ロビンフッドでSpaceXのIPO株を購入できるか？どの投資銀行が引受けに参加しているのか？アジアおよび欧州の個人投資家は、どのようにSpaceXに投資できるのか？

テクノロジーメディアのジ・インフォメーションによると、スペースXは今年6月の上場完了を目指している。目標とする資金調達額は最大750億ドルに達し、想定時価総額は1兆7500億ドルを超える可能性がある。これにより、史上最大の新規株式公開（IPO）となる見通しだ。

この資金調達規模が実現すれば、2025年の米国IPO市場全体の年間調達額を大幅に上回ると同時に、2019年にサウジアラムコが記録した約290億ドルという世界最大のIPO記録を塗り替えることになる。

今年2月に実施されたxAIの全株式交換による買収完了を受けて、スペースXの上場計画はより複雑なものとなっている。同社の中核である衛星インターネットサービス「Starlink」の現在のアクティブユーザー数は920万人を超え、2025年の売上高は160億ドルを上回った。アナリストは、この数字が2026年までに200億ドルから240億ドルに達すると予測している。しかし、xAIのキャッシュ燃焼率がStarlinkの投資魅力を減退させており、現在、xAIはAIインフラ構築のために月間約10億ドルを必要としている。

加えて、スペースXはIPO後、マスク氏を中心とする内部関係者が経営上の意思決定において絶対的な支配権を確保できるよう、二層構造株式（デュアル・クラス・シェア）を採用する方針だ。株式の割り当てに関しては、マスク氏は個人投資家を重視する意向であり、スペースXのIPOにおける個人向け割り当ては大幅に増加する見通しだ。これは大半のIPOにおける一般的な10%を上回るだけでなく、20%を超える可能性もある。また、同社はIPO市場で一般的な6カ月間のインサイダーによるロックアップ期間を設けない見込みだ。

SpaceXは内部で「Apex」というコードネームのIPO計画を進めており、大規模な引受シンジケート団を形成するために21の銀行を「厳選」した。その中には、主幹事（アクティブ・ブックランナー）としてモルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックス (GS) 、JPモルガン・チェース (JPM) 、バンク・オブ・アメリカ (BAC) 、そしてシティグループ (C)。 モルガン・スタンレーは、マスク氏との長年にわたる緊密な協力関係から、このプロジェクトの筆頭幹事と見なされている。

事情に詳しい関係者によると、他にも16の銀行が関与しており、その約半数はこれまで報じられていなかった。なお、計画は変更される可能性があり、今後他の銀行が追加されることもあるという。

SpaceX IPO引受シンジケート団リスト

主幹事とは何か？

主幹事は、需要予測（ブックビルディング）を行い、1株当たりの最終的な公開価格、購入資格のある機関投資家のリスト、およびそれぞれの割り当てを決定する責任を負う。さらに、グローバルなロードショーを企画し、上場初期段階における極端な株価変動の防止を目的としている。

その中で、モルガン・スタンレーはマスク氏との深い結びつきから、キックオフミーティングにおいて筆頭主幹事に指名された。バンク・オブ・アメリカとシティはそれぞれ米国市場とグローバル市場（特に新興国市場）の販売を担当し、ゴールドマン・サックスは中東の政府系ファンドとの窓口を務める。

主幹事以外の銀行の役割は何か？

これらの銀行は世界の主要市場や新興市場に広く配置されており、各地域の資本を動員し、中堅ファンドや富裕層向け資産管理クライアントを開拓する役割を担っている。例えば、カナダの巨大な年金基金はRBCを通じて管理されている。また、日本の個人投資家のマスク氏に対する熱狂ぶりを考慮し、みずほ証券は日本国内の個人向け募集を担当する。一方、UBS、バークレイズ、ドイツ銀行は、欧州の伝統的なファミリーオフィスやプライベートバンキングの顧客へのサービス提供に重点を置いている。

公開情報に基づけば、モルガン・スタンレー傘下の個人向け取引プラットフォームであるE*TRADEが、個人投資家に開放されることは確実である。Reutersの報道によると、SpaceX株の個人向け販売はE*TRADEが主導する見通しだ。

E*TRADEは、個人向け取引プラットフォームとしての知名度ではRobinhoodに大きく劣るものの、米国有数の大手ネット証券の一つであり、主に洗練された富裕層を顧客とする約550万から700万の有効口座を保有している。そのユーザー層は、オプション、先物、および複雑なデリバティブ取引を行う傾向がある。

E*TRADEを通じた個人投資家によるSpaceX株購入の参加要件

現行の方針では、E*TRADEを介したSpaceXの新規株式公開（IPO）株への申し込みには明確な参加要件がある。資産面では、E*TRADE口座内の総資産価値（現金および株式を含む）が通常25万ドル以上であることが求められ、購入希望の申請時に申込金額をカバーする十分な余力資金が必要となる。

E*TRADEは、申し込む投資家に対し、高いリスク許容度を求めている。さらに、FINRA（金融業規制機構）の規則に基づき、銀行または証券会社の従業員およびその近親者は参加資格がない。

現在、E*TRADEでの取引は、主に社会保障番号（SSN）または個人納税者識別番号（ITIN）を保有する米国居住者に限定されている。米国居住者以外は、E*TRADEを通じてSpaceXのIPO株を直接購入することはできない。

すべての「ハード」要件を満たすことに加え、SpaceXのIPO株への申し込みを希望する投資家は「ソフト」要件も満たす必要がある。SpaceXのIPO株への需要は供給を大幅に上回ると予想されるため、E*TRADEは独自の複雑な内部ランキングシステムを用いて、投資家への配分権を決定する。

大まかに言えば、モルガン・スタンレーのプライベート・バンキングおよび超富裕層顧客が最優先され、E*TRADEの個人向け配分枠の大部分を受け取ると予想される。これに次ぐ第2層は、多額のE*TRADE口座残高を持つ洗練された富裕層であり、プラットフォーム側は長期的な優良株（ブルーチップ）を保有し、豊富なオプション取引経験を持つアクティブ・トレーダーを優遇する。その他のユーザー、すなわち基本的な参加基準を満たす一般投資家は、通常、按分比例配分または抽選方式によって配分権が決定される。

新興リテール証券：RobinhoodとSoFi

最近、Reutersは、SpaceXが新興の個人向け証券会社であるRobinhoodとSoFiを、両社の参加への意欲にもかかわらず販売網から除外することを検討していると報じた。しかし、イーロン・マスク氏はこれらの報道を即座に否定した。3月31日、同氏はX上で、RobinhoodやSoFiなどの個人向け証券会社が除外されることはないと明言した。

以前の報道では、幹事証券会社団が今後拡大する可能性が言及されていた。マスク氏がIPO株の最大30％を個人投資家に割り当てることを検討していることから、SpaceXが最大級の個人ユーザー基盤を持つこれら2社のリテール証券を再検討し、RobinhoodとSoFiを販売グループに加える可能性は十分にある。

E*TRADEと比較して、これら2つの個人向けプラットフォームの参加要件は大幅に低い。

Robinhoodでは、投資家は0ドルで口座を開設でき、「IPO Access」機能を通じてIPOの申し込みに参加できる。最低口座残高の要件はないが、同プラットフォームの配分枠は通常小さい。Robinhoodの公式サイトによると、同社のモデルはIPO株の受け取り手をランダムに選出する。つまり、希望株数に関わらず、すべての申込者が同じ確率で配分を受けられることになる。配分株数について、Robinhoodのウェブサイトでは、株式の供給状況、顧客の需要、その他の要因によって決定されるとしている。

SoFiのウェブサイトによると、SoFi Active Investingのメンバーは最低口座残高なしでIPO株に投資できる。同プラットフォームは、SoFi Money口座への預金、SoFi Investプラットフォーム上の資産、および過去のIPO申し込み時における規約違反の有無など、複数の要因に基づいて新規株式を配分する。

ただし、どちらの個人向けプラットフォームも、投資家が米国の社会保障番号（SSN）または個人納税者識別番号（ITIN）を保持していることを求めており、米国市民、グリーンカード保持者、または有効なビザ保持者である必要がある。

特筆すべき例外として、SoFiは香港で取引サービスを提供しているが、これらは米国のSoFiとは独立して運営されている海外子会社のSoFi Hong Kongを通じて提供されている。SoFi HKは香港証券先物事務監察委員会（SFC）の規制下にあるため、米国法人が取得した引き受け配分をSoFi HKと国際的に共有することはできない。

既報の通り、アジア太平洋地域におけるSpaceXのIPO株式の配分は、主にみずほ証券とマッコーリー銀行が担っている。欧州では、バークレイズ、ドイツ銀行、UBSがいずれもIPOの引き受けサービスを提供している。

これらの販売会社を通じて直接申し込みを希望する投資家は、各投資銀行の公式サイトで情報を確認できる。ただし、UBSなどの一部の販売会社では、このサービスを富裕層の顧客のみに限定している。

バークレイズを例にとると、同社の公式サイトには、現在および今後のIPOに関する情報がオンラインで掲載されているが、すべてのIPOがBarclays Smart Investorプラットフォームを通じて提供されるわけではない。同プラットフォームは通常、英国居住者からの申し込みを受け付けており、IPOの申し込みに関する取引手数料は無料となっている。

投資銀行への直接申し込みに加え、投資家は別のルートを検討することも可能である。これらの販売会社は多くの場合、現地の証券会社に株式を割り当てるためだ。例えば、みずほ証券は、個人投資家の基盤が厚い日本のSBI証券や楽天証券に株式を割り当てる可能性がある。国際的な配分については、シティやUBSがFutu (Moomoo) やTiger Brokersと提携し、香港、シンガポール、およびその他の欧州地域をカバーする場合がある。

米国外の投資家のためのSpaceX IPO申し込みチェックリスト

W-8BENフォームは更新されているか。使用するプラットフォームに関わらず、米国外の居住者は証券口座内のW-8BEN税務フォームが有効期限内であることを確認する必要がある。

プラットフォームは米国IPOの申し込みに対応しているか。一部の証券会社は、投資銀行からの株式配分を受けていない。

投資家の適格性要件：一般的に、一定の基準を満たす投資家のみに申し込みの機会が与えられる。例えば、Moomooプラットフォームでは、シンガポールにおいて「適格投資家（AI）」のみが米国IPOに申し込めると規定されている。これはシンガポール金融管理局（MAS）が定めた財務基準であり、個人がAIとして認められるには、過去12か月間の年収が30万シンガポールドル以上、または純金融資産が100万シンガポールドルを超えている必要がある。適格投資家以外の個人に対して、MoomooはこうしたIPOにおいて最低20万シンガポールドル（または相当額）の投資を求めている。同様の定義は他の地域でも適用される。

このコンテンツはAIを使用して翻訳され、明確さを確認しました。情報提供のみを目的としています。