アマゾンが社債市場に復帰し、少なくとも250億ドルを調達、AIインフラの軍拡競争に向け資金を増強

TradingKey - 7月7日（東部時間）、Amazon（ AMZN）は米国の投資適格債市場に復帰し、人工知能（AI）インフラ構築および一般的な企業目的に向けて、少なくとも250億ドルの資金調達を計画する8本立ての指標債券の起債を開始した。Amazon株は市場取引開始前にわずかに上昇し、本稿執筆時点で約0.66%高となっている。

［出所：富途］

関係者の話によると、今回の債券起債は、異なるデュレーション需要に対応するため、償還期限が3年から40年に及ぶ8つのトランシェに分割されている。最長期のトランシェは2066年に償還を迎え、初期の価格ガイダンスは米国債に対して約145ベーシスポイント（bp）の上乗せ幅（スプレッド）となっている。Barclays、Goldman Sachs（ GS）、JPMorgan Chase（ JPM）、およびMorgan Stanley（ MS）が共同ブックランナーを務めている。

調達資金は、債務償還、買収、および設備投資を含む可能性のある一般的な企業目的に使用される。同社は資金使途を明示的に特定していないものの、現在の業界トレンドを踏まえると、調達資金はAWSクラウドサービス向けのAIチップ調達やデータセンター拡張に充てられる可能性が極めて高い。

これは、テック大手による大規模な債券発行の波の中で行われたものである。今年に入り、Googleの親会社であるAlphabet（ GOOGL）は米ドルおよびユーロ市場で約320億ドルを調達しており、Oracle（ ORCL）も250億ドルの債券を発行している。大手クラウドサービスプロバイダーはAI演算能力を拡張しており、設備投資を継続的に押し上げている。

Morgan Stanleyは、今年のネットAI関連の債券発行額が世界全体で5,700億ドル近くに達すると予測している。テック大手は、1兆ドルを超える設備投資計画を支えるため、自社のキャッシュフローへの依存から大規模な負債による資金調達へとシフトしている。

Amazonは2月に、2026年にデータセンターやチップ、その他のAI関連機器に約2,000億ドルを投資する計画であると発表しており、この数字はアナリストの従来の予想を大きく上回っている。今年3月、Amazonはカナダの債券市場と銀行融資を通じて合計約315億ドルを調達した。頻繁な資金調達活動は、Amazonのような手元資金が豊富な企業であっても、AIインフラへの巨額の投資がその財務の柔軟性を試していることを示している。

投資家は、テック大手による債券発行に対して引き続き熱心である。これまでの発行局面において、需要（ブック）は発行額の数倍に達することが繰り返されてきた。しかし同時に、一部の株式投資家は、AIへの数千億ドル規模の投資が予定通りにリターンをもたらすかどうかについて懸念を抱き始めている。Google、Microsoft（ MSFT）、Amazon、およびMeta（ META）の2026年における合算設備投資額は、約7,250億ドルにのぼると予測されている。資金調達と資金燃焼（キャッシュバーン）の競争が白熱化する中、投資回収期間に対する市場の忍耐力が試されている。