港股衍生品一週市場觀察2025.07.14
1、一週市場概況
7月11號當週，恒生指數上週累計漲0.93%，報24139.57點。藍籌股方面，全周個股漲多跌少，藥明康德領漲，上週累計漲10.33%，龍湖集團漲9.22%，金沙中國有限公司、舜宇光學科技、中銀香港、吉利汽車等漲幅超8%。相比之下，恆基地產表現上週累計跌10.19%，九龍倉置業跌超7%。消息面上，2025年國家基本醫療保險等藥品目錄正式啓動，其中新增商保創新藥目錄，爲創新藥企業打開增量市場。國家發改委明確允許人口流入城市動用超長期特別國債及地方專項債收購存量房與閒置土地，市場重建政策預期，帶動地產板塊反彈。
外圍市場方面，美國三大股指上週齊跌，標指上週累計跌0.31%，納指跌0.08%，道指跌1.02%。消息面上，特朗普向日韓等14國發出“關稅告知信”，對歐盟與墨西哥分別徵收30%關稅，還將對銅徵收50%關稅，暫緩期延長至8月1日，多國宣稱反制，關稅前景不明。
內地A股三大股指上週集體收漲，上證指數再度刷新年內新高，上週累計漲1.09%，收3510.18點，站上3500點關口。深證指數漲1.78%，創業板指漲2.36%。“反內卷”政策深化供給側結構改革，房地產政策釋放寬鬆信號，國有險企考覈週期延長引導保險資金增配高股息資產等多重利好推動A股上漲。
2、恒指牛熊證資金流
過去5日，恒指牛證合計約7436萬港元資金淨流出套現；恒指熊證則合計約1.23億港元資金淨流入。街貨分佈方面，至上週五，恒指牛證街貨佔比約64.8%，分佈在收回價23500點至24100點之間，累計相當約2882張期指合約；恒指熊證街貨在收回價24500點至24900點之間，累計相當約2539張期指合約。
3、輪證一週資金流
好倉（認購證及牛證）方面，過去5日，阿里巴巴相關好倉錄得約6221萬港元資金淨流入，爲最大資金流入標的，美團、騰訊控股等相關好倉也分別約4423萬及2066萬資金淨流入部署；小米集團、寧德時代、中芯國際等相關好倉則分別約1744萬、1317萬及1040萬港元資金淨流出套現。
淡倉（認沽證及熊證）方面，近5日合計，阿里巴巴、港交所、寧德時代、快手等相關淡倉分別約794萬、530萬、492萬及440萬港元資金淨流入部署；招商銀行、中國人壽、網易等相關淡倉則分別約109萬、34萬、22萬港元資金淨流出。
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