ホルムズ海峡封鎖：ビットコインは流動性の罠に陥るのか、それとも10万ドルの大台へ向かうのか？

TradingKey - ホルムズ海峡の封鎖はビットコインの流動性不足を招いたが、同資産にとっては長期的にはプラス要因であり続けている。

4月3日、ビットコイン（ BTC）価格は力不足の反発を見せ、6万6000ドル付近で推移しており、現在の価格は6万6735ドルとなっている。最近では、米大統領による軍隊撤退の示唆がビットコイン価格を6万9000ドル超へと押し上げたが、その後の対イラン制裁強化の発表により、価格は一時6万6000ドルを割り込んだ。ビットコイン価格チャート、出所：TradingView

米イラン紛争が始まって以来、イランはホルムズ海峡を強固に支配し続けており、ビットコインは「流動性の罠」という継続的な脅威に直面している。海峡封鎖の初期段階では、投資家は不確実性に備えるため、ボラティリティの高い資産であるビットコインを売却して現金化した。一方で、多くの機関投資家は株式ポジションの追証に対応するため、相対的に流動性の高いビットコインの現金化を余儀なくされた。例えば、2026年3月初旬に紛争が激化した際、ビットコインは7万4000ドルから約6万5000ドルまで急落した。

現在、海峡は封鎖されたままであり、原油価格は1バレル110ドルで高止まりしている。エネルギーコストの上昇はいずれ様々なセクターに波及し、世界的なインフレを引き起こすだろう。原油価格主導のこの二次的なインフレに対処するため、米連邦準備理事会（FRB）は当初の利下げ計画を延期するか、あるいは利上げの再検討すら行う可能性がある。これはドル高を招き、高金利・ドル高環境下では、通常「非貨幣資産」であるビットコインに下押し圧力がかかることになる。

しかし、初期の流動性ショックが収まれば、ビットコインの「非中央集権的」かつ「検閲耐性」という属性が徐々に顕在化してくるだろう。言い換えれば、ホルムズ海峡の長期的な封鎖は、実際にはビットコインにとって利益となる可能性がある。具体的には、戦争や制裁の脅威の下で伝統的な銀行システムが制限を受ける可能性があり、ビットコインがリアルタイムでの世界的な安全資産の避難先や越境送金の唯一のチャネルとなる。さらに、紛争が世界的な金融不安や法定通貨の減価を引き起こせば、資金は「高い希少性」を持つ資産に流入し、ビットコインを再び10万ドルという節目に向けて押し上げる可能性がある。

もう一つ注目すべき動きは、ホルムズ海峡の情勢がビットコインを支えていることだ。Bloombergによると、イスラム革命防衛隊は海峡を通過する船舶に対し、人民元または暗号資産での支払いを求めている。これは、船主が数億ドル相当の貨物を運ぶための「通行料」として、大量の暗号資産（BTCを含む）を購入しなければならないことを意味する。実質的に、実体経済からのこの非弾力的な需要は、金融市場とは独立した形でビットコインの下支えとなっている。