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名酒大商入局，會稽山·蘭亭構建高端渠道強勢生態
近日，會稽山紹興酒股份有限公司黨委書記、副董事長傅祖康，會稽山酒業銷售有限公司副總經理、蘭亭國酒事業部總經理許宜廣，率營銷管理團隊赴白山方大集團考察交流，白山方大集團黨委書記、董事長寧鳳蓮等集團主要領導全程陪同，雙方聚焦黨建共建、文化互鑑、產業協作等核心領域深度洽談，並正式簽署戰略合作協議，爲會稽山蘭亭強勢佈局東北高端市場再添重磅支點、加速全國化進程。白山方大集團是東北地區酒類流通龍頭、核心茅臺經銷商，深耕高端名酒運營多年，憑藉誠信經營與專業服務，成爲東北高端酒消費市場的標杆渠道商，在高端圈層運營、終端網絡覆蓋、品牌價值傳播等方面擁有深厚積澱與行業影響力。繼成功牽手河南茅五劍等全國頭部名酒商後...證券之星
5月18日 週一
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期權大單｜英偉達一PUT暴漲592%，美光大跌之際850美元CALL引關注
一、市場概覽上週五（5月15日），美股三大指數均跌超1%。當日美股期權市場總成交量75,405,233張合約，其中看漲期權佔比59%，看跌期權佔比41%。英偉達、特斯拉、微軟、蘋果、英特爾、美光、 Strategy 、亞馬遜、 Palantir Technologies Inc. 、 Meta Platforms, Inc. 位居個股期權成交的前十位。二、個股期權成交：英偉達結束七連漲，重大威脅顯現週五，英偉達跌超4%，結束七連漲。有分析認爲，在英偉達等AI龍頭領漲推動美股主要指數刷新紀錄後，美國國債收益率和日本國債收益率再度攜手大幅攀升，迫使投資者重新評估風險資產的估值水平。30年期美債收益...老虎證券
5月18日 週一
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TrendForce：MLCC價格循環來到反轉向上關鍵點
金吾財訊 | 根據TrendForce集邦諮詢最新調查，旺盛的AI芯片需求導致高端MLCC供需偏緊，並壓縮消費類MLCC供貨，促使部分代理商展開預防性囤購，供應商則以調價回應。近期ODM與供應商議價結果也顯示，整體MLCC價格平均降幅創下近三年新低，顯示MLCC價格循環已來到反轉向上的關鍵點。根據TrendForce集邦諮詢調查，部分ODM已於5月上旬完成2026年第三季議價作業。在供應鏈漲價氛圍帶動下，整體MLCC價格平均降幅不到0.5%，創近三年新低，充分反映賣方定價話語權正顯著回升。隨着多數ODM從5月下旬起陸續展開新一輪議價，目前的氛圍是否能催化MLCC價格全面反轉，將成爲後續觀察重點。TrendForce集邦諮詢表示，當前高端MLCC受AI Server及ASIC封測訂單驅動，供給偏緊，短期內難以改善；消費類產品方面則因Taiyo Yuden已漲價、SEMCO評估跟進，價格底部支撐逐步成形。後續Murata（村田）和SEMCO的定價表態、下半年ASIC訂單實際放量規模，以及ODM新一輪議價結果，將共同決定這一波價格反轉的力道與持續性。金吾財訊
5月18日 週一
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百度：其他沒指望，全靠崑崙芯
$百度(BIDU.US) Q1 業績屬於是好壞參半、冰火兩重天，反映的是近期公司戰略較大調整、業務轉身的情況。不過相比於早就爛掉的廣告，百度能講的故事——AI 雲、崑崙芯以及回購，演繹得是否順利，這可能纔是資金目前更關注的地方。上季度正式採用新架構進行業績披露，分爲「AI 業務」和「傳統業務」兩部分，AI 業務包含 AI 基礎設施（AI Infra）、AI 應用（AI Application）以及 AI 原生營銷（AI-native Marketing Services）。由於多數機構仍按照原架構來給預期，因此海豚君將新舊框架融合到一起，在方便看預期差的同時，也能夠看到百度 AI 新業務線的增...海豚投研
5月18日 週一
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【新股IPO】浙江時邁藥業向港交所主板遞交上市申請書
金吾財訊 | 據港交所5月18日文件，浙江時邁藥業股份有限公司向港交所主板遞交上市申請書，獨家保薦人爲華泰國際。公司曾於2025年11月12日遞表港股。公司爲臨牀階段生物科技公司，專注T細胞銜接器療法，目前擁有4款臨牀階段在研產品，核心產品SMET12、DNV3分別在EGFR×CD3TCE、抗LAG-3抗體領域全球及中國排名靠前，CMDE005爲國內首款進入臨牀的遮蔽型EGFR×CD3TCE。公司實控人爲孝作祥，孝作祥、杭州昊邁、杭州締邁及杭州時邁爲公司控股股東。財務方面，2024年、2025年分別淨虧損5989.90萬元(人民幣，單位下同)、8096.00萬元，經營活動現金流持續爲負，尚無營業收入及商業化產品。對應期內研發費用分別爲5338.2萬元、4658.9萬元。本次募資淨額擬用於核心產品臨牀研發與註冊、其他管線推進、潛在技術投資及營運資金等。金吾財訊
5月18日 週一
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【新股IPO】宏和科技衝刺“A+H”上市 行業景氣助推短期業績爆發
金吾財訊 | 5月15日，國內高端電子玻璃纖維布領域龍頭宏和科技（603256）正式向港交所主板遞交上市申請，計劃衝刺A+H兩地上市。電子玻璃纖維布是印製電路板的關鍵上游基礎材料，貫穿消費電子、通信、算力基建、汽車電子等多個核心賽道，在電子信息產業鏈中具備不可替代的戰略地位。AI服務器、算力中心及高頻高速通信系統的建設需求持續爆發，帶動PCB行業迎來結構性升級浪潮。新一代高端PCB產品對高頻高速、低信號損耗、尺寸穩定性等性能提出嚴苛標準，由此推動Dk/Df布、低CTE布等功能性特種電子布需求快速抬升，行業整體迎來新一輪增量空間。受益於行業景氣，從近期財務數據來看，宏和科技業績增長勢頭強勁，近三年經營規模穩步上行，2025年更是迎來業績爆發期。全年營業收入同比增長40.31%至11.71億元，歸母淨利潤同比大幅攀升785.54%至2.02億元，盈利彈性顯著釋放。同期公司毛利潤增至4.11億元，增幅達179.39%，毛利率從2024年的17.6%大幅提升至35.1%，盈利質量明顯改善。進入2026年，增長態勢延續，一季度營收同比大漲79.72%至4.42億元，歸母淨利潤同比增長354.22%至1.4億元，短期業績亮眼，成爲其衝擊港股上市的重要底氣。不過，行業競爭加劇帶來的長期發展壓力正逐步顯現。國內電子玻璃纖維布行業近年整體產能持續擴張，頭部同行紛紛加碼高端產能佈局，行業競爭由傳統低端領域蔓延至高端賽道。同時，海外高端材料企業持續佈局國內市場，憑藉先進工藝搶佔高端市場份額，雙重競爭壓力之下，企業想要維持市場地位難度加大。事實上，公司的行業地位並不穩固，以2025年超薄布的收入規模計，公司在全球電子電子布市場中排名第二，市佔率13.3%，與排名的三的南亞塑膠僅領先1%。以2025年極薄布的收入規模計，公司在全球電子布市場中排名第一，市佔率36.7%，但排名第二的臺玻集團市佔率22.3%緊隨其後。在低Dk/Df布和低CTE布收入計，公司市佔率只有4%/5%。此外，公司下游客戶集中度偏高，頭部客戶訂單佔比較大，客戶結構的集中化特徵，使得企業經營穩定性高度依賴少數核心客戶的採購需求。在2023年、2024年及2025年，公司來自前五大客戶的收入分別佔總收入的59.3%、57.2%和62.3%，同期各年度來自最大客戶的收入分別佔總收入的15.4%、15.4%和20.1%。當下全球電子產業鏈格局持續調整，下游覆銅板企業競爭加劇，部分客戶存在縮減採購量、壓減採購價格的情況，一旦核心客戶經營出現波動或調整供應鏈，將直接影響宏和科技的訂單穩定性與營收規模。原材料端的壓力也持續考驗企業盈利能力。玻璃纖維紗作爲生產電子布的核心原料，價格受大宗商品週期影響波動劇烈，直接左右企業生產成本。而行業同質化競爭加劇，使得企業難以順暢向下遊傳導成本上漲壓力，毛利率易受原材料價格衝擊而反覆波動。根據招股書顯示，公司2023年、2024年及2025年，原材料成本分別佔銷售成本的18.4%、25.0%及27.1%。在供應商端，公司採購集中度同樣處於高位，2023至2025年前五大供應商採購佔比依次爲58.6%、63.5%、71.2%，最大供應商採購佔比分別爲15.4%、23.7%、21.5%，供應鏈依賴度持續走高。根據公司一季度經營數據公告，2026年首季主要原料平均進價達到53.83元/Kg，同比幅度高達206.55%。即便當前下游需求向好帶動業績短期衝高，但若原材料價格持續高位運行，疊加議價能力受限，未來盈利空間仍存在被壓縮的可能。公司名稱：宏和電子材料科技股份有限公司保薦人：中信證券控股股東：遠益國際、王文洋、BVI宏和、宏仁企業集團、NextFocus、Grace Tsu Han Wong、Fusecrest、Integrity Link、Sharp Tone及Unicorn Ace爲控股股東集團，合計持有公司已發行股本總額約81.70%。基本面情況：公司是全球領先的高端電子級玻璃纖維布（簡稱“電子布”）供貨商。公司專注於極薄布、超薄布等高端普通電子布以及低介電常數╱低介質損耗因子（“低Dk/Df”）布、低熱膨脹係數（“低CTE”）布等特種電子布的研發、生產和銷售。公司具備電子紗及電子布一體化生產能力，擁有低、中、高端產品的生產線，是全球極少數具備完整產品線的企業之一。行業現狀及競爭格局：以收入計，全球電子布市場規模從2021年的21.4億美元增長至2025年的29.43億美元，2021年至2025年期間的複合年增長率爲8.3%。全球電子布市場規模預計將於2030年增長至60.12億美元，2025年至2030年期間的複合年增長率爲15.4%。以收入計，全球普通電子布市場從2021年的19.11億美元增長至2025年的23.2億美元，2021年至2025年期間的複合年增長率爲5.0%。根據電子布的厚度劃分，2025年全球厚布、薄布、超薄布與極薄布的市場規模分別達12.06億美元、8.19億美元、2.04億美元、9100萬美元。在高端普通電子布領域，以2025年極薄布和超薄布加總後的收入規模計，公司排名全球第一，市場佔有率達到20.5%。以收入計，全球特種電子布市場從2021年的2.29億美元增長至2025年的6.23億美元，2021年至2025年期間的複合年增長率爲28.4%。2021年至2025年，全球低Dk/Df布市場規模由1.88億美元增長至4.80億美元，複合年增長率達26.4%；同期全球低CTE布市場規模由4100萬美元增長至1.28億美元，複合年增長率達32.9%。在特種電子布領域：以2025年低Dk/Df布的收入規模計，公司排名全球第七、中國第三，市場佔有率達到4.0%，是國內唯二實現第二代低Dk/Df布批量穩定供貨的廠商；以2025年低CTE布的收入規模計，公司排名全球第三、中國第一，市場佔有率達到5.0%，是國內唯一具備量產全系列低CTE布能力的廠商；在石英布領域，公司的產品是全球首批通過下游客戶認證的產品，具備石英布量產能力。財務狀況：公司於2023年至2025年分別錄得收入6.61億元、8.35億元以及11.71億元。2023年錄得虧損6309.4萬元；2024年盈利2280.1萬元，同比扭虧爲盈。2025年利潤同比增長激增785.54%至2.02億元。招股書顯示，公司經營可能存在風險因素（部分）：1、公司產品所處的市場處於發展階段，不斷變化的市場條件（例如新技術的引入或客戶偏好的改變）可能對公司的產品需求產生負面影響。若公司未能準確預測或有效應對市場條件的變化，公司的業務前景及經營業績將受到損害；2、產能擴張或升級計劃執行失敗或生產設施使用效率不足，均可能對公司的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響；3、公司可能因無法準確預測客戶需求等多種因素，導致生產與客戶需求不匹配，從而對經營業績產生不利影響；4、公司的業務增長受下游客戶所處市場的增長與發展情況影響。若相關終端市場發展不及預期，公司的業務前景可能受到不利影響；5、公司長期持續投入研發，並計劃繼續加大研發投入，但該等投入可能無法達成預期成果；6、原材料及能源價格波動可能擾亂公司的供應鏈並影響售價，而原材料供應任何重大中斷均可能影響公司的業務、財務狀況及經營業績；7、若公司未能獲取新客戶或維持現有客戶，則可能對公司的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響；8、公司面臨激烈競爭，且預計未來競爭將持續加劇。倘無法有效參與競爭，公司的收入增長及經營業績將遭受重大不利衝擊；9、公司的過往經營業績不代表公司未來的發展前景及經營業績；10、公司聘用第三方服務提供商及業務合作伙伴，這使公司面臨多項風險，包括對交付時程的控制減弱及營運成本上升，從而可能導致收入損失或盈利能力下降。公司募資用途：1、擴充公司高端電子布及特種電子紗的產能2、加強公司在高端電子布及電子紗領域的技術研發。3、戰略性收購，以實現公司的長遠發展目標，並進一步提升整體市場競爭力。4、償還部分現有計息借款。該等借款主要用於支持產能擴建，到期日爲2027年至2033年，年利率區間爲2.11%至4.65%。5、營運資金及其他一般公司用途。金吾財訊
5月18日 週一
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美國比特幣ATM運營商Bitcoin Depot宣佈破產退市
金色財經報道，5月18日，納斯達克上市比特幣ATM運營商Bitcoin Depot已向德克薩斯南區法院申請第11章破產，以逐步關閉業務。公司CEO Alex Holmes表示，監管環境變化使當前商業模式不可持續，各州實施了更嚴格的合規義務，包括新的交易限額，部分司法管轄區甚至直接限制或禁止比特幣ATM運營。 4月該公司遭遇安全漏洞，導致370萬美元被盜。上週公司稱因現金運輸對賬存在“重大缺陷”，無法按時交付一季度財報。初步未經審計數據顯示，一季度營收同比下降49.2%，淨虧損950萬美元，去年同期爲淨利潤1220萬美元。公司成立於2016年，運營北美最大比特幣ATM網絡，全球擁有超9000臺機器。金色財經
5月18日 週一
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【券商聚焦】華泰證券維持華虹半導體(01347)“買入”評級 指AI拉動需求及新業務打開成長空間
金吾財訊 | 華泰證券發佈研報指，華虹半導體(01347)1Q26銷售收入達6.609億美元，同比增長22.2%，達到指引上沿；毛利率13.0%，同比上升3.8個百分點。管理層指引2Q26銷售收入區間6.9-7.0億美元（中位數環比+5%），毛利率14%-16%。研報看好AI拉動模擬與電源管理需求，1Q26相關收入同比增長25.8%，預計2026全年平均漲價幅度約10-15%，BCD/PMIC等熱門平臺漲幅或達20-25%。產能方面，Fab9A預計3Q26達滿產，Fab9B已於2026年3月開工、4Q26開始裝機、2028年滿產，總資本開支60億美元，主攻40nm特色工藝；華力五廠預計2H26併入。新業務領域，公司明確將進入硅光子、先進封裝+Interposer、高密度深溝槽電容器、化合物半導體（SiC+GaN）等方向，研報認爲這些業務將打開中長期成長空間。基於2026年5倍PB（可比公司一致預期均值3.9倍），並考慮公司作爲中國大陸特色工藝龍頭在國產替代中的稀缺性以及產能擴張帶來的增長，華泰證券給予華虹半導體(01347.HK)港股目標價151港元（前值121港元），維持“買入”評級。金吾財訊
5月18日 週一
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【券商聚焦】華泰證券維持華住集團-S(01179)“買入”評級 指其盈利能力持續向好
金吾財訊 | 華泰證券發佈研報指，華住集團-S(01179)1Q26盈利能力持續向好，輕資產轉型及效率提升驅動內生盈利能力顯著增長。該行維持“買入”評級，目標價55.64港元。報告指出，1Q26公司實現總收入59.96億元(同比+11.1%)；經調整歸母淨利潤10.74億元(同比+38.6%)，經調整歸母淨利率17.9%(同比+3.5pct)；經調整EBITDA達18.58億元(同比+24.2%)，經調EBITDA利潤率31.0%(同比+3.3pct)。歸母淨利潤8.17億元(同比-8.6%)，主要受匯兌虧損影響。分業務看，輕資產化進程加速。1Q26加盟與特許經營業務收入30.06億元(同比+20.3%)，佔總收入比重提升至50.1%；租賃及自有收入27.50億元(同比-1.4%)，主因持續優化直營店。期內集團酒店GMV達264億元(同比+17.4%)。自1Q26起業務分部重新命名，華住中國(HWC)收入50.31億元(同比+12.4%)，經調EBITDA利潤率38.0%(同比+2.9pct)；華住國際(HWI)收入9.72億元(同比+5.1%)，經調EBITDA虧損0.56億元（較去年同期虧損0.78億元進一步收窄），境外減虧趨勢延續。運營指標方面，1Q26 HWC整體RevPAR/ADR/OCC分別達214元/285元/75.1%，同比分別+3.0%/+4.5%/-1.1pct，ADR上行得益於產品升級及收益管理優化。HWI RevPAR/ADR/OCC分別達80美元/127美元/63.3%，同比分別+5.0%/+1.6%/+2.1pct，錄得量價齊升。截至1Q26末，全球在營酒店總數13,215家(同比+13%)。一季度HWC淨增360家門店，公司維持2026年全年新開2,200-2,300家門店指引不變。儲備門店2,865家，中檔及中高檔品牌儲備佔比達58%。公司積極拓展亞太市場，探索新加坡、老撾、越南等重點國家。盈利預測與估值方面，該行維持26E-28E歸母淨利潤預測分別爲54.32億元/61.03億元/67.55億元，對應EPS 1.75元/1.97元/2.18元。考慮公司盈利能力持續優化及海外新機遇，給予26E 28x PE，維持目標價55.64港幣。風險提示：需求不及預期，行業競爭加劇，宏觀經濟波動。金吾財訊
5月18日 週一
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政策加碼人形機器人，指數走強引資金共振，機器人ETF易方達（159530）獲超2億份淨申購
截至13:58，國證機器人產業指數上漲2.0%，成份股中，奧普特上漲9.9%，凌雲光上漲8.7%，雷賽智能上漲8.4%，機器人ETF易方達(159530)盤中淨申購超2億份。消息面上，上海市經濟信息化委主任在今日舉行的“開局起步‘十五五’”上海專場新聞發佈會上表示，面向“十五五”，上海將全面實施“人工智能+”行動，以人工智能引領產業範式變革，力爭在打造智能經濟新形態上走在全國前列。其中主要措施包括推動製造業智能化轉型，聚焦集成電路、高端裝備、汽車等重點產業，以10家樣板企業爲牽引，一體化佈局具身智能、工業智能體、工業語料和智算雲平臺，培育智能原生工廠，力爭到“十五五”末，推動10萬臺人形機器人...證券之星
5月18日 週一
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阿里健康(00241)下跌3.54% 機構指利潤或因投資於創新藥、醫療AI而下滑
金吾財訊 | 阿里健康(00241)跌超3%，截止發稿，最新報4.10港元，下跌3.54%，成交額4.87億港元。消息面上，里昂研究認爲，阿里健康26財年下半年收入略低於預期，但利潤大致符合預期。期內總收入按年增長8%，較該行預測低5%。毛利率下跌，主要由於公司對某些創新藥採取相對進取的價格策略。管理層給予2027財年收入按年增長指引爲低十位數(lowteens)，其中藥品銷售增長爲高十位數(highteens)，符合里昂預期。該行認爲，創新藥繼續是阿里健康的戰略增長動力，但利潤或會因持續投資於創新藥和醫療人工智能而下跌。里昂下調阿里健康2027至2028財年經調整淨利潤預測23%，目標價相應由5.3港元下調至4.7港元，對應潛在升幅11%。基於藥品銷售成長潛力以及今年4-5%的股息率，維持「跑贏大市」評級。金吾財訊
5月18日 週一
