ウォール街はテスラを支持するか？キャシー・ウッド氏は押し目買いで同社株に約2,800万ドルを投じる

キャシー・ウッド氏率いるARK Invest（アーク・インベスト）は、一貫した「押し目買い（buy the dip）」戦略を継続している。4月8日、ARKは上場投資信託（ETF）のARKQを通じてテスラ（Tesla）株3万3210株を購入した。購入額は約1140万ドルに相当する。直近2取引日ですでに累計約1640万ドルを買い増しており、今週に入ってからのテスラ株の購入総額は約2780万ドルに達している。

現時点で、テスラはARK Innovation ETF（ARKK）の筆頭保有銘柄であり、ポートフォリオの約8.49％を占めている。このポジションの大きさは、テスラ株の長期保有に対するキャシー・ウッド氏の強い姿勢と、同社の将来性に対する楽観的な見通しを反映したものだ。

ARKは2026年初頭、テスラのオープンソース評価モデルを更新し、2026年のテスラの目標株価を従来の2025年目標である3000ドルから4600ドルへと大幅に引き上げた。このモデルは38項目の独立したデータ入力で構成されており、「テスラはもはや単なる自動車会社ではなく、自動運転タクシー（ロボタクシー）プラットフォームである」という一つの核心的なロジックに基づいている。モデルの予測によると、2026年までにロボタクシー事業がテスラの期待価値の約60％、EBITDA（利払い・税引き・減価償却前利益）の半分以上を占める見通しだ。

キャシー・ウッド氏自身も、テスラがソフトウェアや自動運転サービスを軸とした高収益のテクノロジープラットフォームへの転換に成功すれば、売上高総利益率は従来の自動車メーカーでは想像もできない70％から80％に達すると述べている。

従来の自動車メーカーは自動車を販売し、主に販売台数によって収益が決定されるが、テスラのロボタクシー網が展開されれば、車両1台あたりの稼働時間は1日1時間未満から数時間に増加する。収益モデルは「ハードウェアの販売」から「走行距離の販売」へと移行し、指数関数的な規模の経済を生み出すことになる。キャシー・ウッド氏は、このビジネスモデルが今後5年間でテスラにもたらす巨大な変革に賭けている。

同時に、キャシー・ウッド氏は他の保有銘柄の調整も行った。

ARKQはテラダイン（TER）を3万3812株売却し、約1210万ドルを現金化した。テラダインはゴールドマン・サックスが半導体セクターのトップピックに指定したことで直前に12％近く急騰しており、キャシー・ウッド氏はこのピーク時に利益を確定させ、その資金をテスラに再配分した。この「半導体を売り、テスラを買う」という動きは、ARKによるテスラのAI特性への再評価も反映している。テスラは自動車関連株からAI関連株へと進化しているという判断だ。

キャシー・ウッド氏の楽観的な評価は、テスラのファンダメンタルズの現状と著しい対照をなしている。

2026年第1四半期におけるテスラの全世界納車台数は計35万8023台となり、前年同期比で6.3%増加したものの、アナリスト予想の約37万台を下回り、この1年間で最悪の実績となった。同四半期の生産台数は40万8386台に達し、生産と納車の間に生じた5万363台という大幅な乖離は、テスラ史上最大の四半期ギャップであり、明確な在庫警告を鳴らしている。

これはテスラにとって、2024年の179万台から2025年の164万台への年間納車台数減少を意味し、同社の歴史上、前例のない2年連続の減少傾向となっている。アナリストは2026年の納車予測を下方修正しており、一部の機関は3年連続の減少となる可能性を警告している。

競争環境も悪化の一途をたどっている。BYDはテスラを追い抜き、世界最大の電気自動車メーカーの座を奪った。さらに、2025年に米連邦政府による7500ドルのEV税額控除が終了したことは、テスラの高収益市場における需要の支えを直接的に弱めることとなった。

圧力が強まる中、JPモルガンのアナリスト、ライアン・ブリンクマン氏は今週、テスラの投資判断「アンダーウェート」を再確認し、目標株価145ドルを維持した。これは現在の水準から約60%の下落余地を示唆している。同氏は第1四半期の1株当たり利益（EPS）予想を0.43ドルから0.30ドルに、2026年通期のEPS予想を2.00ドルから1.80ドルへとそれぞれ引き下げた。

ブリンクマン氏は、テスラが自動車業界全体を支配する巨大企業へと成長することはないかもしれないと市場が認識しつつあると述べた。先行者利益と拡大戦略にもかかわらず、ここ数年、新たな量販モデルの投入に失敗しており、技術的優位性が縮まる中で市場シェアは停滞あるいは縮小している。欧州でのブランド認知度は低下が続いており、中国市場での存在感もBYDによってますます圧迫されている。

JPモルガンはファンダメンタルズが着実に悪化している自動車メーカーと見ているが、キャシー・ウッド氏は「車両からロボティクスへ」という質的転換の瀬戸際にあるテクノロジー企業を構想している。しかし、進展の明確な証拠がない中で賭けに出ることは、投資家に対し高まったリスクへの耐性を強いる可能性がある。

現在、テスラの株価に下げ止まりの兆しは見られない。ファンダメンタルズの低迷が続く中、他分野で投資家の信頼を回復させるような画期的進展がない限り、短期的には株価への下押し圧力が継続する公算が大きい。

このコンテンツはAIを使用して翻訳され、明確さを確認しました。情報提供のみを目的としています。