米軍によるイランへの攻撃で原油のリスクプレミアムが上昇、WTIは70ドル超で安定。

TradingKey - 米軍がイランに対して新たな攻撃を展開したことを受け、国際原油市場は即座に反応し、WTI（ USOIL）と北海ブレント原油はともに上昇した。米中央軍によると、今回の作戦は、ホルムズ海峡でイランが最近行った商船への攻撃に対抗したものである。攻撃対象には、イランの防空システム、指揮統制ネットワーク、沿岸レーダー、対艦ミサイル能力が含まれ、関連海域ではイラン革命防衛隊の小型ボート数隻も破壊された。

WTI原油価格の日足チャート、出所：TradingView

発表を受けて、原油市場は上昇の勢いを維持した。報道時点でブレント原油は75ドルを上回り、WTI原油は節目の70ドル台を確固たるものとして、日中高値である71.75ドルを付けた後、72.20ドルで取引されており、両指標ともに直近の安値から大幅に反発している。市場では、原油価格の上昇は単一の軍事行動に対する反応にとどまらず、より重要な点として、ホルムズ海峡における供給途絶リスクを投資家が再び織り込み始めたことを反映しているとの見方が強い。ホルムズ海峡は、世界の原油および液化天然ガス（LNG）輸送における極めて重要な航路であり、この地域における航行の安全性が悪化すれば、原油市場のリスクプレミアムは急速に上昇することになる。

これに先立ち、原油価格はOPECプラスによる増産、サウジアラビアによるアジア向け公式販売価格（OSP）の引き下げ、需要減退に対する市場の懸念などから抑制されており、取引の論理は地政学リスクから需給ファンダメンタルズへと徐々に移行していた。しかし、米軍による今回の攻撃は、中東情勢が依然として原油価格の下落基調をいつでも反転させ得ることを市場に再認識させた。特に、複数の商船が攻撃を受けた後、船舶保険料の上昇、タンカーのルート変更リスク、そしてエネルギー輸送の不確実性は、いずれも原油価格を再び押し上げる要因となり得る。

短期的には、原油価格の動向は2つの要因に左右される。第一に、ホルムズ海峡における海上輸送が引き続き混乱に直面するかどうか、第二に、イランが米国の攻撃に対してさらなる対抗措置を取るかどうかである。商船への攻撃や軍事作戦が引き続きエスカレートする場合、ブレント原油とWTI原油は堅調さを維持する可能性がある。しかし、双方が交渉の枠組みに戻れば、OPECプラスによる増産見通しや需要減退懸念によって、原油価格の上値は限定的なものにとどまるだろう。