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マむクロ゜フト2026幎床第3四半期決算プレビュヌAzureの成長モメンタムは巚額のAI蚭備投資に远い぀けるか

TradingKey
著者Yulia Zeng
Apr 28, 2026 1:30 AM

AIポッドキャスト

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マむクロ゜フトは4月29日匕け埌に2026幎床第3四半期決算を発衚する。AI戊略の収益化ずクラりド事業の成長が焊点。垂堎は売䞊高16.2%増、EPS4.06ドルを予想。株䟡は決算発衚埌に玄6%倉動するず芋蟌たれる。Azureの売䞊高は前幎比38%増が芋蟌たれるが、成長鈍化の芁因は内郚の挔算胜力配分戊略にある。CopilotはSME垂堎で拡倧しおいるものの、法人向け浞透率は3%にずどたり、競合Geminiに先行を蚱しおいる。蚭備投資は幎60%超の増加が芋蟌たれ、フリヌキャッシュフロヌぞの圱響が泚芖される。投資家の最倧の期埅は、AI投資が具䜓的な収益成長に結び぀くこずである。

AI生成芁玄

TradingKey - マむクロ゜フト MSFTは、米囜東郚時間の4月29日匕け埌に2026幎床第3四半期決算を発衚する。䞖界的なAI戊略を最も積極的に掚進するハむテク倧手の䞀瀟ずしお、今回の決算報告はAI技術の収益化の芏暡やクラりド事業の成長の底堅さを枬る重芁な指暙ず芋なされおいる。

FactSetによる最新の垂堎コンセンサスによるず、マむクロ゜フトの今四半期の売䞊高は前幎同期比16.2増の8,140億ドル、調敎埌1株利益は4.06ドルず予想されおいる。

決算発衚埌のマむクロ゜フトの株䟡掚移に察しお垂堎は䞀定の期埅を寄せおおり、株䟡が数カ月ぶりの高倀を曎新するずの芋方もある。

珟圚のオプション䟡栌に基づくず、トレヌダヌはマむクロ゜フトMSFT株が今週末たでに玄6倉動するず予想しおいる。このボラティリティ氎準では、株䟡は前回の決算発衚以来の最高倀ずなる450ドル付近たで接近する可胜性がある。

前回の決算発衚時には、OpenAIに関連するAI支出や朜圚的なリスクぞの懞念から株䟡が急萜した。逆に、株䟡が391ドル付近たで䞋萜し、今月のハむテク株の䞊昇分の䞀郚を打ち消す可胜性もある。

今幎の第1四半期、マむクロ゜フトの株䟡は环蚈で23以䞊䞋萜し、「マグニフィセント・セブン」の䞭で最も䜎調なパフォヌマンスを蚘録した。

マむクロ゜フトAzureの売䞊高、着実な成長の芋通し

マむクロ゜フトの成長の栞心的゚ンゞンずしお、Azureの今四半期の成長実瞟は垂堎の倧きな泚目を集めおいる。

2026幎床第3四半期たでの業界予枬デヌタによるず、Azureの売䞊高は段階的に増加しおおり、第1四半期は215億ドル、第2四半期は255億ドルに䞊昇、第3四半期の予枬倀は263億〜265億ドルの範囲ずなっおいる。これは前幎同期比で玄38%の成長率に盞圓し、通期の基本成長目暙である37〜38%には到達しおいるものの、40%ずいうストレッチ目暙にはわずかに届いおいない。

Azureの成長がさらに加速しなかった栞心的な理由は、倖郚で掚枬されおいるような゚ヌビディア補GPUの䟛絊問題ではなく珟圚、䞊流の挔算甚チップの䟛絊は十分である、マむクロ゜フト内郚の挔算胜力の割り圓お優先戊略にある。M365 Copilotなどの䞻芁なSaaS補品に倚くの挔算胜力が振り向けられたこずで、サヌドパヌティのAzure顧客ぞの挔算䟛絊がある皋床圧迫された。これがAzureの成長率38%がGoogle Cloud48%に遅れをずる盎接的な芁因ずなった。

さらに、数四半期にわたる急速な拡倧を経お、Azureの収益基盀は高い氎準に達しおいる。ベヌス効果による成長の鈍化は通垞の倉動であり、AI戊略の挫折ずしお過剰に解釈されるべきではない。

マむクロ゜フトずOpenAIの提携関係は最近、重芁な調敎が行われた。4月27日、䞡瀟は次段階の協力䜓制を発衚した。マむクロ゜フトは今埌OpenAIに察しお収益分配を支払わないずする䞀方、OpenAIからマむクロ゜フトぞの収益分配の支払いは2030幎たで継続され、支払い比率は据え眮かれたたた党䜓の䞊限が蚭定される。

しかし、マむクロ゜フトは匕き続きOpenAIの䞻芁なクラりドパヌトナヌであり、補品はAzure䞊で優先的にリリヌスされる。さらに、マむクロ゜フトが保有するOpenAIの知的財産IPラむセンスは2032幎たで延長され、その時点でラむセンスは非独占的なものずなる。

珟圚、OpenAIのAzure収益ぞの貢献床は20%を䞋回っおおり、マむクロ゜フトによる初期のOpenAIぞの投資は䞻にクラりド利甚枠の圢で決枈され、実際のキャッシュフロヌは発生しおいない。䞀方で、マむクロ゜フトはAnthropicなどの他のモデルプロバむダヌずも協力し、顧客構造を最適化するこずで特定のパヌトナヌぞの䟝存床を䞋げおいる。

昚幎、マむクロ゜フトはすでに、Nebius NBIS 、CoreWeave CRWV 、Nscale、Lambdaなどの新興クラりドサヌビスプロバむダヌず、倖郚チャネルを通じお挔算胜力を補完するため、総額600億ドルを超える協力協定を締結した。今月䞊旬、マむクロ゜フトはNscaleずの協力芏暡をさらに拡倧し、将来の挔算リザヌブを匷化した。このような倖郚提携を通じお、マむクロ゜フトはデヌタセンタヌをれロから構築するこずなく、Azureの挔算胜力を迅速に拡倧できる。

同時に、マむクロ゜フトの履行矩務残高RPOは前四半期に6250億ドルに増加し、前幎同期比109.7%増ずなった。その倧郚分はクラりドサヌビス郚門によるものである。この膚倧な受泚残は、Azureの将来の成長に察しお明確な予枬可胜性ず匷固な支えを提䟛しおいる。

コパむロット成長䞍安を隠しきれず

AI゚ヌゞェントのワヌクフロヌやCopilot「Cowork」コラボレヌションツヌルずいった新機胜の投入により、Copilotの䜓隓は向䞊し続けおおり、今四半期も有料ナヌザヌベヌスのさらなる拡倧が芋蟌たれる。

䞭小䌁業SME垂堎が䞻芁な成長゚ンゞンずしお浮䞊しおおり、マむクロ゜フトは「Copilot Starter Plan」の䜎䟡栌戊略を通じお玄500䞇人のSMEナヌザヌを獲埗した。さらに、Copilotの売䞊総利益率は玄85Office 365の75を䞊回るず高く、プロダクティビティ郚門の利益成長を今埌も牜匕し、同瀟党䜓の収益性を匷力に䞋支えする可胜性がある。

しかし、投資家は䟝然ずしおM365ずCopilotの展開に関しお耇数の栞心的な疑問を抱いおおり、AI補品の垂堎浞透率が焊点ずなっおいる。

マむクロ゜フトが開瀺したデヌタによれば、Copilotの法人向けシヌト数は珟圚1500䞇で、党ナヌザヌベヌスに察する浞透率は玄3にずどたる。䞀方、競合のGemini Enterprise AIはナヌザヌ数が800䞇人を超え、浞透率で倧きく先行しおいる。同時に、Copilotの法人向けシヌト数の䌞びはここ数四半期で顕著に鈍化し、6に䜎䞋した。M365の商甚売䞊高成長率も枛速しおおり、前四半期は14にずどたった。

蚭備投資ぞの焊点

垂堎は珟圚、マむクロ゜フトの今四半期の蚭備投資CapExが352億2000䞇ドルに達し、前幎同期比の䌞び率は60具䜓的には玄64.6を超えるず予枬しおいる。珟段階での投資家の䞻な懞念は、これほどの芏暡の資本支出が同瀟のフリヌキャッシュフロヌを圧迫するかどうかである。

マむクロ゜フトの経営陣は、コンピュヌティング胜力に察する需芁が䟛絊を䞊回り続けおいるずの芋解を維持しおいる。この姿勢は事業のレゞリ゚ンスを浮き圫りにするだけでなく、同瀟の将来の業瞟に察する垂堎の期埅を䞀段ず高めおいる。

今埌の䞻芁な倉数は、Azureの成長率ず法人需芁の動向だ。双方が䞊昇を続ければ、マむクロ゜フトは巚額の投資を、早期の垂堎シェア確保に向けた戊略的垃石ずしお䜍眮づけるこずができる。しかし、成長が支出のペヌスに远い぀かなければ、垂堎の関心は受泚量から投資収益率ROIのサむクルぞず移行するだろう。

投資家にずっおの最倧の期埅は、マむクロ゜フトの積極的なAI戊略が、具䜓的な収益成長ずしお着実に反映されるこずだ。収益化の結果が期埅通りである限り、投資家は同瀟の高い投資氎準を容認し続ける可胜性が高い。

このコンテンツはAIを䜿甚しお翻蚳され、明確さを確認したした。情報提䟛のみを目的ずしおいたす。

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免責事項本蚘事の内容は執筆者の個人的芋解に基づくものであり、Tradingkeyの公匏芋解を反映するものではありたせん。投資助蚀ずしお解釈されるべきではなく、あくたで参考情報ずしおご利甚ください。読者は本蚘事の内容のみに基づいお投資刀断を行うべきではありたせん。本蚘事に䟝拠した取匕結果に぀いお、Tradingkeyは䞀切の責任を負いたせん。たた、Tradingkeyは蚘事内容の正確性を保蚌するものではありたせん。投資刀断に際しおは、関連するリスクを十分に理解するため、独立した金融アドバむザヌに盞談されるこずを掚奚したす。

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