再送-コラム-金とその鉱山会社は「重要鉱物」のアップグレードを享受するかもしれない：ラッセル

Clyde Russell

［オーストラリア、ローンセストン　７月３日　ロイター］ - 次に「重要鉱物」のリストに加えられる金属は金なのだろうか？

金は、レアアース、リチウム、銅といった他の重要鉱物のように、先端製造業に不可欠な要素ではない。

しかし、この貴金属は、政府や投資家による見方が微妙に変化しつつあるようだ。

1970年代初頭までに各国が金本位制から離脱して以来、金は投資ポートフォリオや政府準備金の比較的ニッチな部分として見られてきた。

金はインフレヘッジとして、あるいは地政学的緊張が高まった時にポートフォリオに加えられるものだった。

ある意味で、中央銀行と投資ポートフォリオの両方における金の役割は債券に追い越され、米国債がこれらの資産の中で最も重要なものとなった。

しかし、ドナルド・トランプ氏（(link)）が米国大統領に返り咲いたことで、米国資産の相対的な安全性、連邦準備制度理事会（FRB）の独立性、そして米国の財政状況の悪化が世界的に再評価されつつある。

米国の法の支配に対するトランプ氏の攻撃と、彼の通商政策による米国経済と世界経済への打撃が加わり、金の役割が再評価される舞台が整った。

貴金属は、トランプ氏が民主党のライバル、カマラ・ハリス元副大統領に勝利した数日後の11月14日につけた1オンス2536.71ドルの安値から32.3％上昇した。

4月22日には史上最高値となる1オンス3,500.05ドルを記録し、その後はやや後退して水曜日の終値は3,357.08ドルだった。

金の日々の動きは依然としてニュースサイクルに大きく左右されるものの、全体的な背景は支援材料になりそうだ。

ワールド・ゴールド・カウンシルは先月、73の中央銀行を対象にした調査報告書を発表し、その95%が今後12ヶ月間に公的部門が保有量を増やすと予想した。

「これは、2019年の調査で初めて追跡されて以来、過去最高であり、2024年の調査結果から17％増加したことになる」と同協議会は述べている。

中央銀行はまた、保有資産の多くを自国へ送金し、米国から離れようとしているが、これは米国資産とトランプ政権の政策に対する信頼が失われていることのさらなる兆候である。

また、米国外の多くの政府、ファンドマネージャー、個人投資家が、米国の例外主義の時代は終わり、米国の財政状態が悪化するにつれて米国債は今やよりリスクの高い資産であるとの見方を形成した場合、金は数少ない実行可能な選択肢の一つとして有利な立場にある。

鉱山会社

金にとってポジティブなストーリーを示すもう一つの要因は、金鉱株のパフォーマンスである。

主要な金生産会社の株価は、実際の地金をはるかに上回るペースで上昇している。

その理由はいくつか考えられるが、株主が将来的に高配当を受け取れるという期待や、過年度に資本規律を示した企業が報われていることなどが挙げられる。

しかし、上場・非上場を問わず、金がポートフォリオにとってより重要で大きな部分を占めるようになることを期待して、投資家が金鉱会社の再評価を始めていることも考えられる。

例えば、世界最大の上場金鉱会社であるニューモントNEM.Nの株価は、12月30日の直近安値から63%上昇し、水曜日の終値は60.06ドルだった。

カナダのバリック・マイニングABX.TOの株価は、米ドルベースで12月19日の直近安値から水曜日の終値まで40.6％上昇した。

アングロゴールド・アシャンティAU.NのNY株は12月30日の安値から水曜日の終値46.66ドルまで108％急騰し、ゴールド・フィールズGFIJ.Jは11月14日の安値から水曜日の終値まで米ドル建てで88％上昇した。

金が投資戦略の中心的な役割を担うようになれば、新規プロジェクトの発掘と開発が難しく、探査から生産までの期間が長いことから、上場鉱山会社の魅力は増すだろう。

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ここで述べられている見解は、ロイターのコラムニストである筆者のものである。