イランが停戦の全10項目を公開、米イ間の勝者は誰か？グローバル資産への影響は？

イランは何を得たのか。

ホルムズ海峡に対する「支配権」、ウラン濃縮権の正式な承認、制裁の完全解除という目標へのコミットメント、そして中東からの米軍撤退に向けたロードマップである。イラン最高国家安全保障委員会によると、これらの条件は国連安保理決議によって承認され、拘束力のある国際法になるという。

文言を見る限り、これはまさに勝者のみが提案できる条件の羅列である。国際的なオブザーバーは、これらの条件は戦勝国が敗戦国に突きつける要求に似ており、米国がそれらを全面的に受け入れることはほぼ不可能であると率直に述べている。

米国は何を得たのか。

ホルムズ海峡の再開、核兵器を開発しないというイランの誓約、2週間の停戦期間、そしてトランプ氏が「完全かつ全面的な勝利」と称賛したものである。

実際の成果という点では、米軍の軍事行動によりイランの防空能力とミサイル能力の大部分が破壊され、トランプ氏は期限のわずか90分前に「大規模空爆」の瀬戸際から交渉の場へと事態を引き戻すことに成功した。イランが提出した10項目の中には、米国が真に「受け入れる」べきものは見た目よりもはるかに少ない。なぜなら、2週間の交渉期間中におけるほとんどの項目の履行は、イランの裁量だけで決まるものではないからである。

10項目の規定とは別に、イスラエルのネタニヤフ首相府は8日に声明を出し、イスラエルはイランとの停戦というトランプ氏の決定を支持する一方で、「この停戦にレバノンは含まれない」と明言した。これは、停戦の範囲を巡り、米国とイスラエルの間に実質的な意見の相違があることを示唆している。

イランの10項目の計画は「レバノンを含む全戦線での戦争終結」を明確に求めており、イスラエルの姿勢は事実上、この条項を公に拒絶するものとなっている。さらに、ホワイトハウス当局者は、トランプ氏が停戦発表前にネタニヤフ氏と会談し、「停戦を尊重し攻撃を停止する」との確約を取り付けたことを明らかにしたが、レバノン戦線は除外された模様だ。

イスラエルによる同時停戦というイラン側の要求に対し、イスラエルがその保証を明確に拒否したことは、10項目の計画における明らかな「抜け穴」となっている。今後2週間にわたる交渉の中で、イスラエルの立場が合意を頓挫させかねない重要な変数であり続けている。

米イラン衝突の発生以来、世界のリスク資産は全般的に下押し圧力を受けている。これは流動性確保や安全資産への避難需要が一因となっている。さらに、原油価格の急騰が世界的なインフレの兆候を招き、各国の政策を引き締めへと向かわせている。金利引き締め政策は、世界の高成長ハイテク株の持続的な拡大にとって不利に働き、ハイテク主導のセクターが圧力の矢面に立ったことで、世界的な株式市場の後退を招いている。

一方、長らく安全資産としての特性を有してきた貴金属、特に金は、局地的な地域紛争の勃発後、冴えないパフォーマンスに終わった。以前、「米イラン停戦。金価格は4,800ドルに回帰、今はまだ買い時か？」において、地政学的衝突が金に与える影響について解説した。

米イランの停戦声明が発表された後、世界的な資産は概ね回復し、アジア太平洋の株式市場は一斉に上昇した。それまで大きな圧力を受けていたハイテク株は、最も大幅な反発を見せた。加えて、金や暗号資産などの資産も、安全資産志向の和らぎと流動性需要の低下を主な要因として、程度の差こそあれ回復した。

米イラン衝突が再燃する可能性は、今後も世界的な資産の動向を左右することになるだろう。現在、紛争の中断は表面的なものに過ぎない。というのも、特定の条項の曖昧さに関して、双方が効果的な意思疎通を行えていないからだ。アナリストは、これが極めて脆弱な停戦に過ぎないと見ており、投資家は様々な状況から生じる散発的な衝突が世界の資産に与えるさらなる影響に対し、引き続き警戒を怠らないようにすべきである。

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