BTCが強力に牽引：BTCの押し目買いか、それとも大底を打った戦略か？

TradingKey - 3月17日午前8時30分（米東部時間）現在、 ビットコイン（BTCUSD）は 73,800ドルで引けた。先週以降、ビットコインは以前に一時76,000ドルの高値を付けるなど、世界の資産クラスを牽引する目覚ましいパフォーマンスを見せている。一方、 Strategy (MSTR.US) の開示資料によると、同社は最近、1コインあたり平均約70,200ドルの価格で22,337BTCを買い増し、約15.7億ドルの投資を行った。

同社は3月15日時点で、ビットコインの総保有量が761,068BTCに達したと発表した。これまでの累計取得コストは約576.1億ドルで、1コインあたりの平均取得価格は約75,700ドルとなっている。

今はBTCの買い時か。

バリュエーションの観点から見ると、ビットコインの核心的な支援材料は引き続き、マクロ的な流動性期待と需給のバランスに由来している。現在、グローバル市場では中東情勢の緊迫化に伴うエネルギー価格の高騰を受け、流動性期待が引き締まっている。米国は利下げサイクルにあるものの、インフレリスクによって利下げ期待は後退している。世界的な金利の上昇は、潤沢な流動性の恩恵を受けるビットコインなどのリスク資産に大きな圧力をかける可能性がある。

一方、3月9日時点で2,000万BTCが採掘済みであり、残りは100万BTC足らずとなっている。マイニング難易度は上昇し続けており、ビットコイン供給量の限界的な減少を招いている。メディアの報道によれば、最後のビットコインが採掘されるのは22世紀になるとも予測されている。需要面では、上位100社がすでにビットコイン総供給量の約6%を保有しており、その割合は上昇傾向にある。これは需要が引き続き拡大していることを示唆している。

さらに、米国やロシアなどの国々は、暗号資産を規制・整備するための法制化を段階的に進めている。これにより、国家、機関、さらには個人による暗号資産への依存度が高まり、需要増大のシグナルとなる可能性がある。

ビットコインの過去のトレンドを見ると、価格は2025年10月の高値126,000ドルから現在の74,100ドルの水準まで下落しており、その下落率は40%近くに達している。

ビットコインはレンジ相場でのボラティリティを経て、何度も「だまし（フェイクブレイクアウト）」を経験してきた。これは、ブレイクアウト後に勢いを維持できず、押し目での安定に失敗して下落に転じる現象である。

直近の76,000ドルへの急騰に関しても、このブレイクアウトが確定的なものであるとはまだ判断できないと考えている。押し目から素早く反発すればエントリーの機会となる可能性があるが、そうでなければ、短期的には依然として弱気派が優勢な展開が続くだろう。

今はStrategyを買うべき重要な局面か。

我々は、Strategyはビットコインの投資家心理（センチメント）の増幅器として機能していると考えている。両者を比較すると、Strategyのボラティリティはビットコインのほぼ2倍である。Strategyに適正な投資価値があるかどうかを測るのは困難だが、大半の投資家には適していないことは確かだ。Strategyへの投資はビットコインをレバレッジ取引するのに等しく、現在のビットコインの価格動向に明確なトレンドが見られない中、Strategyは投資家が負うリスクを増幅させている。

一方、Strategyの取引時間は米国株式市場に連動しているため、リアルタイムで動くビットコインとの整合性を保つのが難しい。これにより、一部の投資家は受動的な立場に置かれ、システム的リスクが発生した際に適時損切りを行うことが困難となり、取引の不確実性が高まっている。

短期的なボラティリティのリスクを度外視する長期的なビットコイン強気派にとって、Strategyは検討に値する資産である。しかし、厳格な取引戦略を立てることが極めて重要だ。例えば、ドローダウンが特定の閾値に達した際に買い増す、あるいは一括投資ではなく逆張りでのドルコスト平均法を採用するといった手法である。適切な取引方法を用いることで、実現利益の向上を図ることができる。