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從邁瑞醫療看醫療器械行業發展的三大核心動能
什麼是驅動醫療器械行業持續發展的核心能力？在技術高度細分、創新分散的產業生態中，答案不僅在於內部研發，更在於企業高效識別、獲取並融合外部創新的系統化能力——即前瞻性的併購與整合能力。該能力將分散的尖端技術、專業團隊與成熟的商業網絡相連接，是企業跨越研發週期、快速響應臨牀需求、構建完整產品護城河的關鍵。以行業龍頭邁瑞醫療爲例，其多年的發展歷程清晰地證明：通過一系列精準而協同的併購，企業能夠持續注入活力，突破技術瓶頸，並實現全球市場的深度佈局，從而奠定長期領先的基石。併購能力是行業發展的底層邏輯在醫療器械行業，併購能力遠非簡單的擴張手段，它實質上構成了企業生存與發展的起點與基石。這背後的邏輯根植於...證券之星
12月12日 週五
【特約大V】鄧聲興：恒指短線或有回吐壓力
金吾財訊 | 恒指週四（11日）收市報25540點，升106點或0.42%。大市全日成交1933億元。國指升18點或0.2%，報8954點；科指升26點或0.48%，報5581點。新股寶濟藥業(02659)首日掛牌，收報63元，較招股價26.38元，飆升1.4倍。復星醫藥(02196)與輝瑞就YP05002口服減肥藥簽訂許可協議，復星醫藥升3.8%，報22.3元。非凡領越斥逾3億增持李寧(02331)0.74%股份，李寧升3.1%，報17.49元。道指週四(11日) 報48704點，升646點或1.34%；標指轉升0.21%，報6901點；納指回落0.25%，報23593點；甲骨文估計全年度資本開支達500億美元，較上季預測多出150億美元，股價收市插水10.8%，爲2001年以來最傷，市值蒸發逾千億美元；輝達(Nvidia)股價挫1.6%。蘋果公司供應商博通(Broadcom)週四收市後公佈業績，股價下瀉1.5%。迪士尼宣佈向OpenAI投資10億美元，並已經達成內容授權協議，股價漲2.4%；禮來(Eli Lilly)一隻研發中的減肥藥初步療效理想，股價升1.6%。Visa獲美銀唱好，股價急漲6.1%，爲表現最強道指成份股；美國運通和高盛都升2.5%。亞太股市今早(12日)個別走，日經225指數現時報50569點，升420點或0.84%。南韓綜合指數現時報4162點，升51點或1.26%。恒指短線或有回吐壓力。滙豐控股(00005)在美聯儲宣佈年內第三次降息、香港金管局跟進下調基準利率的背景下，滙豐控股決定維持港元最優惠利率於5%不變。此舉一方面反映了銀行在當前息差環境下的審慎定價策略，另一方面，聯儲局同步宣佈購買國債所帶來的充裕流動性，有望推動香港銀行同業拆息（HIBOR）下行，從而可能間接緩解市場整體的資金成本壓力。展望滙豐控股的前景，有理由對其明年增長保持關注。集團在香港存款業務與亞洲財富管理業務領域擁有深厚的客戶基礎與網絡優勢，管理層亦明確將加大對這些核心增長領域的資源投入。隨着香港及英國等主要市場的經營環境顯現改善跡象，加上香港商業地產市場狀況逐步企穩，這些積極變化爲其業務發展提供了更有利的宏觀背景。在當前週期下，滙豐控股憑藉其穩健的資產負債表與清晰的戰略執行，有望在複雜的利率環境中把握機遇，鞏固其市場領先地位。目標價$125，止蝕價$102。(筆者爲證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士金吾財訊
12月12日 週五
港股2026：從“窪地修復”走向“新質成長”的價值重估
金吾財訊 | 2025年港股不失爲全球表現突出的主要股市之一。截至12月10日，恒生指數年初至今累計上漲約28%，該漲幅不僅超越全球多數主流指數，也客觀反映出中資股出現結構性改善因素。港股作爲中國稀缺創新資產的集聚平臺，這一資產優勢推動全球資本重新審視中國核心資產的投資價值，同時其多元資產矩陣也有着較強的資金虹吸效應。建銀國際研報數據顯示，截至11月26日，南向交易佔港股市場成交額的比例達到47.9%，爲港股估值體系的穩定性提供了重要支撐。另外，根據IIF數據，2025年8月中國股票和債券市場合計吸引390億美元資金流入，佔新興市場總流入規模的八成以上；韓國等海外資金也在持續加倉港股。這種資金流向印證了港股作爲全球配置中國資產的核心窗口地位，從“資金窪地”向“價值高地”的演進趨勢。而隨着港股在全球資本市場中的吸引力逐步提升，一些高質素標再度受到資金追捧，逐步實現“價值迴歸”。用全球化路徑和研發實力打開成長空間的範例：環球新材國際(06616.HK)和科倫博泰生物(06990.HK)以珠光顏料業務爲起點的高性能材料企業環球新材國際(06616.HK)，近年來實現了從國內細分領域龍頭向全球性集團的跨越式發展，今年的市場表現也可圈可點。公司股價從今年4月份的低位3.36港元一路攀升至12月10日的9.3港元，漲幅超170%，是港股市場中“估值修復+價值迴歸”的代表性標的之一。回望環球新材的發展歷程可以發現，該公司立足於獨有的合成雲母核心技術完成港股上市，再通過兩場全球化併購，高效實現產業升級。2023年成功併購韓國CQV，一躍成爲亞洲覆蓋多維市場的珠光顏料頭部企業；2025年7月底完成對原德國默克表面解決方案業務(SUSONITY)的併購交割，這一里程碑式的交易不僅成爲環球新材打造材料平臺型企業的關鍵一步，也爲其突破品牌和區域渠道、打開高端市場帶來更多的機遇。在產品端，通過整合默克的領先技術與研發能力，公司進一步拓展表面性能材料解決方案體系，產品矩陣向高端化、多元化方向升級，豐富了面向化妝品、汽車、消費電子、新能源等多領域的產品供給；在市場端，快速獲取了默克覆蓋全球的銷售渠道、優質客戶資源及品牌影響力，藉助其成熟的跨境電商與本地服務體系，加速了全球化戰略的落地及品牌交叉銷售；在運營端，將中國本土供應鏈優勢與原默克團隊的全球化管理能力相結合，在原料整合、成本控制與質量管控上形成良性互補，將進一步增強供應鏈韌性。華源證券在其最新研報中表示，環球新材國際作爲全球珠光顏料領軍者，中國高端製造出海的典範，隨着公司完成對德國默克表面解決方案業務(SUSONITY)的收購以及國內產能的擴張，新成長拐點或將到來。而和環球新材國際發展路徑有異曲同工之處的是科倫博泰生物-B(06990.HK)。今年港股創新藥正是被市場關注的熱門行業之一，科倫博泰憑藉紮實的研發與持續的國際化突破，成爲熱門中的焦點。受益於ESMO大會上公佈的多款核心ADC藥物的臨牀數據，以及靶向TROP2的sac-TMT在國內獲批補充新藥等利好消息，其股價在數據公佈後隨之上揚，市場對此相當買賬。近期科倫博泰與Crescent Biopharma就ADC藥物SKB105達成合作，可獲得首付款及最高達12.5億美元的里程碑付款，多家機構隨即上調目標價並給予“跑贏大市”的評級。這也說明市場對科倫博泰的認可已形成多維共振。截至12月10日，公司股價自年初漲幅超150%，日交易量也由千萬級別提升至億元，流通市值近千億，市場認可度大幅提升。中國創新藥產業在政策、臨牀與人才紅利支撐下，已進入“創新輸出”新階段。像科倫博泰這樣能憑藉紮實的技術實力和全球化佈局打開成長空間的企業，未來或能持續釋放盈利潛能。2026年“重估”和宏觀或主導方向建銀國際在2026年投資展望中指出，港股投資邏輯已從傳統的估值修復，轉變爲基於新質生產力和高質量發展的估值重估。2026年上半年港股更具備再創新高的條件，多重潛在催化劑或將推動市場打開上行空間。從環球新材國際和科倫博泰的市場表現也可以看出，新的估值體系給真正的價值標的帶來了更多的上漲動能。從宏觀環境與政策窗口來看，2026年的利好因素呈現集中爆發態勢。在國內層面，十五五規劃綱要的出臺將爲行業與主題投資提供清晰指引，12月中央經濟工作會議、一季度地方及中央兩會等重要會議，有望釋放更多增量政策，爲經濟增長注入動力；市場對十五五開局之年中國經濟增長動能、企業盈利前景的再評估，也將進一步提升市場風險偏好。在國際層面，2026年上半年美元料走勢偏軟，將爲人民幣匯率提供支撐，有望推動人民幣重回7以內的強勢區間，這將顯著增強港股對全球資金的吸引力，加速外資回流。港股市場在資金流入、資產質量與政策支持的多重利好下，正迎來從估值修復到價值重估的關鍵轉型期，或成爲全球資本配置中國核心資產的首選之地，有望續寫強勢表現。筆者看來，新質生產力、企業出海與結構改革等主題或將成爲2026年港股市場的核心主線，因此，像在高性能材料及創新藥領域“核心技術研發+全球化”道路的環球新材國際和科倫博泰，契合了市場對高質量發展資產的配置需求，有望充分受益於行業紅利；同時，其清晰的成長邏輯、持續優化的盈利能力與契合時代趨勢的業務佈局，有望充分享受市場估值重估的紅利。金吾財訊
12月12日 週五
長飛光纖光纜(06869)續升4.24% 機構指全球AI算力需求迸發 光纖光纜等配套設備擴容
金吾財訊 | 長飛光纖光纜(06869)延續近期升勢，截至發稿，漲4.24%，報45.74港元，成交額9.2億港元。消息面上，長飛光纖光纜公告，擬折讓約14.93%配售合共7000萬股配售股份。每股配售價32.26港元，較2025年12月9日(即配售協議日期)於聯交所所報的收市價每股H股37.92港元折讓約14.93%。配售事項完成後每股配售股份將配售的淨額(經扣除費用、佣金及開支)約爲31.85港元。公司擬將所得款項淨額用作下列用途：(1)約80%將用於發展本公司的海外業務;及(2)約20%將用作本集團的一般營運資金。長江證券發佈研報稱，全球AI算力需求迸發，雲商財報亮眼、雲訂單快速積累，資本開支再次上調、投入力度顯著增強；算力卡交付提速。數據中心互聯需求持續攀升，光芯片產能滿載，高速光模塊供不應求，擴產加速落地。光纖光纜、高速線纜與液冷等配套設備擴容。AI與算力主線強勁上行。金吾財訊
12月12日 週五
港股異動丨滙豐漲近3%再創新高，年內累計升幅超65%
華盛資訊12月12日訊，滙豐控股(00005.HK)延續漲勢，盤中漲近3%，報117.5港元繼續刷新歷史新高價，年內累計升幅超65%，總市值首次站上2萬億港元。消息上，香港上海滙豐銀行日前宣佈，該行最優惠利率將維持不變，保留在目前5%的水平。該行對上一次調整最優惠利率爲今年10月31日，當時減息12.5點子。同時，滙豐給予港元儲蓄存款戶口的利率亦將維持不變。美銀證券最新研報指，預計滙豐控股明年將有兩個領域實現顯著增長，包括香港存款業務及亞洲財富管理業務；認爲匯控在這兩方面擁有顯著競爭優勢，管理層也已承諾加大投資在相關領域，預計增加的資源配置將進一步提升其競爭優勢，並帶來市佔率提升。美銀證券對匯...華盛證券
12月12日 週五
中國宏橋(01378)漲3.44% 機構指明年鋁業基本面趨向堅實
金吾財訊 | 中國宏橋(01378)股價高位運行，截至發稿，漲3.44%，報32.44港元，成交額4.08億港元。滙豐研究發佈月度大宗商品研究報告，指出需求強勁與供應緊張令基本金屬價格保持強勢，考慮到市場供需平衡緊絀，價格可能存在進一步上行風險。在中國材料板塊中，該行最看好鋁；在當前宏觀背景下，亦看好黃金；同時對建築材料長期前景持正面看法。滙豐研究指，展望明年鋁業基本面趨向堅實，加上中國的產能上限限制國內供應增長，海外新增供應依然溫和，預料分別按年增長0.5%及3%，相應將2026及2027年鋁價預測上調，上海期貨交易所鋁價預測料達每噸22,000元及23,000元人民幣。該行目前在中國材料板塊中偏好鋁業股，預計低庫存及4,500萬噸產能上限將爲鋁價提供良好支持。金吾財訊
12月12日 週五
海底撈(06862)漲3.57% 旗下大排檔火鍋全國首店落地廣州 夜宵單價低主品牌約三成
金吾財訊 | 海底撈(06862)股價上行，截至發稿，漲3.57%，報14.52港元，成交額3.33億港元。消息面上，海底撈“紅石榴計劃”旗下大排檔火鍋全國首店落地廣州，目前進入內測即將正式營業。首間門店以逾200款鮮切肉類、鮮活海鮮、鐵板系列和水果飲品區爲主打，定位大衆夜宵場景，人均客單價低於主品牌約30%。海底撈方面稱，大排檔模型若跑通，明年擬在華南再開30家，未來或向成都及武漢複製。資料顯示，該店選址廣州天河商圈，面積近1,000平方米，設露天外擺區，計劃晚上10時後延長營業至凌晨3時，以捕捉夜間消費增量。金吾財訊
12月12日 週五
同指數規模最大，航空航天ETF（159227）漲超1.6%，機構：高度看好商業航天的投資機遇
12月12日，A股三大指數盤中震盪，商業航天板塊表現強勢，截止10:40，航空航天ETF(159227)漲幅1.6%，成交額達1.66億元，穩居同類第一，持倉股天和防務漲超10%，亞光科技、航宇科技、航天電子、航天發展、上海瀚訊等股跟漲。航空航天ETF最新規模20.78億元，穩居同指數第一。近期商業航天板塊迎來密集催化，政策上，國家航天局於2025年11月設立商業航天司，實現監管職能歸口管理，顯著優化發射審批、頻軌資源分配等流程，降低企業制度性交易成本，此外，提出設立國家商業航天發展基金，鼓勵社會資本聯合成立投資平臺。技術突破方面，可回收火箭與衛星量產驅動降本，藍箭航天“朱雀三號”遙一運載火箭...證券之星
12月12日 週五
協鑫集成首次獲評CDP水安全B級認證 ESG實踐再獲國際權威認可
12月10日，全球權威碳排放評級機構——全球環境信息研究中心(CDP)公佈了全球企業2025年度評級結果，協鑫集成首次填報水安全問卷即獲B級(管理等級)認定，同時連續兩年在氣候變化問卷中維持B級認定。這一雙重認可標誌着公司在氣候行動、水資源管理及可持續發展領域的實踐成果獲得國際權威機構的高度認可。全球環境信息研究中心(前身爲Carbon Disclosure Project，簡稱CDP)是全球最大、最權威的環境數據披露平臺之一，旨在鼓勵和支持企業、城市和地方政府披露其在氣候變化、水資源管理和森林保護方面的信息和數據，促進全球向低碳經濟和可持續發展轉型。2025年，超過22,100家企業向CDP...證券之星
12月12日 週五
新消費概念股普漲 茶百道(02555)漲5.76% 機構料明年促消費政策持續發力有望激發供需潛力
金吾財訊 | 新消費概念股普漲，截至發稿，茶百道(02555)漲5.76%，鍋圈(02517)漲4.50%，老鋪黃金(06181)漲4.14%，名創優品(09896)漲3.00%，滬上阿姨(02589)漲2.84%，鉅子生物(02367)漲2.97%。華泰證券研報指，2025年，新舊消費延續分化表現，“人貨場”的變革與科技進步，正推動消費行業的快速迭代創新與結構性成長機會，潮玩IP、美妝個護、現制飲品等新消費賽道湧現一批優秀龍頭。展望2026年，該機構認爲促消費政策持續發力有望激發供需潛力，內需有望延續穩健復甦態勢，行業延續景氣分化，龍頭憑藉領先與創新優勢，以及整合能力實現持續成長。立足行業變革，該機構建議聚焦四大投資主線：1)國貨崛起：關注潮玩、美護、黃金珠寶等國貨品牌，在海內外市場均演繹競爭新格局；2)AI賦能下的科技消費：重視技術與產品創新帶來的科技消費企業智能產品滲透率快速提升紅利；3)情緒消費：供需變化仍在演繹，關注服務消費、現制飲品、寵物、新型菸草等龍頭成長勢能；4)低估值高股息白馬龍頭：攻守兼備，關注邊際修復機遇。金吾財訊
12月12日 週五
【異動股】能源金屬板塊下挫，盛新锂能(002240.CN)跌6.98%
今日早盤，截至10:30，能源金屬板塊下挫。盛新锂能(002240.CN)跌6.98%報29.74元，天華新能(300390.CN)跌5.89%報48.74元，贛鋒锂業(002460.CN)跌3.95%報60.5元，中礦資源(002738.CN)跌3.89%報63.81元，天齊锂業(002466.CN)跌3.54%報51.22元，融捷股份(002192.CN)跌3.52%報48.23元，華友钴業(603799.CN)跌2.04%報59.97元，西藏礦業(000762.CN)跌2.00%報24.94元。財華社
12月12日 週五
速騰聚創(02498)漲5.81% 機構指其受益於ADAS及高階智駕快速發展 在手訂單充沛
金吾財訊 | 速騰聚創(02498)股價上行發力，截至發稿，漲5.81%，報37.16港元，成交額2.66億港元。消息面上， 國信證券發研報指，速騰聚創車端受益於ADAS及高階智駕快速發展，公司在手訂單充沛。產品方面，2025年，速騰聚創自研SPAD-SoC芯片與2DVCSEL芯片均已通過AEC-Q系列車規認證，公司構建了行業內唯一可量產的數字化激光雷達矩陣，包括EM4、EMX、E1等，已規模化交付。客戶方面，基於領先一代的數字化LiDAR產品優勢，截至目前，公司EM平臺已斬獲13家車企56款車型定點。全球核心參與Robotaxi及Robotruck企業中，超過90%的企業都與公司建立了合作，包括滴滴、小馬智行、文遠知行、北美硅谷頭部L4自動駕駛公司等知名企業。截至目前，速騰聚創已累計獲得12家海外及中外合資品牌23款車型定點，覆蓋亞太、歐洲、北美等核心市場。目前，公司已累計獲得32家車企及Tier1的144款車型定點。金吾財訊
12月12日 週五
餐飲股隨大市走強 九毛九(09922)漲4.82% 擴內需政策措施繼續顯效 11月在外餐飲價格上漲
金吾財訊 | 餐飲股隨大市走強，截至發稿，九毛九(09922)漲4.82%，海底撈(06862)漲4.14%，百勝中國(09987)漲2.63%，呷哺呷哺(00520)漲2.50%，小菜園(00999)漲2.54%，奈雪的茶(02150)漲1.92%。12月10日，國家統計局公佈數據顯示，11月份CPI同比上漲0.7%，漲幅比上月擴大0.5個百分點，爲2024年3月份以來最高，同比漲幅擴大主要是食品價格由降轉漲拉動。其中，擴內需政策措施繼續顯效，家用器具和服裝價格分別上漲4.9%和2.0%，飛機票、家政服務和在外餐飲價格分別上漲7.0%、2.4%和1.2%。萬聯證券發佈研報稱，2024年國內服務消費在居民消費中的佔比已恢復至46%，接近50%的結構性臨界點，行業預計將邁入快速增長階段，成爲拉動內需、提振消費的關鍵引擎。相較商品消費，服務消費因提供個性化互動與獨特體驗而具備更高的成長彈性與用戶黏性，投資空間廣闊。建議關注：（1）連鎖餐飲/茶飲：連鎖化加速推進，擁有品牌護城河與供應鏈優勢的連鎖龍頭將更具發展空間，建議關注具備規模效應且業績彈性突出的連鎖餐飲與新茶飲企業。金吾財訊
12月12日 週五
險資股票投資風險因子下調，國企紅利ETF（159515）漲0.09%
12月12日，三大股指早盤小幅低開，而國企紅利板塊小幅上漲。截至上午10:00，國企紅利ETF(159515)漲0.09%。相關成分股中，山煤國際漲0.98%、南鋼股份漲0.85%，山西焦煤、恆源煤電等小幅跟漲。(所列示個股信息僅爲展示指數成分股構成情況，取自市場公開信息，不構成任何的投資建議，也不代表本公司對任何股票做出的判斷或傾向)消息面上，近日金融監管總局發佈《關於調整保險公司相關業務風險因子的通知》，在嚴守風險底線的基礎上，適度調整保險公司相關業務風險因子：一是調整保險公司投資相關股票的風險因子，培育壯大耐心資本；二是調整保險公司出口信用保險業務和中國出口信用保險公司海外投資保險業務的...證券之星
12月12日 週五
🔥太空股熱潮來襲！SpaceX IPO 傳聞點燃市場，潛力股機會大盤點！
最近，一波太空股集體拉昇，讓不少人直呼 “火箭發射” 了！作爲全球航天巨頭，SpaceX 的最新動向更是爲這場盛宴添了一把猛火。除了市場盛傳其正積極推進 IPO 計劃，引入外部顧問評估上市路徑外，埃隆·馬斯克本人近期更拋出了一個顛覆性的新概念——“太空數據中心”。SpaceX IPO 推進：爲什麼這麼吸睛？SpaceX 作爲民營航天領域的絕對龍頭，據稱估值直逼萬億級別美元。摩根士丹利認爲，馬斯克 “太空數據中心” 概念的橫空出世，將推動 SpaceX 估值的大幅提升。想想看，如果 SpaceX 成功上市，其市值可能輕鬆破千億甚至萬億，帶動整個產業鏈的 “乘數效應”——從衛星發射到太空旅遊，機會...海豚投研
12月12日 週五
【異動股】可控核聚變板塊拉升，天力復合(920576.CN)漲30.0%
今日早盤，截至10:15，可控核聚變板塊拉升。天力復合(920576.CN)漲30.00%報60.84元，愛科賽博(688719.CN)漲12.24%報55.0元，華菱線纜(001208.CN)漲10.03%報16.34元，四創電子(600990.CN)漲10.00%報31.13元，雪人集團(002639.CN)漲9.99%報18.16元，國機重裝(601399.CN)漲9.98%報5.18元，安泰科技(000969.CN)漲9.98%報20.83元，常輔股份(920396.CN)漲8.93%報36.36元。財華社
12月12日 週五
