはロイターに対し、ベンチャー・グローバルに対する仲裁裁判を継続中であると述べた。オーレンはコメントを控えたが、米国企業との仲裁は継続していると述べた。

ベンチャー・グローバル社は、カルカシュー・パス輸出施設の立ち上げがやむを得ず遅れ、 プラントから過冷却ガスを輸出していたにもかかわらず、3年近く商業運転の状態に達することができなかったと主張している 。長期契約は2025年4月に商業運転に達するまで発効しなかった 。

シティは、仲裁の結果は 「予想外」であったと述べ、BPの契約の文言が厳しかったことが結果につながった可能性が高いと付け加えた。

国際商業会議所国際仲裁裁判所は、ベンチャー・グローバル社がカルカシュー・パス発電所の商業運転開始を適時に宣言し、「合理的かつ慎重なオペレーター」として行動する義務に違反したと判断した、と同社は木曜日に述べた。

ベンチャー・グローバル社は、 あらゆる選択肢を検討中であり、自らの立場を強力に守り続けると述べた。

別の仲裁紛争が解決

一方、ベンチャー・グローバルとの別の仲裁紛争の和解は、中国国営石油・ガス会社シノペック600028.SSの貿易部門であるユニペックが関与していた。

ベンチャー・グローバルは木曜日、この解決策を発表したが、相手方は明らかにしなかった。

ユニペックは、3月に提出された規制当局への提出書類によると、カルカシュー・パスから年間100万トンの固定価格3年間の引取販売契約を締結していた。

また、ベンチャー・グローバル社は、会社名は明らかにしていないが、当時、ある中間顧客が約2億ドルの損害賠償を求めていたとも述べている。

この中国企業は2023年後半に仲裁を求めて提訴し、最終的にベンチャー・グローバルの顧客7社のうちの1社となり、米国のサプライヤーが長期購入契約を履行する前にスポット市場で貨物を販売したことで契約に違反したと主張した。

ベンチャー・グローバル社はロイターの取材に対し、ユニペック社に関するコメントを拒否した。ユニペックはコメントの要請に直ちに応じなかった。