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【聶人教技場】聶振邦：“基本分析”不易掌握，若要了解從何入手？
金吾財訊 | 歷時超過三年的“技術分析”探討告一段落，考慮到現時每隔兩週會到大臺做一次“技術尋寶”節目嘉賓，等累積技術分析混合應用方式和例子，再與大家分享！今日開始轉看“基本分析”，若大家有印象，筆者曾指出“技術分析”的起源早於18世紀，日本江戶時代開始使用，預測白米供求變化及價格走勢；其後於19世紀被西方引入資本市場應用。由18世紀計起，技術分析已發展近三百年。至於“基本分析”起源，市場認爲是始於一部投資經典着作在1934年誕生，名爲《證券分析》(Security Analysis)，作者是本傑明?格雷厄姆 (Benjamin Graham) 和大衛?多德 (David Dodd)。時至今日，於1976年9月逝世至今近50年，格雷厄姆依然不時在資本市場被談論。而多德則彷佛是銷聲匿跡，或許與他着作不多有關，除了《證券分析》，只有在之前於1930年出版的《股票灌水：用於股票發行的財產的司法估值》(Stock Watering: the judicial valuation of property for stock-issue purposes)。市場認爲亦不排除多德與格雷厄姆同期的時候，在資本市場和學術界的名氣遠不及格雷厄姆使然。格雷厄姆於20歲在美國哥倫比亞大學畢業後，逐漸在華爾街打出名堂，其後於1936年成立了一間成功的互惠基金公司Graham–Newman Corp；又於1928 ”年開始便在母校哥倫比亞大學執教，直至晚年。於《證券分析》出版後，格雷厄姆發表了其他五部着作，其中在1949年出版的《聰明的投資者》(The Intelligent Investor)，成爲現時美國著名投資者華倫?巴菲特 (Warren Buffett) 與他結緣的橋樑。由於巴菲特雖年近百歲，仍在環球資本市場活躍，亦表示自己師承格雷厄姆，所以格雷厄姆至今依然不時在資本市場被談論可以理解。另外，若以《證券分析》出版於1934年計起，至今約90年，意味着“基本分析”發展史還不到百載，即“技術分析”發展史是“基本分析”的三倍，所以若要像“技術分析”非常有系統地作講解，並不容易。因着“基本分析”發展史只是“技術分析”的1/3，筆者早前用上約三年時間講解“技術分析”，現時預期對“基本分析”講解大概會用上一年。而從以上描述，不難看出若要學好“基本分析”，必須掌握格雷厄姆的投資分析理念。另可留意“基本分析”有別於“技術分析”是一個一個技術指標或技術形態進行學習，卻是要捉緊不同的投資原則，以及這些原則的背後理念，之後纔講究如何分析一隻股份是否具備投資價值。若以武學作比喻，“技術分析”好比“招式”；“基本分析”好比“功法”。無可否認“基本分析”與“會計學”關係密切，而“會計學”包含大量財務比率 (Financial Ratio)，明顯地就算懂得計出所有比率，還得知道每個比率背後代表甚麼，以及比率之間的關係，纔有望藉以評估一隻股份的投資價值如何。誠然“會計學”只能代表“基本分析”的一個部分，卻非全部。因見及此，今次的“基本分析”分享系列只在有需要時以“會計學”作輔助解說，我們主要探討怎樣的上市公司纔是有價值；如何找出這些價值公司，以及如何評估這等公司的價值深度，從而掌握箇中投資機會。【作者簡介】聶振邦 (聶Sir)畢業於香港理工大學金融服務系，超過17年從事金融業和投資教學經驗，四本投資和理財書籍的作者。香港證監會持牌人【聲明】筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。金吾財訊
7月14日 週一
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【特約大V】郭家耀：短線大市維持反覆震盪局面 料指數繼續於23,500至24,500點水平徘徊
金吾財訊 | 美股上週五表現向下，美國總統特朗普威脅向更多國家徵收關稅，加劇市場對貿易戰憂慮，三大指數均錄得跌幅收市。美元走勢向好，美國十年期債息上升至4.41厘水平，金價及油價表現亦向上。港股預託證券普遍下跌，預料大市早段跟隨低開。內地股市上週五靠穩，滬綜指低開高走，收市上升不足1點，滬深兩市成交額明顯增加。港股上週五先升後回，指數一度高見24,500點水平，尾市升幅顯着收窄，大市成交突破3,200億水平。外圍再度關注貿易戰談判消息，加上熱炒股份有獲利回吐，短線大市維持反覆震盪局面，預料指數繼續於23,500至24,500點水平徘徊。行業消息國家統計局公佈6月份全國居民消費價格(CPI)按年上升0.1%。按年比，6月份食品價格下降0.3%，非食品價格升0.1%。按月比，6月CPI下降0.1%，其中食品價格下降0.4%，非食品價格持平。6月份工業生產者出廠價格指數(PPI)按年下跌3.6%，跌幅比上月擴大0.3個百分點；按月計亦下跌0.4%。國統局城市司表示，6月份擴內需、促消費政策持續顯效，CPI按年上升0.1%，爲連續下降4個月後轉漲，主要受工業消費品價格有所回升影響。PPI按年跌幅比上月擴大0.3個百分點，但隨着各項宏觀政策加力實施，部分行業供需關係有所改善，價格呈企穩回升態勢，一是全國統一大市場建設縱深推進，帶動部分行業價格按年跌幅收窄，二是提振消費相關政策加力擴圍，帶動部分生活資料價格回升，三是新動能積聚，帶動部分高技術行業價格上漲。市場預計 CPI 和 PPI 的低企情況將持續，中央近期的供給側改革措施及其他消費支持措施將是扭轉關鍵，不過關稅的不確定性，或會影響供需動態，而社會消費增長依然溫和，不利通脹回升。(筆者爲證監會持牌人士，本人及相關人士沒持有上述股份)作者：港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀金吾財訊
7月14日 週一
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華盛早報 | 特朗普關稅突襲！鮑威爾遭罷免風險再起；傳黃仁勳將在北京舉行媒體吹風會
特朗普稱對墨西哥、歐盟徵收30%關稅，8月1日實施歐盟擬聯手加日等反制美國關稅，馮德萊恩：反制暫停期延至8月初“裝修門”引爆美聯儲政變！德銀警告：鮑威爾遭罷免風險被嚴重低估比特幣再創新高，突破119000美元/枚黃仁勳據報將於7月16日在北京舉行媒體吹風會美團發佈戰報：騎手收入翻倍，訂單1.5億單！特朗普稱對墨西哥、歐盟徵收30%關稅，8月1日實施週六，美國總統特朗普表示，美國將從8月1日起對歐盟和墨西哥徵收 30% 的關稅。特朗普在信中表示，如果墨西哥在打擊販毒集團、阻止芬太尼流入方面取得實質性成效，或歐盟願意向美國開放貿易市場、取消關稅、非關稅政策及其他貿易壁壘，美國或將考慮對關稅政策作出...華盛證券
7月14日 週一
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<即市大盤> 向上突破5日均線焦點股票名單－國企篇
昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－國企篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)極兔速遞－Ｗ015198.958.426.3龍湖集團0096010.4210.014.1中國平安0231852.8550.883.9中國生物製藥011775.935.7263.6舜宇光學科技0238274.672.173.4吉利汽車0017517.5817.0123.3中通快遞－Ｗ02057147.6142.843.3百濟神州06160154.1150.142.6中國人壽0262818.8618.4242.4中國財險0232815.5415.1922.3金吾財訊
7月14日 週一
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<即市大盤> 向上突破5日均線焦點股票名單－恒指篇
昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－恒指篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)藥明康德0235988.1581.098.7龍湖集團0096010.4210.014.1中國平安0231852.8550.883.9中國生物製藥011775.935.7263.6舜宇光學科技0238274.672.173.4吉利汽車0017517.5817.0123.3中通快遞－Ｗ02057147.6142.843.3藥明生物0226926.6525.83.3香港交易所00388425.6415.242.5阿里健康002414.374.2662.4金吾財訊
7月14日 週一
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<即市大盤> 向上突破5日均線焦點股票名單－港股通篇
昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－港股通篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)國泰君安國際017886.435.879.5申萬宏源068063.052.7869.5友寶在線024293.53.29.4凱萊英068218981.349.4山東新華製藥股份007197.887.2129.3金地商置005350.360.339.1香港中旅003081.971.8089重慶鋼鐵股份010531.531.4049丘鈦科技0147810.549.6828.9藥明康德0235988.1581.098.7富力地產027771.121.038.7現代牧業011171.181.098.3康龍化成0375918.6217.2168.2粉筆024692.872.6588中國儒意001363.212.9747.9東方證券039586.345.8827.8東江環保008953.092.8727.6美中嘉和024536.736.2567.6中信建投證券0606611.6610.8327.6京城機電股份001875.254.8827.5金吾財訊
7月14日 週一
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<即市大盤> 向上突破5日均線焦點股票名單－紅籌篇
昨日收盤價向上突破5日均線焦點股票名單－紅籌篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線上升(%)山高控股0041217.316.4285.3北控水務集團003712.582.4724.4越秀地產001234.84.6064.2粵海投資002706.676.5122.4光大環境002574.154.0821.7中國中藥005702.272.2321.7華潤置地0110929.45291.6招商局港口0014415.0814.8561.5中信股份0026711.0610.9121.4中國海外發展0068813.7613.5881.3金吾財訊
7月14日 週一
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<即市大盤> 向下突破5日均線焦點股票名單－國企篇
昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－國企篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)中國聯通007629.129.15-0.3石藥集團010937.947.966-0.3小米集團－Ｗ0181057.3557.52-0.3招商銀行0396851.2551.5-0.5騰訊控股00700496.6499.46-0.6京東健康0661842.642.86-0.6比亞迪股份01211120.1121.02-0.8紫金礦業028992020.17-0.8百度集團－ＳＷ0988886.587.24-0.8農業銀行012885.525.578-1金吾財訊
7月14日 週一
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<即市大盤> 向下突破5日均線焦點股票名單－恒指篇
昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－恒指篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)華潤電力0083619.3219.336-0.1中電控股0000265.5565.7-0.2恆安國際0104423.2523.29-0.2新世界發展000175.555.566-0.3中國聯通007629.129.15-0.3石藥集團010937.947.966-0.3小米集團－Ｗ0181057.3557.52-0.3招商銀行0396851.2551.5-0.5騰訊控股00700496.6499.46-0.6領展房產基金0082342.1542.41-0.6金吾財訊
7月14日 週一
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<即市大盤> 向下突破5日均線焦點股票名單－港股通篇
昨日收盤價向下突破5日均線焦點股票名單－港股通篇：名稱代碼收盤價5日均線較5日均線下跌(%)太古股份公司Ａ000196969.04-0.1鷹君0004114.3414.36-0.1中國中鐵003903.83.804-0.1華潤電力0083619.3219.336-0.1中信銀行009987.837.834-0.1中廣核電力018162.772.772-0.1中信國際電訊018832.482.482-0.1雲頂新耀0195267.767.78-0.1福萊特玻璃0686510.3610.374-0.1優必選0988077.177.18-0.1中電控股0000265.5565.7-0.2恆安國際0104423.2523.29-0.2新華保險0133643.643.69-0.2福壽園014483.723.728-0.2日清食品014756.846.854-0.2歐康維視生物－Ｂ014778.928.942-0.2海天國際0188220.3520.39-0.2瑞聲科技020184040.08-0.2南方恒生科技030335.155.159-0.2地平線機器人－Ｗ096606.416.424-0.2金吾財訊
7月14日 週一
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港股衍生品一週市場觀察2025.07.14
1、一周市场概况 7月11号当周，恒生指数上周累计涨0.93%，报24139.57点。蓝筹股方面，全周个股涨多跌少，药明康德领涨，上周累计涨10.33%，龙湖集团涨9.22%，金沙中国有限公司、舜宇光学科技、中银香港、吉利汽车等涨幅超8%。相比之下，恒基地产表现上周累计跌10.19%，九龙仓置业跌超7%。消息面上，2025年国家基本医疗保险等药品目录正式启动，其中新增商保创新药目录，为创新药企业打开增量市场。国家发改委明确允许人口流入城市动用超长期特别国债及地方专项债收购存量房与闲置土地，市场重建政策预期，带动地产板块反弹。 外围市场方面，美国三大股指上周齐跌，标指上周累计...智遠權證網
7月14日 週一
