CFTCは予測市場の支配権を巡り争う, PolymarketがU.S.市場に復帰するまであとどのくらいか?

TradingKey — Polymarketが米国市場への再参入を模索、早ければ今年8月にも承認の可能性。

によると、 Bloombergは4月28日、世界最大の予測プラットフォームであるPolymarketが、米国への基幹取引所の再参入に向け、米商品先物取引委員会（CFTC）に4年間の禁止措置の解除と承認を求めていると報じた。しかし、CFTCはPolymarketの申請を承認するのだろうか。

2022年1月、PolymarketはCFTCから140万ドルの制裁金を科され、米国ユーザーへのサービス提供を禁止された。2025年11月、この禁止措置は一部緩和され、CFTCは規制対象の中間取引プラットフォームであるPolymarket USの運営を許可したが、流動性の高い国際版は依然として遮断されたままである。

CFTCに禁止措置を解除する意向があるかを検討する前に、まずその権限の有無を明確にする必要がある。2026年初頭以来、ニューヨーク、アリゾナ、イリノイ、コネチカットなどの各州の規制当局は、予測市場の管轄権を巡って連邦政府と争ってきた。これを受けてCFTCは、予測市場に対する独占的な規制権限を有することを示す判決を求め、これらの州を提訴している。現在、これらの訴訟は予備段階にあり、まだ判決には至っていない。つまり、たとえCFTCがPolymarketの禁止解除に同意したとしても、同プラットフォームは依然として州政府による取り締まりに直面する可能性があるということだ。

予測市場に対するCFTCの姿勢を踏まえれば、Polymarketが米国市場への復帰の承認を得る可能性はある。4月27日、米商品先物取引委員会（CFTC）のマイク・セリグ委員長は「2026 ビットコイン・カンファレンス」において、2つの主要規制機関（SECとCFTC）が連携してデジタル資産のガバナンス体制を構築し、米国市場における暗号資産産業の成長を支援していると述べた。同日、マイク・セリグ氏はXに、「CFTCは、業界が透明かつコンプライアンスを遵守した環境で発展できるよう、予測市場のためのゴールドスタンダードとなる規制枠組みの確立に取り組んでいる」と強調する投稿を行った。

しかし、Polymarketは重要な変数に直面している。それはCLARITY法案が成立するかどうかだ。もし同法案が最終的に署名され法律として成立すれば、予測市場に対するより明確な連邦政府の法的枠組みが提供されることになり、CFTCは意に反してでも禁止措置を解除せざるを得なくなるだろう。逆に、法案が否決されれば、Polymarketの米国復帰は阻まれる可能性がある。現在、この法案は上院採決の重要な時期にあり、市場では8月にもその成否が判明すると概ね予想されている。

Polymarketが米国市場に復帰すれば、KalshiやRotheraといった予測プラットフォームは影響を受け、それらの基盤となる機関やパートナーであるCoinbase（ COIN）およびRobinhood（ HOOD）の株価は下押し圧力にさらされる可能性がある。暗号資産の弱気相場において、これら2大取引プラットフォームの暗号資産取引事業は大きな打撃を受けており、現在は予測市場によって支えられている側面がある。この支えが失われれば、業績において目覚ましい成果を上げることは困難になるだろう。