Anthropic、ブロードコムとグーグルから大規模な計算資源を確保：その影響とは？

ブロードコム + グーグル: ブロードコムは、グーグルの次世代AIアクセラレーター向けカスタム・テンソル・プロセッシング・ユニット（TPU）の設計および供給に関する新たな長期契約を締結したと発表した。また、グーグルの次世代AIデータラック向けネットワーク機器や関連部品も提供し、提携は2031年まで継続される。

ブロードコム + グーグル + アンソロピック: 3社は戦略的提携をさらに深化させている。2027年より、アンソロピックはブロードコムを通じて約3.5ギガワット（GW）の次世代TPUベースのAIコンピューティング能力を確保する。この取り決めはアンソロピックの商業的な成長軌道に連動しており、コンピューティング能力の実際の提供は、同社自身のビジネスの成功に左右される。

1. 向こう数年間の収益見通しを確保

ブロードコムのカスタムチップ事業は、グーグルとの5年間（2031年まで）の契約により確定しました。これは、GPU市場の供給制約に対処する必要性を軽減するため、株価にとって追い風となります。華泰証券は、独自AIチップを開発する主要テック企業がサプライチェーン確保のためにカスタム開発へと舵を切っていると指摘しています。

2. チップにとどまらないネットワーク機器への事業拡大

契約には、グーグルの次世代AIデータラック向けのネットワーク機器およびその他のコンポーネント提供が明確に含まれています。これは、ブロードコムのスイッチやインターコネクト・ソリューションがグーグルのTPUクラスターに統合されることを意味し、新たな収益源を確立することになります。

3. カスタムチップへの戦略的注力が奏功

独自チップ（グーグルのTPUなど）の開発を目指すテック大手は、設計支援や量産においてブロードコムのようなパートナーに依存しています。調査会社カウンターポイントは、ブロードコムが2027年までAIサーバー・コンピューティング向けの主要ASIC設計パートナーとしての地位を維持し、その市場シェアは60％まで拡大すると予測しています。

1. 研究開発と生産能力に対する直接的な支配権の維持

グーグルによる自社開発チップへの取り組みは不変であり、ブロードコムは同社にとって最も重要な「外部チップパートナー」としての役割を担っている。2031年までブロードコムを確保したことで、次世代TPUの設計から生産までが円滑に進むことが確実となった。

2. エヌビディアとの価格交渉力の強化

自社製TPUの開発は、エヌビディア（ NVDA ）との価格交渉において、グーグルに大きな優位性をもたらす。今回の契約では特に「ネットワーキング・コンポーネント」が強調されており、包括的なAIクラスター・ソリューションを構築しようとするグーグルの野心が示されている。

1. 3.5GWとはどれほどの規模なのか？

概算では、数百万台のAIアクセラレータを同時にフル稼働させるのに十分な規模である。 ただし、注意点がある：実際に利用される量はAnthropic自身の将来の売上実績に依存する。Broadcomのホック・タンCEOは決算説明会で、AnthropicのTPU計算能力に対する需要は2026年の1GWから2027年には3GW以上に急増する見通しだと述べた。

2. それは本質的に条件付きの「割り当て」である

これは銀行が高額の融資枠を承認するようなものだが、実際に使用できる金額は個人の収入証明に左右されるのと似ている。

• AnthropicのClaudeモデルと法人向けAPIからの収益が急増すれば、計算能力が全面的に供給される。
• 事業化が不調に終われば、計算能力が無償で提供されることはない。

Anthropicは、2025年末時点の約90億ドルから、2026年までに年換算収益が300億ドルを上回ると予測している。年間支出額が100万ドルを超える法人顧客数は、2月の約500社から1,000社超へと、2カ月足らずで倍増した。

3. 2027年の開始まで、準備期間はまだ残されている

契約の発効は2027年であり、Anthropicには自社の収益性を証明するための猶予期間が与えられている。

これは単なる偶然の動きではなく、3つの力が交差することで生み出された意図的な戦略的行動である。

1. Anthropicの計算能力需要が指数関数的に爆発

Anthropicは、2026年までに年換算収益が300億ドルを超え、大企業の顧客数が2カ月で倍増すると予想している。モデルのトレーニングと推論を支えるため、同社のTPU計算需要は2026年の1GWから2027年には3GW以上に急増する見通しだ。3.5GWを事前に確保することは、将来の競争力を維持するために必要なリソースを確保するためのAnthropicの手法である。

2. Broadcomのウィンウィン戦略：高成長顧客の確保と単一クライアントへの依存低減

• 深い統合：Anthropicと直接契約を締結することで、Broadcomは同社を自社のASICエコシステムに囲い込む。みずほ証券は、Anthropicの注文だけで、Broadcomに2026年と2027年にそれぞれ約210億ドルと420億ドルのAI関連収益をもたらすと試算している。
• 顧客の多様化：Googleへの過度な依存を減らし、新たな収益成長ドライバーを創出し、カスタムAIチップ設計分野における中核的な地位を固める。

3. Googleの「オープン戦略」：TPUをNvidiaに対する強力なライバルとして位置づけ

Broadcomを通じてAnthropicにTPUを大規模に供給することで、GoogleはTPUを内部利用から外部販売へと移行させることに成功した。これにより、NvidiaのGPUと並んで「Google TPU + Broadcom製造」からなる第2のサプライチェーンを構築し、Nvidiaの価格決定力に直接挑戦している。

4. 独自の協力メカニズム：「ギフト」ではなく「オプション」としての計算能力

Broadcomは提出書類の中で、計算能力の展開規模はAnthropicの「継続的な商業的成功」に依存すると明記した。この3.5GWは条件付きの計算オプションのように機能し、収益指標などのAnthropicの商業的実績が、最終的にどれだけの容量が提供されるかを決定する鍵となる。この設計は、厳格なビジネスロジックに従い、投入が成果に結びつくことを保証するものだ。

主要企業はもはや短期リースでは満足せず、長期契約を選択している。BroadcomはGoogleに賭けるだけでなく、OpenAIとも提携してカスタムチップの開発を進めている。世界で最も象徴的な大規模モデル開発企業2社はいずれも、単一のGPUサプライヤーへの依存からの脱却を目指している。

• ブロードコムの次世代TPUの出荷時期はいつか？ ：これはブロードコムのチップ収益の成長率に直接影響を及ぼすと見られ、出荷は2025年後半から2026年初頭になると予想されている。
• 2026-2027年に向けたGoogleのTPUクラスター・ネットワーク・アーキテクチャ：これは、ブロードコムのネットワーク事業（スイッチやインターコネクトなど）が大幅な販売数量を達成できるかどうかを左右する。
• Anthropicの2026年ARR（年間経常収益）データ：これは、3.5GWの計算能力割り当てのうち、最終的にどの程度が実現可能かを決定づけるものであり、ブロードコムの将来的な収益にも影響を及ぼす。

Q：3.5GWの計算能力は、およそ何台のGPUに相当しますか？

A：GPU1枚あたりのピーク時消費電力を約700ワットと概算すると、3.5GWは約500万台のGPUを稼働させる電力容量に相当します。ただし、実際のクラスターはフル稼働することはないため、この数字はあくまで理論上の上限に近いものです。

Q：BroadcomとGoogleの間で締結された契約は、独占的なパートナーシップですか？

A：Broadcomは単一の企業だけでなく、MetaやGoogleなど複数のクラウドプロバイダー向けにカスタムチップを同時に製造しています。業界分析では、Broadcomは2027年までにGoogleのTPU発注額の85%～90%という供給シェアを維持すると予測されています。

Q：なぜAnthropicはGoogleから直接計算能力を調達しないのですか？

A：Anthropicは以前からモデルのトレーニングにGoogleのTPUを使用していました。今回のBroadcomを介した動きは、計算能力の独立した調達先を追加するものであり、リスクの分散や、より有利な価格設定の確保に役立ちます。Anthropicの公式声明もこれを裏付けています。「当社は、AWS Trainium、Google TPU、NVIDIA GPUを含む多様なハードウェアでClaudeのトレーニングと実行を行っています。これにより、ワークロードを最適なチップに対応させることが可能になります。」

Q：直近の株価上昇の後でも、Broadcomは引き続き投資価値があると言えますか？

A：アナリストのセンチメントに基づくと、複数の機関投資家が現在の期待値は「依然として低い」と考えています。しかし、Broadcomの株価は年初来で約9%下落しており、今回の好材料がトレンド転換のきっかけとなるかどうかは、今後の決算報告での検証次第となります。

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