ダウが再び史上最高値を更新、フィラデルフィア半導体指数は5%急落；マイクロンは1,000ドルを割り込む、BofAは市場の成長ロジックが変化していると指摘

TradingKey - 米国東部時間7月2日、米主要3株価指数はまちまちで取引を終えた。Metaが演算能力（コンピューティングパワー）のレンタルプロバイダーへ移行したことが重荷となり、AIハードウェア関連株は本日も下落を拡大した。ダウ工業株30種平均は再び過去最高値を更新した一方、Nasdaq 100指数は1.46%下落し、フィラデルフィア半導体指数は約5%下落した。

取引終了時点で、ダウ工業株30種平均は0.73%高の52,685.45、Nasdaq総合指数は0.89%安の25,808.97、S&P500種株価指数は0.21%安の7,467.39となった。

【出所：FutuBull】

セクター別では、メモリーと光通信関連株が下落を主導した。サンディスク（ SNDK）は11%超下落し、1,800ドルを割り込んだ。マイクロン（ MU）は4%超下落し、1,000ドルを割り込んだ。マーベル・テクノロジー（ MRVL）は8%超下落した。クアルコム（ QCOM）とAMD（ AMD）は4%超下落し、インテル（ INTC）は3%超下落した。

BofAセキュリティーズの最新の戦略評価によると、米国の主要株価指数は供給拡大と一時的な需要減退により短期的な混乱に直面している。しかし、経済のファンダメンタルズと企業収益の回復力は市場予想をはるかに上回っており、現時点で米国市場に対して過度に悲観的になるのは不適切であるとしている。

同社は、市場の成長ロジックが変化しつつあると指摘した。これまでは、超大型ハイテク大手の巨額の資本支出が市場の核心的な安定剤として機能していたが、現在は収益成長のハイライトが景気循環（プロシクリカル）セクターへと徐々に拡大している。S&P500においてマクロ経済と密接に関連する企業収益は顕著なパフォーマンスを示しており、産業、エネルギー、素材などの景気循環セクターは米国経済の成長から直接恩恵を受けるため、今後数年間でより費用対効果の高い配分ターゲットとなる。投資家は、超大型ハイテク株だけに賭けるという慣性から脱却する必要がある。

エネルギーセクターは、現時点で最も魅力的な配分先の一つとみなされている。その核心的なロジックは、単なる地政学的リスクのヘッジにとどまらず、バリュエーションとファンダメンタルズの双方からの二重の支持にある。一方で、セクター全体のバリュエーションは割安な範囲にあり、他方で、エネルギー企業は概して厳格な資本規律を維持しており、盲目的な設備増強を避けつつ、配当などを通じて株主への資金還元を優先している。現在の金利環境において、安定したキャッシュリターンと高い配当利回りは、長期資金にとって大きな魅力を持っている。