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【券商聚焦】高盛展望2026年全球經濟與市場:十大關鍵趨勢

金吾財訊 | 2025年末之際,高盛資產管理發佈了關於2026年全球經濟的十大趨勢展望,涵蓋經濟增長、通脹、勞動力市場、央行政策等多個關鍵領域。經濟增長:多重利好驅動高盛研究認爲,2026年關稅阻力減弱與實際收入上升將對全球增長構成利好。預計美國、歐元區和中國經濟增速分別達2.5%、1.2%和4.8%。其中,美國上半年在有利金融環境和財政刺激推動下,經濟增速有望加快。通脹:政策關注焦點儘管關稅傳導效應漸弱,但仍爲政策決策核心要素。關稅實施節奏或影響傳導速度,且政府存在其他推進議程的途徑。預計美國核心PCE到2026年底將降至2.3%。勞動力市場:潛在風險猶存美國勞動力市場急轉直下是基準預測主要風險,裁員指標攀升預示失業率或快速上升。不過,2026年上半年勞動力市場加速復甦有望緩釋這一風險。央行政策:分化與調整美聯儲2026年或將進一步降息,勞動市場狀況決定寬鬆節奏與幅度;歐洲央行或維持利率不變,日本央行則持續邁向更高利率區間。股票市場:機遇與分化並存發達市場股票方面,2026年有望出現投資機會,但估值過高和經濟復甦放緩或主導局面,預計前者將帶來中高個位數回報;新興市場股票表現預計繼續優於發達市場,受益於有利宏觀環境、商品週期、盈利增長、AI普及、放松管制及財政政策的積極推動。債券市場:利率走向受關注美國短期利率由新美聯儲領導層決定,或有激進寬鬆舉措;長期利率或需支撐全球財政赤字。信貸市場:風險集中可控企業資產負債表歷史上較爲強勁,近期信用事件明顯侷限於特定領域。隨着槓桿率上升,持倉應更加多元化。貨幣市場:美元走勢偏軟美元可能進一步走弱,因極度寬鬆貨幣政策致實際匯率被低估,不過新興市場重新定價或使歐元 - 美元在2025年維持區間波動。大宗商品市場:供需影響價格油價雖需求旺盛、宏觀環境有利且美元疲軟,但因供應充足預計將下降。黃金可能仍會因宏觀層面的脆弱性、赤字擔憂以及美元疲軟等因素的推動而吸引強勁的資金流入。
金吾財訊
12月11日 週四

儲能股隨大市走強 寧德時代(03750)漲3.73% 機構料大儲廠商Q4和明年出貨有望大幅增長

金吾財訊 | 儲能股隨大市走強,截至發稿,寧德時代(03750)漲3.73%,洪橋集團(08137)漲2.06%,龍蟠科技(02465)漲3.31%,中創新航能源(03931)漲2.30%,理士國際(00842)漲1.10%。中金公司發研報指,12月電池排產淡季不淡,短期招標數據反映需求景氣度延續。需求端,12月電池排產淡季不淡,全球12月電池排產達到172.59GWh,我們認爲今年國內招標、海外獲批項目量較大,明年裝機增長支撐充足:中國:11月儲能裝機3.21GW/8.82GWh,環比+18%,招標量1-11月已突破400GWh,今年招標量或將反映明年、後年國內儲能裝機情況;北美:大儲11月、12月有2.8、3.4GW項目計劃運行,25年大儲新增裝機量我們預期達到18GW,同比+61%,疊加AIDC配儲邏輯演繹,明年美國儲能需求或迎大幅增長;歐洲:德國、意大利、英國三大主要市場今年大儲獲批、在建項目充足,支撐明年裝機量上行。新興市場:缺電剛需仍在,部分區域出臺補貼支持戶儲工商儲放量,中東、智利大儲招標景氣度仍然較高。該機構表示,大儲廠商Q4和明年出貨有望大幅增長,小儲表現分化。Q4爲大儲集中交付期,出貨環比有望增長,明年基於全球儲能市場今年招標量較大,疊加AIDC配儲邏輯演繹,大儲廠商出貨指引增速較高,Fluence近期已有30GWh AIDC訂單正在推進;戶儲和工商儲新興市場不斷湧現,廠商出貨因地區差異表現分化。
金吾財訊
12月11日 週四
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