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港股期權｜科技股表現低迷！阿里巴巴認購期權成交活躍，美團佔據認沽榜單多個席位
一、股票期權成交量7月25日，連續上漲的港股三大指數迎來回調行情，恒生指數、國企指數分別下跌1.11%及1.26%，皆止步5連漲行情，恒生科技指數跌1.69%，市場連續上漲後做多情緒趨於謹慎。截止午間收盤，港股期權半日成交38.33萬張，較前一交易日有所下降；其中， 騰訊控股成交量居前，期權成交超5.5萬張；阿里巴巴-W名列次席，期權成交超5萬張；美團-W位居第三，期權成交超4.7萬張。二、異動觀察作爲市場風向標的大型科技股全線下跌，期權方面，阿里巴巴、美團、小米集團成交量均有上漲，分別成交5.09萬張、4.72萬張、2.39萬張；其中，阿里巴巴認購期權成交活躍，美團佔據認沽榜單多個席位。老虎證券
7月25日 週五
【金融啓示錄】財智坊：道指“黃金交叉”訊號值得相信嗎？
金吾財訊 | 道瓊斯工業平均指數於本週三（7月23日）終於突破歷史新高，成爲美國三大股指中最後一個創新高的指數。在技術走勢方面，道指亦繼納斯達克與標普500之後，於7月16日出現所謂的“終極黃金交叉”訊號——即50日移動平均線由下向上突破200日線。此一技術形態被不少投資者視爲強烈看好信號，並常被解讀爲短期與長期資金入市的重要觸發點，從而爲後市增添上行動力。然而，從歷史表現來看，這個“終極黃金交叉”是否真如市場預期般可靠？我們不妨自2000年以來的數據進行回測分析。根據統計，自2000年至今，道指共出現過23次“終極黃金交叉”（包括本次）。若以每次訊號發出至出現相對應的“終極死亡交叉”爲持倉期間，共有12次錄得上漲，勝率爲55%。儘管整體勝率僅略高於一半，但在成功案例中，平均漲幅高達14.2%，遠高於虧損案例的平均跌幅7.6%，形成平均報酬率達4.3%（見圖）。不過，值得注意的是，自2009年金融海嘯後，美國聯儲局推行多輪、大規模量化寬鬆（QE），推動美股進入長達十六年的牛市，亦顯着提升黃金交叉訊號的準確性。2009年之後出現的9次黃金交叉中，有7次最終錄得正報酬，贏面率高達77.8%，整體平均回報更達10.8%，是2000年以來整體表現的逾兩倍之多。總而言之，道瓊斯工業平均指數於7月23日創下歷史新高，並於此前一星期觸發了技術上被稱爲“終極黃金交叉”的利好訊號。回顧歷史，自2000年以來，該訊號出現後的勝率只是一半半，平均回報亦只有低單位數字；然而，自2009年金融海嘯以來，在聯儲局QE政策推動下，股市“長升長有”，令黃金交叉的有效性明顯提升。這顯示，在當前寬鬆貨幣（或流動性相對寬寬）與牛市週期中，黃金交叉訊號的可靠度和可操作性明顯增強。【團隊簡介】財智坊從事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；擅長程序買賣，並透過金融市場（大）數據，編制不同大市指標、圖表，甚至進行廻溯測試等，尋找價格表現（price action）隱藏投資的訊息，從而掌握投資市場發展大形勢，發掘一些投資啓示和機遇。金吾財訊
7月25日 週五
【券商聚焦】國金證券首予港鐵公司(00066)“增持”評級 指公司鐵路業務客流強勁復甦
金吾財訊 | 國金證券發研報指，截至2024年底，港鐵公司(00066)在香港的投資物業包括315242平方米的零售物業、39451平方米的寫字樓等，爲公司帶來穩定的物業租賃及管理收入。目前寫字樓出租持續承壓，商場儘管維持較高出租率，但同樣存在一定的租金下行壓力，或影響該業務經營。截至2024年末公司在建住宅項目達13個，擁有89萬平米可售資源，預計於2025-2026年集中落成。此外，公司在5個站點擁有大量尚未批出的物業發展項目，總樓面面積273萬方。當前香港經濟金融持續發展、“辣招”基本放開、大量人才引進帶來潛在購買力持續流入、按揭利率低於租金收益率、下半年美聯儲有望開啓降息，2025Q2以來香港樓市正步入築底企穩狀態，將對公司地鐵樓盤的銷售形成利好。該機構表示，公司鐵路業務客流強勁復甦，路網擴容可期。(1)香港車務業務：自2007年與九廣公司合併後，公司擁有了貫通新界、九龍與港島的完整運輸體系，2024年總乘客量已超2019年。公司現正全力推進香港下一階段的鐵路發展，東涌線延線、小蠔灣站、東鐵線古洞站、屯門南延線及洪水橋站的建造工程正在進行中，北環線(第一部分)項目協議於近日簽訂，新鐵路項目也將帶來物業發展的新機會。(2)車站商務業務：零售租金，廣告等構成穩定利潤來源，2024年EBIT爲38億港幣，助力鐵路業務實現自負盈虧。該機構預計公司2025-2027年歸母淨利潤分別爲171億、174億、123億港幣。採用DCF及DDM估值法，給予2025年目標價30.1港幣，首次覆蓋給予“增持”評級。金吾財訊
7月25日 週五
【券商聚焦】興業證券維持泉峯控股(02285)“買入”評級 指越南產能對美國敞口的覆蓋力度不斷加強
金吾財訊 | 興業證券發研報指，泉峯控股(02285)公告預計2025年上半年淨利潤爲9000萬至1億美元，較2024年同期的6160萬美元增長約50%；經調整純利(剔除出售泉峯中國的一次性收益)爲7000萬-8000萬美元。此次盈喜主要歸因於以下幾點：1)收入規模擴大：公司核心自有品牌業務持續增長，尤其是高毛利的EGO品牌表現亮眼；2)利潤結構優化：匯率有利變動帶來額外貢獻，疊加EGO品牌佔比提升推動毛利率改善；3)處置收益推動：出售泉峯(中國)投資有限公司產生的一次性收益。該機構表示，若提價，EGO品牌力強支撐下，預計有望實現“提價不降量”：公司面對不斷上升的關稅和成本壓力，該機構預計公司或對多個品牌進行提價，同時通過促銷手段控制終端感知漲幅，有望使銷量波動平緩，EGO品牌在渠道端接受度高、品牌粘性強，具備較強的定價能力。結合行業普遍提價趨勢，該機構預計公司有望通過提價不降量獲得收入增長。該機構基於公司越南產能對美國敞口的覆蓋力度不斷加強，關稅等壓制因素趨於穩定，該機構預計2025-2027年收入分別同比增長9.8%/17.0%/21.7%，2025-2027年經調整淨利潤分別同比增長-14.1%/34.3%/26.1%，維持“買入”評級。金吾財訊
7月25日 週五
港股三大指數早盤走軟 恒指半日跌1.11% 快手(01024)跌4.33%
金吾財訊 | 港股三大指數早盤走軟，截至午間收盤，恒指跌1.11%，國企指數跌1.26%，恒生科技指數跌1.69%。藍籌中，藥明生物(02269)漲4.69%，農夫山泉(09633)漲3.56%，中通快遞-W(02057)漲2.40%，藥明康德(02359)漲2.07%；跌幅方面，快手-W(01024)跌4.33%，比亞迪股份(01211)跌2.73%，新東方-S(09901)跌2.69%，比亞迪電子(00285)跌2.57%。板塊方面，醫藥外包概念股盤初強勢，康龍化成(03759)漲8.43%，昭衍新藥(06127)漲6.14%，藥明生物漲4.69%，泰格醫藥(03347)漲3.18%，藥明康德(02359)漲2.07%。中泰證券指出，7月10日，CRO、CDMO龍頭公司藥明康德及博騰股份發佈中報業績預告，其中藥明康德2025年上半年經調整歸母淨利潤約63.1億元，同比增長44%。該行認爲CRO、CDMO板塊自2024Q4海外降息週期開啓帶來投融資逐步恢復、2025Q2地緣談判帶來悲觀預期改善、2025年以來國內創新藥大型BD落地及重磅政策出爐等多重推動下需求端呈逐步恢復態勢，疊加過去三年供給端持續出清，板塊有望迎來盈利與估值同時提升的“戴維斯雙擊”，建議重點佈局相關投資機會。醫療設備股逆市走強，康灃生物-B(06922)漲8.30%，愛康醫療(01789)漲7.93%，華檢醫療(01931)漲7.47%，先瑞達醫療-B(06669)漲6.72%，心通醫療-B(02160)漲4.72%，心泰醫療(02291)漲4.49%。中信建投發研報指，港股醫療器械公司整體創新性較強，多家企業即將步入扭虧爲盈或業績快速釋放的階段。今年以來，有創新產品上市、技術突破實現license-out可能的催化，以及賬上現金豐富、業績快速釋放、估值低位的部分18A器械公司，年初至今有翻倍以上的漲幅；部分業績高增長的低估值龍頭器械公司年初至今亦有較好表現。映射到A股醫療器械投資，該機構亦看好器械集採政策優化、創新產品上市放量及國際業務高增長個股的投資機會，預計下半年多家企業將迎來業績拐點，Q3業績有望實現高增長。個股方面，OSL集團(00863)跌6.59%。OSL集團公佈，擬先舊後新配售逾1.01億股，佔現有已發行股本約16.14%及擴大後已發行股本約13.9%，配售價爲每股14.9港元，較7月24日收市價17.6港元折讓約15.34%，所得款項淨額爲14.89億港元。同時，集團按每股14.9港元，向WK Triangulum Investment 及Brand Wisdom，分別配售263.35萬及671.05萬股新股，合計集資淨額爲約1.39億港元。另外，主要股東劉帥根據特別授權，擬按每股14.9港元認購最多4751.8萬股，籌集淨額近7.08億港元。合計所得款項總額估計約23.55億港元，所得淨額預計達23.36億港元，當中約50%用作戰略性收購，約30%用作全球業務及新業務舉措的發展(包括支付及穩定幣舉措)，及約20%用作集團的一般用途。農夫山泉漲3.56%。中金公司表示，農夫山泉下半年表現有望持續改善，長期競爭力穩固。考慮公司2H25基數走低，疊加輿論事件帶來的潛在消費者回流，及公司終端動銷勢頭強勁，該機構認爲公司下半年收入增速有望改善。包裝水業務較23年仍有差距，但份額逐月提升趨勢明朗，該機構判斷去年輿論影響或逐步消退。該機構預計無糖茶全年有望同比增長20%+，東方樹葉通過消費者開蓋贏獎活動提升復購，及新口味新規格推出競爭力持續夯實，果汁、功能飲料亦有持續亮點。上半年公司推出碳酸新品冰茶，該機構預計較此前汽茶等產品更好，建議關注其下半年表現。該機構預計公司1H25收入同比+18%，利潤同比+20%，收入增長高於市場預期，主要由於茶飲及果汁表現好於預期，利潤增長基本符合預期。中泰國際研究指出，港股目前資金面仍比較充裕，港股通持續淨流入疊加外資流入積極性較高，資金市有望助力港股高位盤整。但大盤延續板塊輪動跡象，市場在內外政策交織的窗口維持結構博弈，避險情緒與政策觀望情緒仍一定程度或制約指數大幅上行。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲 V1.0.4，生成時間 2025-7-25金吾財訊
7月25日 週五
世界人工智能大會即將在上海開幕：科技公司雲集，中國總理將致辭
路透上海7月25日 - 世界人工智能大會周末將在上海拉開帷幕，大大小小的科技公司將展示各自的人工智能創新成果，並支持儘管面臨美國制裁但仍蓬勃發展的中國人工智能產業。從重量級的華為和阿里巴巴到雄心勃勃的初創公司，中國公司將在大會占據主導地位，不過特斯拉 TSLA.O 、Alphabet GOOGL.O 和亞馬遜 AMZN.O 等西方公司也將與會。中國國務院總理李強將在大會開幕式上致辭。中國政府已將人工智能和其他尖端技術的自主發展作為國家發展計劃的支柱，並表示力爭到 2030 年使中國成為人工智能領域的全球領導者。主辦方稱，今年將有 800 多家公司參加人工智能大會，展示 3,000 多種高科技產...路透社
7月25日 週五
A股三大指數早盤受壓 滬指半日跌0.34% 建築材料、白酒等板塊跌幅居前
金吾財訊 | A股三大指數早盤受壓，截至午間收盤，滬指跌0.34%，深成指跌0.29%，創業板指跌0.32%。盤面上看，醫療器械、IT服務、汽車服務等板塊漲幅居前；建築材料、白酒、種植業與林業等板塊跌幅居前。國泰海通發研報指，預期變動的主要矛盾，已經從經濟週期的波動，轉變爲貼現率的下行，中國A/H股市整體估值中樞上修。經過三年出清和調整，投資人對經濟形勢的認識已然充分，其對估值收縮的邊際影響減小。人心中對未來預期的主要矛盾，已從經濟週期波動，轉變爲貼現率變動，尤其是無風險利率的下行。股市的無風險利率並不能簡單等同於國債收益率，而是投資人投資股票的機會成本。過去三年內外部過高的機會成本阻礙了投資人的入市意願。2025年中國股市無風險利率下降的通道已經打開，A/H股整體估值將得以提高。投資人應轉變對主要矛盾的認識，戰略看多中國。金吾財訊
7月25日 週五
極兔速遞(01519)續漲逾3.8% 月內累計漲幅超50% 機構指其次季經營表現超預期
金吾財訊 | 極兔速遞(01519)股價延續近期升勢，盤中高見10.3港元，創逾1年高位，截至發稿，報10.22港元，漲幅3.86%，成交額4.18億港元。值得注意的是，該股7月以來累計漲幅已超50%。國海證券表示，得益於東南亞市場電商平臺需求紅利以及自身價格策略，極兔速遞在東南亞市場業務量增長加速，業務量的快速增長將有助於公司充分發揮規模效應和集約效應，單票成本有望進一步下行，進而帶來利潤的持續改善，看好公司的長期發展。隨着異國本土電商紅利的持續釋放，公司或長期保持快速增長，規模效應下盈利能力也有望增強，維持“買入”評級。摩根士丹利表示，今年採用第三方物流(3PL)的TikTok Shop正積極搶佔市佔率，令極兔速遞次季經營表現超預期。該行預計極兔今年上半年經調整淨利達約2.35億美元，而去年同期爲6300萬美元。該行上調極兔速遞2025至27年各年經調整淨利預測分別12%、24%與34%，反映東南亞市次季超預期表現及後續年度增長預測獲上調，目標價由7.1港元上調至9.5港元，維持“與大市同步”評級。金吾財訊
7月25日 週五
隔夜shibor報1.5200% 下降11.50個基點
金吾財訊
7月25日 週五
