沃什正式獲任美聯儲主席：通脹超預期反彈，貨幣政策路徑面臨嚴峻挑戰

金吾財訊 | 據外媒週四報道，美國東部時間週三，美國參議院正式投票通過了凱文·沃什（Kevin Warsh）擔任聯邦儲備委員會主席的提名。這位由特朗普提名的繼任者，將在通脹持續爆表、地緣政治風險加劇的動盪時刻，正式接掌全球最有權勢的中央銀行。

本次投票結果爲54票贊成、45票反對。值得注意的是，賓夕法尼亞州民主黨參議員約翰·費特曼（John Fetterman）倒戈投出贊成票，與全體共和黨人共同促成了這一任命。

沃什此前已獲得14年任期的美聯儲理事任命，此次獲准擔任爲期4年的主席一職。現任主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）的任期將於本週五結束，但他選擇繼續留任美聯儲理事會。在沃什上任之際，美聯儲正面臨前所未有的外部壓力。在過去一年多時間裏，白宮一直通過各種渠道施壓美聯儲降低利率，而沃什被普遍視爲能夠更靈活應對白宮政策需求的領導者。

然而，最新公佈的宏觀數據並未給新任主席提供太多寬鬆空間。就在沃什獲准任命當日，美國勞工部數據顯示，受能源價格上漲推動，4月批發物價（PPI）同比飆升6%。與此同時，最新消費者價格指數（CPI）也顯示，隨着原油成本向終端傳導，通脹呈現出“廣譜化”特徵。目前，美國通脹率已連續五年高於美聯儲2%的目標。中東地區衝突引發的油價波動，加之現行關稅政策帶來的成本壓力，使通脹走勢更顯粘性。

Evercore ISI經濟與全球央行策略主管Krishna Guha指出：“4月物價數據突顯了沃什面臨的挑戰。在通脹顯著回落之前，聯邦公開市場委員會（FOMC）很難考慮進一步降息，甚至不排除‘鷹派’觀點抬頭，導致下次利率變動變爲加息。”

面對粘性通脹，沃什持有不同於傳統派的視角。在獲提名之前，他曾極力主張，人工智能（AI）帶來的生產力提升將有效抑制通脹，從而允許美聯儲維持較低利率。他傾向於將關稅視爲“一次性”的價格衝擊，而非持續通脹的誘因。在政策工具上，沃什也表現出改革意圖。他認爲傳統的個人消費支出指數（PCE）即便剔除食品和能源，也難以精準反映真實通脹，因此更青睞剔除極端波動的“截尾均值”（Trimmed Mean）統計方法。

Principal Asset Management策略師Christian Floro分析稱，沃什對這一指標的偏好意味着他認爲底層通脹壓力實際上比表面數據要溫和，這可能預示着他在未來的政策決策中會比現任美聯儲官員表現得更具彈性。

沃什的正式履新標誌着美聯儲貨幣政策框架可能迎來重大轉變。然而，在PPI飆升6%與中東局勢持續緊張的現實背景下，如何在白宮的降息預期與維持物價穩定的法定職責之間取得平衡，將是“沃什時代”面臨的首場大考。