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【券商聚焦】長江證券維持理想汽車(02015)“買入”評級 指其產品優勢與智駕領先
金吾財訊 | 長江證券發佈研報指，理想汽車(02015)2025年四季度業績符合預期，公司產品優勢和品牌設計深入人心，後續車型規劃清晰，直營渠道結構持續優化。報告認爲，“雙能戰略”有望進一步擴大理想汽車的優勢，疊加新車週期開啓，公司未來銷量空間廣闊，維持“買入”評級。研報未明確給出目標價。報告聚焦公司2025年第四季度及全年財務與運營數據。2025年，公司實現營收1123億元，同比下降22.3%；歸母淨利潤11億元，同比大幅下降85.8%。2025年第四季度，理想汽車交付10.9萬輛汽車，實現營收287.8億元。受L6及i6車型銷量佔比提升影響，該季度單車平均售價爲25.0萬元，車輛毛利率爲16.8%，同比下降2.9個百分點，但環比改善1.3個百分點。當季公司歸母淨利潤（Non-GAAP）爲2.6億元，對應單車盈利（Non-GAAP）約爲0.2萬元。對於2026年第一季度，公司預計交付量在8.5萬至9.0萬輛之間。報告指出，理想汽車目前產品矩陣包括一款MPV、四款理想L系列增程電動SUV以及兩款理想i系列純電SUV。公司計劃於2026年第二季度推出全新一代理想L9，以持續拓展產品線並擴大用戶羣體。在渠道方面，截至2026年2月底，公司在全國擁有539家零售中心和548家售後服務中心。出海業務方面，理想汽車已於2025年10月在烏茲別克斯坦開設首家海外授權零售中心。報告強調，行業智駕滲透率正在提速，而理想汽車的智駕技術持續迭代領先，有望最大程度受益。伴隨新車型陸續上市完善產品矩陣，高單車售價疊加規模效應有望使公司保持較好的盈利水平。報告預測，公司2026年至2028年歸母淨利潤（GAAP）將分別達到32.6億元、67.3億元和136.2億元。報告提示，需關注全球經濟復甦弱於預期及行業競爭加劇削弱企業盈利等風險。金吾財訊
3月26日 週四
商品
國際油市：油價約漲2%，投資者評估中東停火前景
伊朗正在審議美國的提議，但無意舉行會談烏克蘭的襲擊及油輪扣押事件導致俄羅斯40%的石油出口能力停滯美國原油庫存增加690萬桶，超出預期路透東京/新加坡3月26日 - 油價周四上漲約2%，收復了前一交易日的跌幅，因市場擔憂中東地區衝突持續將進一步擾亂能源供應。截至0638GMT，布蘭特原油期貨 LCOc1 上漲2.08美元，漲幅2.03%，報每桶104.30美元；美國西德克薩斯中質油(WTI)CLc1 上漲1.93美元，漲幅2.14%，報每桶92.25美元。這兩大指標油價周三均跌逾2%。伊朗外長阿拉格齊周三表示，儘管伊朗正在審議相關提議，但無意就結束這場不斷擴大的中東衝突舉行談判。白宮新聞秘書萊...路透社
3月26日 週四
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《專欄》伊朗油價衝擊撼動美債，金融“地震儀”開始震動
路透倫敦3月26日 - 伊朗引發的石油衝擊顛覆了市場對利率預期，並導致美國公債市場劇烈震盪--波動性升至近一年來最高水平，同時被迫拋售對市場流動性造成嚴重衝擊。風險在於，這種震盪可能會進一步擴散。美國公債市場的主要吸引力之一在於其龐大的體量。該市場規模高達30萬億美元，其深度足以讓全球最大的買賣雙方進出自如而不影響價格--這一特性在任何資產市場都十分罕見。這一點對外國儲備管理者和主權財富基金尤為重要，它們希望為國家儲備資金尋找一種相對安全、非本國的全球資產，而且在國家緊急情況下能夠迅速、便利地變現。對許多投資者而言，流動性、市場規模和全天候交易的重要性不亞于收益本身。在美元儲備貨幣地位的支撐下...路透社
3月26日 週四
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浙江衢州金融監管分局對浙江衢州柯城農村商業銀行股份有限公司作出行政處罰
2026年03月26日，浙江衢州金融監管分局發佈行政處罰信息公開表，內容如下：對浙江衢州柯城農村商業銀行股份有限公司罰款人民幣290萬元；對汪夢雲、朱德良、翁建華、洪星凱、徐婷、方建軍、蔣鼎南、葉銘警告。主要違法違規行爲：重大關聯交易管理未按監管規定進行審查；貸款“三查”不到位。對中國銀行股份有限公司衢州市分行罰款人民幣25萬元；對徐竹華禁止從事銀行業工作10年。主要違法違規行爲：內控管理不到位。.Section0 table {width: auto !important;}@font-face{font-family:"Times New Roman";}@font-face{font-f...證券之星
3月26日 週四
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<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15：00報盤
截止北京時間2026-03-26 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報4769.36點，較昨日收盤跌-153.58前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)金山軟件 03888.hk23.884.10零跑汽車 09863.hk46.742.10京東集團－ＳＷ 09618.hk113.701.16小米集團－Ｗ 01810.hk32.640.37聯想集團 00992.hk9.38-0.11前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)快手－Ｗ 01024.hk45.46-14.31華虹半導體 01347.hk83.25-6.09中芯國際 00981.hk53.35-5.58地平線機器人－Ｗ 09660.hk6.84-5.52金蝶國際 00268.hk8.76-5.09金吾財訊
3月26日 週四
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曙光發佈scaleX40，超節點賽道迎來結構性革新
3月26日，中關村論壇期間，中科曙光正式發佈全球首款無線纜箱式超節點scaleX40。與當前主流追求極致規模與性能天花板的超節點方案不同，scaleX40將目光投向了高端算力需求更廣泛的中小規模場景。業內人士指出，其在系統架構與工程路徑上的雙重革新，折射出AI算力基礎設施正從“規模競賽”向“落地效率”加速切換的關鍵拐點，超節點向全AI應用場景滲透的步伐有望顯著加快。結構化革新，超節點突破規模束縛過去兩年，算力競爭圍繞“萬卡集羣”持續升溫，極限性能與算力規模一度成爲行業熱議話題。然而，隨着人工智能+的深入，大模型加速向製造、金融、政務等垂直行業下沉，市場的關注點已悄然轉移：從“基模”到“行模”，...證券之星
3月26日 週四
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【券商聚焦】浙商證券上調老鋪黃金(06181)至“買入”評級 指其品牌勢能持續向上
金吾財訊 | 浙商證券發佈研報指，老鋪黃金(06181)2025年業績如期靚麗，2026年第一季度開局超預期，核心成長邏輯在於其領先的古法黃金高端品牌定位、品牌勢能持續向上及設計差異化。公司2025年實現收入273.0億元人民幣，同比增長221.0%；經調整淨利潤50.3億元人民幣，同比增長234.9%。業績增長得益於品牌力提升推動客羣擴大，以及持續的渠道擴張。公司延續高分紅政策，2025年分紅率達78%。分渠道看，2025年線下門店收入同比增長204.0%至226.5億元人民幣，同店店效增長160.6%，年內新入駐8家商圈並新開10家門店。單商圈銷售業績近10億元人民幣，在中國內地領先所有國際奢侈品牌。線上收入同比大幅增長341.3%至46.6億元人民幣，在天貓平臺黃金類別銷售登頂。境外收入同比增長361.0%至39.4億元人民幣，增速領跑，品牌國際化持續推進。客戶質量顯著提升，2025年底公司忠誠會員數量同比增長74.3%至61萬名。2026年3月，其消費者與LVMH、愛馬仕等國際五大奢侈品牌的消費者平均重合率達82.4%，高質量客羣持續擴大。盈利能力方面，2025年毛利率同比下降3.5個百分點至37.6%，主要受金價急漲影響，但在2025年10月底調價後已重回40%以上。受益於正向經營槓桿，銷售及管理費用率顯著下降，推動淨利率同比提升0.5個百分點至17.8%。報告預測，2026至2028年公司收入分別爲406.1億、533.7億、652.2億元人民幣，歸母淨利潤分別爲83.8億、112.5億、137.8億元人民幣。對應市盈率分別爲12.6倍、9.4倍、7.6倍。預計2026年分紅率維持78%，對應股息率超過6%。基於此，將評級上調至“買入”。金吾財訊
3月26日 週四
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【券商聚焦】浙商證券維持綠茶集團(06831)“增持”評級 指其業績高增長且股息率高
金吾財訊 | 浙商證券發佈研報指，綠茶集團(06831)2025年業績實現高增長，盈利能力持續改善，高股息政策凸顯配置價值。報告核心邏輯在於公司憑藉“餐廳擴張+外賣業務”雙輪驅動實現收入快速增長，並通過規模效應及成本優化帶動利潤率提升。業績方面，2025年公司實現收入47.63億元，同比增長24.1%；實現歸母淨利潤4.86億元，對應歸母淨利率10.2%，同比提升1.1個百分點。增長驅動力明確：一方面，餐廳網絡淨增144家至609家，帶動餐廳經營收入同比增長14.2%至35.41億元；另一方面，公司戰略性加碼外賣業務，該業務收入同比大幅增長66.5%至12.04億元，營收佔比提升6.5個百分點至25.3%，成爲重要增長增量。盈利能力持續優化。2025年公司毛利率同比提升1.9個百分點至68.3%，主要得益於集中採購及招標安排帶來的採購成本下降。費用方面，通過優化開店策略降低了新餐廳裝修成本，其他資產的折舊及攤銷費用率同比優化0.7個百分點至5.0%。公司依靠SKU優化與規模效應，驅動盈利水平持續修復。公司積極回報股東。基於穩健的業績與現金流，2025年公司已派發及建議派息合計0.85港元/股，以當前市值計算股息率約11%。展望未來，浙商證券預計綠茶集團2026-2028年營業收入將分別達到58億元、70億元和84億元；歸母淨利潤分別爲6.42億元、8.23億元和10.42億元。報告認爲公司作爲全國領先的中式休閒餐飲連鎖企業，憑藉融合菜標準化、多渠道協同及穩健的擴張策略，正邁入高質量增長新週期。基於公司在覈心市場的領先地位、供應鏈與數字化能力以及品牌競爭力，浙商證券維持對綠茶集團的“增持”評級。金吾財訊
3月26日 週四
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【券商聚焦】中泰證券維持頤海國際(01579)“買入”評級 指第三方業務增長動能強勁
金吾財訊 | 中泰證券發佈研報指，頤海國際(01579.HK)2025年盈利能力提升顯著，第三方業務增長動能強勁，業務擴張可期。維持對公司“買入”評級。研報核心邏輯在於，公司積極迎合高性價比消費趨勢，第三方業務實現良性增長，同時加速開拓直營商超、B端及海外等新渠道。2025年公司實現歸母淨利潤8.54億元（人民幣，下同），同比增長15.5%。第三方業務收入達47.82億元，同比增長4.7%，是增長的主要驅動力。其中，B端客戶收入同比大幅增長73.41%，電商渠道收入增長16.54%，海外市場收入增長32.35%至5.85億元。公司積極推廣直營業務，直營商超渠道實現收入5.59億元。從產品看，火鍋蘸料、牛油火鍋底料及魚調料等單品增長較快，速食“回家煮”系列收入增長67.5%。關聯方業務方面，2025年實現收入18.31億元，同比下降7.2%。其中，火鍋調料收入下降，主要系關聯方門店需求量減少；但複合調味料收入同比增長110.82%，主要受冒菜湯料及牛骨湯料等新產品帶動。盈利能力方面，2025年公司毛利率提升1.4個百分點至32.7%，主要受益於原料價格下降及生產效率提升。銷售費用率微降，管理費用率因獎金及數字化投入有所上升。綜合影響下，淨利率提升1.4個百分點至13.7%。基於公司年報及業務趨勢，中泰證券小幅下調收入預測，同時小幅上調利潤預測。預計公司2026-2028年歸母淨利潤分別爲9.32億元、10.06億元、10.78億元，對應每股收益分別爲0.90元、0.97元、1.04元。報告指出，公司當前股價對應2026-2028年市盈率（P/E）分別爲14.7倍、13.6倍和12.7倍。金吾財訊
3月26日 週四
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韓國綜合指數收盤跌3.22% 報5460.46點
金吾財訊 | 韓國綜合指數收盤跌3.22%，報5460.46點。據報道，以三星和SK爲首的韓國各大企業集團已推出一系列節能措施，包括關閉辦公區照明以及對駕車上班的員工實施車輛限行等，以響應韓國政府的節能政策。三星宣佈從26日起在所有國內業務場所實施車輛限行制度，爲期十天，該制度規定車牌尾號與日期尾號相同的車輛限制使用停車場，但電動車、氫燃料車、孕婦和殘疾人車輛除外。此外，三星還計劃在非工作區域如戶外景觀、走廊和屋頂減少50%的照明，並在假期關閉和熄燈未使用的停車場。SK集團將從下週開始在所有業務場所實施車輛限行制度，爲期五天。同時，SK集團還將強制執行午休和下班後的熄燈措施。韓華集團也宣佈從26日起在所有子公司和業務場所實施節能措施。LG集團將從週五（27日）開始實行爲期十日的限行制度，同時鼓勵員工乘坐公司通勤班車上下班。金吾財訊
3月26日 週四
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美團：三山壓頂，外賣 “老登” 要長跪不起？
3 月 26 日港股盤後，恆科 “外賣指數” 中最後一個重要玩家—$美團-W(03690.HK) 也發佈了 25 年最後一季度財報。由於公司此前已發佈盈利預警，核心本地商業板塊和集團整體虧損都是明牌，實際表現和預警基本一致。但仔細來看真實利潤還是有些不及預期的，因新業務虧損明顯擴大，把核心本地商業減虧出的錢又大部分再虧了出去，具體來看：1、減虧的錢又被虧了出去：先看最受關注的虧損問題，本季核心本地商業板塊的經營虧損約 100 億和預警完全一致。按海豚君的測算，本季到店經營利潤約 42 億，則倒算出到家業務總虧損略高於 140 億，相比上季度減虧了不到 50 億。如同預期的，各外賣大戰參與方都在...海豚投研
3月26日 週四
