CSXとBNSFの鉄道協定により早期合併の期待薄とアナリスト

Sabrina Valle

［　８月２２日　ロイター］ - CSXCSX.Oとバークシャー・ハサウェイBRKa.N傘下のBNSFは金曜日、海岸から海岸への新サービスを発表した。

CSXの株価は発表後3.6％安で引けたが、今年に入ってからは8％近く上昇している。

米鉄道大手のユニオン・パシフィックUNP.Nとノーフォーク・サザンNSC.Nは先月、850億ドル規模の合併案（(link)）をサプライズ発表し、CSXとBNSF（米国の他の2大貨物鉄道会社）が合併を模索するのではないかとの憶測を呼んだ。

BMOキャピタル・マーケッツの運輸アナリスト、ファディ・チャモウン氏は、「今回の発表は、BNSFが短期的には合併に消極的であることを示している」と述べた。「おそらくBNSFは、本格的な統合のメリットを確信しておらず、忍耐強く待つつもりなのだろう。

規制当局の承認が得られれば（そのプロセスには18ヶ月以上かかる可能性がある）、UPとノーフォークの合併により、米国初の沿岸から沿岸への貨物鉄道事業者が誕生することになる。

エバーコア・トランスポートのアナリスト、ジョナサン・チャペル氏は、「今日の発表は、BNSFとCSXが、ユニオン・パシフィックとノーフォーク・サザンの規制の行方を見守ることを確認したものと見ている」と述べた。

金曜の発表は、鉄道事業者間の継続的な商業協定に起因するもので、先月の合併発表より前のものである、と協定に詳しい関係者は述べた。

新路線は南カリフォルニアとノースカロライナ州シャーロット、フロリダ州ジャクソンビルを結ぶ。

貨物鉄道事業者間の商業協定は業界では一般的で、各社は構造改革を行うことなくサービス提供を拡大することができる。

7月21日、CSXとカナディアン・パシフィック・カンザスシティCP.TOは、メキシコ、テキサス、米国南東部の荷主を結ぶ新しい東西のクラス1コリドー、サウスイースト・メキシコ・エクスプレスを開始した。

ユニオン・パシフィックは今月初め、南カリフォルニアのインランド・エンパイアとシカゴ地域を結ぶ同様の国内複合一貫輸送サービスを開始した。

CSXはまた、合併または経営陣の交代を求めるAncora (link)、Toms Capital Investment Management社（(link)）から、鉄道運営会社の取締役会との面会を要求されるなど、アクティビスト的な圧力にもさらされている。

CSXは7月、インターモーダルの輸送量が増加したことで、第 2四半期の利益（(link)）がアナリスト予想を上回った。

鉄道事業者は常に、アメリカの大西洋岸と太平洋岸を鉄道で結ぶことに目を向けており、業界が労働力の制約と運営費の増加に苦しんでいる現在、これは特に真実である。

しかし、合併には表面運輸委員会の承認が必要であり、同委員会は、価格決定力や業界統合への潜在的な影響について案件を審査する。