20%超の急騰。イーサリアムがビットコインを圧倒、その真の意味とは？

TradingKey - イーサリアムは過去8日間で20%以上急騰し、ビットコインの上昇率を大きく上回っている。これは、資金がよりボラティリティの高いアルトコインを好んでいることを示唆している。

3月17日（GMT+8）、暗号資産市場は4%以上上昇し、時価総額合計は2.6兆ドルに迫った。そのうち、イーサリアム（ ETH）価格は8%以上急騰し、主要なレジスタンスレベルである2,200ドルを突破して2,365ドルで取引され、2月1日以来の高値を記録した。

3月9日以降、イーサリアム価格は急騰を続けており、過去8日間で累計20%以上の上げ幅を記録し、ビットコインを大幅にアウトパフォームしている。同期間中、ビットコイン（ BTC）価格も上昇を続けたが、その上げ幅は14%未満にとどまった。 イーサリアム価格チャート、出所：TradingView

通常、ビットコインがイーサリアムをアウトパフォームする傾向は、主に2つのシナリオで見られる。下落局面ではビットコインの下落率がイーサリアムよりも小さくなることが多く、上昇局面ではビットコインの上昇率がイーサリアムよりも大きくなるのが一般的だ。現在、イーサリアムの上昇率がビットコインを上回るという異例の事態が発生しているが、これは一体何を意味しているのだろうか。

誕生時期や時価総額のいずれの観点からも、イーサリアムを巡るコンセンサスはビットコインほど強くはない。時系列で見ると、ビットコインは2009年に誕生したが、イーサリアムが登場したのは2015年になってからである。ビットコインの現在の時価総額は1.48兆ドルであるのに対し、イーサリアムはわずか0.28兆ドルに過ぎない。この格差によりビットコインの方が人気が高く、その上昇率がイーサリアムを先行することが多い。

しかし、イーサリアムの上昇率がビットコインを上回る場合、市場のリスク選好度が急増し、より安定したビットコインからボラティリティの高いアルトコインへ資金がシフトしていることを示している。多くの暗号資産がビットコインを上回った本日のパフォーマンスは、その典型的な例であり、具体的にはリップル（ XRP ）、ソラナ（ SOL ）、Hyperliquid（ HYPE ）、ジーキャッシュ（ ZEC ）など。

資金がより高リスクなアルトコインを追求する場合、投資家が市場の先行きを強気に見ていることを示唆しており、これが相場全体の上昇（ラリー）を引き起こすことが多い。ただし、これはすべての暗号資産が上昇することを意味するわけではなく、また上昇し続けることを示唆するものでもない。テクニカル構造の観点からは、イーサリアムは再び上昇に転じる前に、2,200ドルを再テストするために短期間のプルバックを見せる可能性があり、次のレジスタンスレベルは2,800ドル付近となる。