貴金属が全面的に上昇し、銀は40ドルを突破し14年ぶりの高値を記録、市場は非農業部門雇用者数の発表を待つ

TradingKey - 9月1日（月）、銀価格は2011年以来初めて40ドルを突破しました。記事執筆時点で銀スポット価格は40.63ドルで、日中の上昇率は2%を超え、年初来の累計上昇率は40%を超えています。プラチナやパラジウムなどの貴金属も同様に上昇し、金も4月23日以来の高値を記録しました。

この上昇は、9月の米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待が高まっていることが主な要因と分析されています。低金利は通常、非利息資産である貴金属にとって好材料です。

今週金曜日（9月5日）に発表される非農業部門雇用者数のデータでは、経済学者は8月の米国の新規雇用が7.5万人増加し、失業率が4.3%にわずかに上昇するとの予測を出しており、労働市場の弱さを裏付け、FRBの利下げの根拠となる可能性があります。

先週金曜日に発表されたPCE指数は、米国のインフレが依然として粘り強いことを示しましたが、サンフランシスコ連邦準備銀行のデイリー総裁は、関税によるインフレは一時的なものであり、利率を下げる準備が近いうちに整うと示唆しました。CMEのFedWatchツールによると、トレーダーは現在87%の割合で9月のFRBの利下げを見込んでいます。

また、地政学的リスクや経済的不確実性が投資家のリスク回避需要を刺激し、避難資産である貴金属の価格を押し上げています。

先週、トランプ大統領はFRB理事のクック氏を解任したい意向を公にし、現在裁判所はクック氏が職務を続けることができるかどうかの判断を下していません。この裁定はFRBの将来に影響を与える可能性があります。市場はFRBの独立性を懸念しており、これは投資家の米国への信頼を大きく損なう可能性があり、避難資産への需要を高めるかもしれません。

関税政策に関して、米連邦控訴裁判所はトランプ大統領のほとんどのグローバル関税政策を違法としつつも、暫定的な実施を許可しました。米財務長官のベセンテ氏らは、関税が無効とされれば、EU、日本、韓国との交渉成果が覆されると警告しています。その結果、貿易構造が変わり、貴金属の動向に影響を与える可能性があります。

最近、米国地質調査所は銀を2025年の「重要鉱物リスト」に加えることを提案しました。シティはこの動きが、将来の米政府が銀に高関税を課す可能性があることを示唆していると考えており、最大で50%に達する可能性があると予測しています。米国の銀の64%が輸入に依存しているため、シティは高関税が実施されればCOMEX銀先物に大きな裁定取引の機会をもたらし、銀価格が上昇すると警告しています。

現在、銀価格の上昇は非常に強く、年初来の累計上昇率は40%を超えています。これは銀の長期的な需給不足によるものです。銀協会のデータによれば、太陽光発電パネルなどのクリーンエネルギー技術への世界的な需要増加により、銀市場は5年連続で供給不足の状態が続いています。データによると、銀ETFの保有は8月に7カ月連続の増加を記録し、2020年以来最長の流入期間となりました。

シティは現在、今後6〜12カ月内に銀価格が43ドルに達するという強気の予測を維持し、投資家にCOMEX銀のロングポジションを保有することを推奨しています。

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