イラン紛争がエネルギー市場を席巻、なぜロシアが最大の勝者となったのか？

TradingKey - ホルムズ海峡での発砲事件が、世界のエネルギー地図の構図を塗り替えつつある。米国、イスラエル、イランの対立により、国際原油価格が2022年の高値である1バレル120ドルまで押し上げられる中、予期せぬ勝者が静かに台頭している。それはロシアだ。

制裁の一時的な緩和と世界的な供給不足の両輪に後押しされ、ロシア産原油の価格は約80%急騰し、1億3,000万バレルの在庫滞留が解消された。中東発のこの地政学的な嵐は、ロシアのエネルギー産業に歴史的な成長の機会をもたらしている。

絶望から一転、棚ぼたの利益へ

わずか1週間前まで、ロシアのエネルギー部門はここ数年で最悪の危機に陥っていた。西側諸国の制裁と原油安が重なり、ロシア経済は資金不足にあえぎ、行き場を失った数百万バレルの原油が洋上に漂っていた。しかし、ペルシャ湾での紛争が状況を完全に一変させ、ロシア産原油は敬遠される「厄介者」から、世界中で引く手あまたのエネルギー資源へと変貌を遂げた。

ユーラシア・グループのエネルギー・資源担当常務理事、ヘニング・グロイスタイン氏は、ロシアはこの危機から「多大な利益を得ている」と率直に述べた。

データによると、ロシアの海上輸送原油は現在1バレル約90ドルで取引されており、イランとの紛争勃発前と比べて8割近い上昇となっている。

これまでインドでロシア産原油を購入するトレーダーが要求していた大幅なディスカウントは解消に向かっており、一部のトレーダーは国際指標を上回る価格での販売を試みているほどだ。

同時に、膨大な備蓄が市場に急速に吸収されたことで、ロシアの沖合原油在庫は2月末の1億3,290万バレルから1億1,830万バレルへと減少した。

原油価格上昇による直接的な利益に加え、米国によるロシア産原油への制裁の一時的な緩和も、同国のエネルギー産業にとって追い風となっている。

報道によれば、トランプ政権はインドなどの国々によるロシア産原油の購入継続を容認しているだけでなく、制裁のさらなる緩和も検討しているという。これにより、ロシアは西側諸国の制裁網を突破し、世界のエネルギー市場でのシェアを拡大させることが可能となった。

船舶追跡データプロバイダー、Kplerのシニア原油アナリスト、ナヴィーン・ダス氏は、紛争が長引けば長引くほど、世界はロシア産の原油や石油製品への依存を強めることになると指摘した。

カーネギー・ロシア・ユーラシア・センターのロシア経済専門家、アレクサンドラ・プロコペンコ氏は、ロシアのエネルギー収入の伸びは、ホルムズ海峡の封鎖がどの程度続くかに大きく左右されると考えている。

一時的な原油価格の急騰はロシアの経済的運命を根本的に変えるものではないが、海峡封鎖の長期化によって価格が持続的に1バレル108ドルまで上昇すれば、ロシアは「究極の棚ぼた」を手にすることになるだろう。

この繁栄は持続可能か

ロシアのエネルギー産業は歴史的な機会に直面しているものの、アナリストはこの繁栄には限界があると警告している。

エネルギー・コンサルティング会社Crystol Energyの創設者、キャロル・ナフレ氏は、長年にわたる制裁やウクライナによるロシアのエネルギー施設への攻撃が一部のインフラを損なわせており、ロシアが生産や輸出規模を急速に拡大する能力を制限していると指摘した。

さらに、ロシアの石油輸出先がインドなど一部の国に過度に集中していることや、輸送・保険の制限も、潜在的な利益をある程度抑制している。

さらに重要なのは、世界のエネルギー市場の不透明感が依然として残っていることだ。G7は世界のエネルギー供給を支えるために「必要な措置」を講じる用意があるとしており、戦略石油備蓄の放出も排除していない。これは価格への下押し圧力となる。一方、中東情勢が緩和に向かえば、国際原油価格は反落し、ロシアのエネルギー輸出収入を弱める可能性がある。

欧州のエネルギー・ジレンマ

中東紛争に端を発したエネルギー危機は、欧州をかつてないジレンマに陥れている。過去数年間、EUはエネルギー供給の多様化戦略を推し進め、米国や中東市場に代替を求めることでロシアのエネルギーへの依存から脱却しようとしてきた。

しかし、続く中東の混乱は、欧州のエネルギー転換計画に水を差している。カタールなどの中東産油国における生産停滞は、液化天然ガス（LNG）の供給不足を直接引き起こし、欧州とアジアの買い手によるLNG争奪戦を激化させている。アジア市場がより高い価格を提示しているため、当初欧州に向かっていた数隻のLNG船が行き先を変更しており、欧州のエネルギー供給の不確実性はさらに高まっている。

欧州にとってさらに懸念すべきは、ロシアのエネルギーへの依存を減らそうとする努力にもかかわらず、天然ガスとLNGの総輸入量の13%がいまだにロシア産であることだ。中東のエネルギー供給の安定性が低下するにつれ、欧州のロシアのエネルギーへの暗黙の依存は、むしろ上昇傾向にある。

この受け身の状況は、ロシアのプーチン大統領にさらなる地政学的レバレッジを与えている。プーチン氏は、欧州への残りのエネルギー供給を予定より前倒しで遮断し、より「信頼できる」アジア市場へと軸足を移すと公に脅かしている。

「現在、他の市場が開かれつつある。彼らが1、2か月で我々の供給を止めるというのであれば、今すぐ止めて、信頼できるパートナー諸国と協力する方が良いのではないか」。水曜日のテレビ演説でプーチン氏が送ったこのシグナルは、世界のエネルギー市場においてロシアの地位が著しく向上したことを反映している。

欧州にとって、もしロシアが実際にガス供給を遮断し、中東のエネルギーがその穴を適時に埋めることができなければ、欧州大陸は深刻なエネルギー不足の危機に直面するだろう。このようなシナリオでは、EUはロシアのエネルギーを禁止する計画の再検討を余儀なくされる可能性があり、それがロシアのエネルギー産業にさらなる成長の余地を生むことは疑いようがない。