SPCX股價三連跌！SpaceX剛融完資又發債，首筆債券引發市場恐慌
AI 播客
美東時間6月22日，SpaceX因擬發行200億美元投資級債券，引發市場對其燒錢速度及現金流的擔憂，股價累計跌幅超20%。該發債計劃旨在置換併購xAI產生的短期過橋貸款，但在IPO募資後隨即舉債，被市場解讀為資金流動性緊繃。儘管收購Cursor顯示馬斯克對AI生態的野心，但高昂的資本支出預期引發投資者不安，分析師預測其至2031年債務規模恐攀升，市場憂心其將重演甲骨文因資本開支指引引發的拋售行情，未來股價波動風險加劇。
TradingKey - SpaceX首筆債券擬融資200億美元，市場擔憂其燒錢速度，引發股價三連跌。
美東時間6月22日盤前時段，受發債事件影響，馬斯克旗下太空公司SpaceX（SPCX）股價繼續下跌5.01%，跌破180美元關口，暫報175.73美元。
SpaceX股價圖表，來源：TradingView
2026年6月12 日以135美元定價上市後，SPCX 股價一度於6月16日衝 225.64美元的歷史新高，總市值更是一度突破2.7兆美元大關。然而，好景不長，隨後股價遭遇「三連跌」，截至 6 月 22 日盤前，Spacex股價較高點修正超過20%。
這場突如其來的暴跌，直接導火線便是華爾街傳出：SpaceX 在剛完成天量 IPO 募資後，正緊急籌備發行首筆至少 200 億美元的投資級債券。SpaceX公司剛融完資又發債的連環吸金舉動，瞬間引發了二級市場對這家太空與 AI 巨頭現金流成色與燒錢速度的強烈恐慌。
今年2月，SpaceX完成了與馬斯克旗下xAI 的戰略合併。當時為了支付龐大的併購與架構調整費用，SpaceX 向華爾街辛迪加銀行團借入了鉅額的過橋貸款。 這次計劃發行的 200 億美元投資級債券可能是為了解決將於 2027 年到期的過橋貸款，希望用長期、低利率的固定收益工具替代短期銀行貸款。這在企業財政上屬於常規的結構優化，可以幫助企業省錢，但是SpaceX在 IPO 剛結束的敏感時點提出，被市場解讀為「極度缺錢」，而且其未來巨額資本支出可能加重其負債。
上週，SpaceX宣佈以 600 億美元的天價全股票交易，收購了當紅的 AI 編碼助手 Cursor（Anysphere 公司）。 雖然這展示了馬斯克打造「軌道 AI 超算與 Grok 生態系」的雄心，但一連串的大手筆擴張，讓投資人猛然驚醒：IPO募來的 750 億美元在馬斯克龐大的 AI 野心面前可能根本撐不了多久。
據高盛與Evercore ISI分析師預計，截至2031年，SpaceX資本支出將超過1兆美元，其中大部分投向AI業務及太空資料中心。Oppenheimer&Co在一份研究報告中預測，SpaceX2031年淨債務將升至4000億美元，遠遠超過當前的130億美元，有可能超過美國所有上市公司。
然後，巨額的資本支出及債務對一個公司究竟意味著什麼？6月10日盤後時段，甲骨文 (ORCL)公佈的財報全面超預期，但是該公司宣佈的資本支出指引及債務計劃卻引發投資者恐慌拋售，導致其股價暴跌，而這也可能是SpaceX未來要面對的劇烈波動。
