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恒指全日收漲0.75% 智能駕駛概念熱炒 佑駕創新(02431)升31.22%
金吾財訊 | 港股全天高開高走，截至收盤，恒指升0.75%，恆科指升1.12%，國企指升0.68%。藍籌中，藥明生物(02269)漲4.40%，理想汽車-W(02015)漲3.81%，農夫山泉(09633)漲3.76%，恆隆地產(00101)漲3.46%，周大福(01929)漲3.08%；申洲國際(02313)跌3.18% ，中國石油化工股份(00386)跌1.52% ，阿里健康(00241)跌1.32% ，聯想集團(00992)跌1.28% ，翰森製藥(03692)跌1.18%。光伏太陽能向好，信義能源(03868)漲3.54%，協鑫新能源(00451)漲2.74%，陽光能源(00757)漲2.50%，信義光能(00968)漲2.04%，信義玻璃(00868)漲1.86%。中國光伏行業協會發布的數據顯示，2025年前三季度，光伏主產業鏈環節31家企業營業收入同比下降16.9%，其中第三季度同比下降11.7%，環比下降約5%。不過，主產業鏈環節盈利能力逐漸改善，企業虧損持續收窄。2025年前三季度，光伏主產業鏈環節31家企業虧損310.39億元，其中第三季度虧損64.22億元，相比第二季度虧損減少56.18億元，環比收窄約46.7%。東吳證券研報指出，2025年國內受136號文影響1-10月裝機252.87GW，同比+39%，整體裝機處於高位，預計全年裝機290GW，26年裝機215GW，同降26%。海外市場，預計25年美國/歐洲新增裝機50/70GW，同比持平，後續保持15-21%穩定增長態勢。新興市場貢獻較多增量，尤其是中東及印度國家項目規劃推動，裝機增速或超預期，預計25年分別達28/31GW，同增87%/29%。該機構預計2025年全球新增光伏裝機599GW，同增11%，預計2026年全球新增光伏裝機588GW，同減2%，受國內裝機有所回落所致。智能駕駛概念熱炒，佑駕創新(02431)升31.22%，浙江世寶(01057)升10.41%，小鵬汽車(09868)升7.65%，禾賽(02525)升4.6%，速騰聚創(02498)升3.32%。近日，工信部發布第401批《道路機動車輛生產企業及產品公告》，對長安與北汽藍谷各一款搭載L3功能的車型給予附條件許可，並明確後續將在限定區域、限定場景下由指定使用主體開展上路通行試點。本次許可是繼2023年試點通知明確框架、2024年6月首批9家聯合體遴選後的實質性落地，標誌着國內L3從“試點申報與測試評估”邁向“產品准入與上路通行試點”。華泰證券認爲，L3准入落地將加速智駕產業鏈價值重構，2026年智駕有望成爲AI應用的重要方向，建議關注智能整車、線控底盤、域控芯片、激光雷達等核心環節的投資機會。東吳證券此前認爲2026年是智駕關鍵之年，承上啓下，或結束黎明前黑暗，即將進入“B端無人車商業模式跑通階段2026-2028年”，而智駕要在C端爆發還需等待2028年或是新一輪換車潮開啓。招銀國際報告指出，2026年美國中期選舉壓力、歐日振興國防訴求和中國穩增長需求將推動上半年政策延續寬鬆。但由於利率接近中性水平、通脹仍高於目標、政府債務率攀升和前期政策透支需求，宏觀政策的實際空間與邊際效應遞減；AI熱潮儘管提升效率與股市估值，但也加劇就業走弱和經濟K型分化。由於全球流動性寬鬆、美元走弱和中國反內卷共振，下半年通脹可能回升，流動性預期拐點可能引發高估值資產動盪。另外，該機構認爲2026年將是爭奪AI時代用戶心智的關鍵之年，降低使用門檻、助力提升決策效率、創造真實價值是關注重點。而傳統互聯網業務中，具備穩定的主業現金流支撐AI相關業務投資和探索、擁有豐富的應用場景積累數據觸達用戶、供應鏈能力突出且業務運營能力出衆支撐出海打開增量空間的公司或具備更高的長期投資價值。該機構仍建議採用“槓鈴型”的投資策略，同時關注盈利增長的確定性及AI帶來的新增量。1）AI主題方面，建議關注AI拉動廣告和雲業務持續較快增長、且有望受益於外資回流趨勢的騰訊，確定性受益於AI大趨勢、具備豐富應用場景但估值較AI同業更低的阿里巴巴，和可靈AI應用變現進展積極並帶動收入空間和估值提升的快手；2）盈利增長確定性方面，建議關注估值處於較爲合理區間且業績表現穩健、盈利能見度高的網易、攜程。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間 2025-12-19金吾財訊
12月19日 週五
<全日沽空>全日沽空金額約451.601億元，沽空比率20.417%
港股全日沽空金額約451.601億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲20.417%。總沽空股份數目:799總沽空股數:25.623億股總沽空金額:約451.601億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)恒生中國企業(02828)9802.6035853.87421.71盈富基金(02800)5672.4571450.51512.56阿里巴巴－Ｗ(09988)2008.0954219.6144.45騰訊控股(00700)1701.3756015.6103.77南方恒生科技(03033)1631.6963834.0853.61金吾財訊
12月19日 週五
券商今日金股：6份研報力推一股（名單）
券商評級是指證券公司的分析師，通過分析上市公司的財務潛力、財務指標、公司運營治理能力，然後進行實地考察調研後得出的評論，備受投資者關注。據證券之星數據庫不完全統計，12月19日券商共給予近10家A股上市公司“買入”評級。從行業分佈看，券商12月19日關注的個股聚焦於半導體、通用設備、造紙印刷、水泥建材、專用設備、化學制品、紡織服裝、食品飲料等行業。中微公司最受券商關注，近一個月獲中郵證券、愛建證券、華安證券、東海證券等6份券商研報關注，僅12月19日就有愛建證券和東吳證券等兩份券商研報，位居12月19日券商力推股榜首。其中，東吳證券發佈研報《擬收購杭州衆硅佈局CMP設備，平臺化佈局提速》，維持...證券之星
12月19日 週五
平安融易“棱鏡”項目助力金鄉大蒜產業高質量發展
12月18日，平安融易山東省分公司總經理劉俊龍帶隊走訪濟寧市金鄉縣“棱鏡”項目，深入瞭解當地大蒜農產品結構優化及產業發展情況。據瞭解，“棱鏡”項目是平安融易爲支持特定產業或地區發展而設立的金融項目，此次走訪調研旨在深入瞭解大蒜行業形勢及特點，更好地優化金融產品，進一步推動鄉村振興戰略，助力農業產業升級。金鄉縣作爲中國大蒜的重要產地，近年來致力於優化農產品結構，提升產業附加值。然而，由於資金短缺和市場拓展困難，當地許多農業項目面臨發展瓶頸。平安融易通過深入調研，結合當地實際情況，爲客戶提供量身定製的金融解決方案，助力農業項目實現高質量發展。在此次項目走訪調研前，平安融易成功爲金鄉縣大蒜產業客戶孟...證券之星
12月19日 週五
歐股開盤多數下跌 德國DAX30指數跌0.12%
金吾財訊
12月19日 週五
英國11月季調後零售銷售月率-0.1% 預期0.4% 前值-0.9%
金吾財訊
12月19日 週五
流感促中藥需求回升 康緣藥業散寒化溼顆粒、金振口服液等多個單品集中放量
來源：上海證券報·中國證券網今年第四季度以來，多種流感及呼吸道病毒交織流行，患者常出現咽痛、發熱、咳嗽、乏力等症狀。12月19日，記者從康緣藥業瞭解到，公司旗下的散寒化溼顆粒、金振口服液、杏貝止咳顆粒、熱毒寧注射液、銀翹清熱片等品種進入集中放量期。公司在投資互動平臺上就產品銷量情況回覆提問時稱：“金振口服液等產品四季度市場需求回暖，公司正加緊排產來滿足市場需求。”據介紹，康緣藥業在呼吸系統疾病領域深耕多年，中成藥單品在國內醫院和零售渠道長期維持一定的使用基礎。數據顯示，2024年康緣實現營業收入38.98億元，其中研發投入約6億元，研發費用率升至17%左右。今年行業整體處於調整階段，公司在呼吸...證券之星
12月19日 週五
【券商聚焦】華源證券首予雲鋒金融(00376)“買入”評級 指其壽險主業經營穩定業績處於上升通道
金吾財訊 | 華源證券表示，雲鋒金融(00376)於2018年完成對美國萬通保險亞洲的收購，當前穩健且高價值的萬通保險業務是公司的主業壓艙石，提供堅實的基本盤和現金流。公司股權結構穩定，管理層科技基因深厚。雲鋒的主要間接股東爲雲鋒金融控股有限公司和美國萬通人壽保險公司，雲鋒金融控股有限公司的實際控制人爲虞鋒先生，美國萬通人壽爲全美五大壽險公司之一（按2025年6月2日《FORTUNE500》公佈的“互惠壽險公司”及“上市股份壽險公司”2024年度收入排名榜合併計算）。公司董事會主席爲聯合創始人之一虞鋒先生，其投資佈局始終着眼於最先進的技術範式變遷，從早期的互聯網、消費到如今的金融科技、人工智能，展現出前瞻性行業洞察。同時自2019年開始，HashKey董事長肖風博士即在雲鋒金融擔任獨立董事，持續爲公司戰略注入行業遠見。萬通保險是中國香港壽險市場的領先參與者，經營業績處於上升通道。該機構預計公司2025-2027年NBV增速分別爲61%/30%/15%，EV增速爲10.7%/10.0%/10.4%，2025/12/17 股價對應PEV爲0.6/0.5/0.5 倍。2025年以來公司PEV估值平均在0.5倍。公司壽險主業經營穩定業績處於上升通道，25H1業績與新業務價值雙高增，資產端高質量配置全球資產、固收投資能力優勢顯著，首次覆蓋，給予“買入”評級金吾財訊
12月19日 週五
【特約大V】財智坊：孖展增速預示爆發金融危機
金吾財訊 | 兩星期前，本欄曾探討美股借貸槓桿（下稱“孖展借貸”）出現明顯加速上升的情況。當時，10月份美股孖展借貸按年增幅高達45%，擴張速度異常急速，理應引起投資者高度警惕。事實上，從歷史經驗觀察，孖展借貸的增長速度，在一定程度上亦具備預示金融市場風險、甚至危機爆發的指標意義。先跟進最新發展。FINRA近日公佈最新數據顯示，美股孖展借貸總額仍然上升，但由於基數已處高位，其按年增幅已由上月的45%回落至36%（見圖1）。正如本欄早前指出，當孖展借貸增速升穿四成後再掉頭回落，並重新跌穿四成門檻，美股往往在相若時間開始出現較明顯的調整，甚至進入高位反覆震盪的階段。現時最新數字已符合上述條件，意味短期內美股走勢，很可能呈現反覆偏弱的格局。圖1其次，孖展借貸水平的變化，某程度上能有效反映投資者對風險資產的取向。簡言之，股市氣氛愈熾熱，投資者愈願意承擔風險，孖展水平自然水漲船高。正所謂“上帝要你滅亡，必先令你瘋狂”，當市場處於非理性亢奮，甚至進入泡沫中後期階段時，孖展借貸的增長速度，往往亦會飆升至極端水平。第三，自2008年金融海嘯以來，聯儲局的貨幣政策，尤其是量化寬鬆（QE），對資產價格的影響舉足輕重。然而，即使在貨幣供應持續擴張的背景下，若孖展借貸仍然出現顯着且加速的上升，便意味股市的槓桿化程度正進一步惡化，泡沫特徵亦更爲明顯。進一步從結構性指標分析，無論是孖展借貸的兩年移動增速（下稱“孖展兩年變速”），抑或孖展借貸佔美國M2的比率（下稱“孖展與M2比率”），目前均已攀升至近年罕見的高位。回顧歷史，當“孖展兩年變速”及“孖展與M2比率”升至類似水平後並確認掉頭回落，金融市場往往在不久之後出現重大震盪，甚至爆發金融危機，包括2000年科網泡沫爆破、2007年金融海嘯，以及2011年歐債危機。目前，“孖展兩年變速”及“孖展與M2比率”已分別升至86.3%及5.3%的極高水平；一旦稍後確認趨勢逆轉，將意味明年美股出現較大幅度調整、甚至泡沫破裂的風險顯着上升。綜合而言，2026年美股出現金融危機或劇烈市場震盪的概率，實不容忽視；尤其如本欄早前所分析，整體估值水平已相當昂貴。關鍵問題在於：壓垮牛市的最後一根稻草將會是甚麼？目前市場對AI相關的信貸泡沫憂慮揮之不去，而從甲骨文（Oracle）信用違約掉期（CDS）近期急速抽升的走勢來看，市場風險感知正迅速升溫。這會否成爲引爆市場的導火線，值得投資者密切關注。【團隊簡介】財智坊從事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；擅長程序買賣，並透過金融市場（大）數據，編制不同大市指標、圖表，甚至進行廻溯測試等，尋找價格表現（price action）隱藏投資的訊息，從而掌握投資市場發展大形勢，發掘一些投資啓示和機遇。金吾財訊
12月19日 週五
同程旅行發佈2025年度旅行榜：長線出行北上廣至川藏航線熱度居首
2025年12月19日，同程旅行發佈了《2025年度旅行榜》。基於平臺超2.5億年消費用戶的旅行數據，同程旅行發佈了2025年大衆旅行消費的熱門出行線路榜、熱門縣級目的地榜、出境遊熱門目的地榜以及AI互動熱門城市榜等年度榜單。2025年大衆旅遊需求旺盛，呈現出“走得更遠，頻次更高，品質升級”的趨勢，尤其是非一線城市的旅行消費升級趨勢明顯。同程旅行數據顯示，2025年度，國內1200公里以上的出行需求增長強勁。部分熱門航線的客均出行頻次超過4.6次，其中，西安與榆林之間的航線以客均5.3次的出行頻次成爲全年最繁忙的支線航線。新疆、青海、西藏、四川等西部地區熱門目的地的過夜遊客增速、單次停留時長等...證券之星
12月19日 週五
一瓶機油背後，中國市場如何改寫全球供應鏈邏輯
近日，獨立汽後龍頭途虎-W(9690.HK，下稱“途虎養車”)與國際潤滑油巨頭殼牌在阿布扎比聯合發佈全新升級的殼牌超凡喜力極速閃電系列潤滑油(下稱“閃電紅2.0”)，並在途虎養車全渠道獨家首發。該產品是雙方基於對中國用戶需求的深度洞察，聯合研發的又一標杆成果，是推動殼牌與法拉利車隊合作75年中積累的賽道技術在中國走向大衆市場並持續迭代的生動實踐。證券之星注意到，“閃電紅2.0”的誕生，不僅是頂尖技術的大衆化轉化，更是途虎養車憑藉對中國市場的精準洞察與超7200家門店的龐大網絡，以用戶需求反向驅動全球供應鏈、實現國際頂尖技術本土化精準落地的典型案例。這充分印證了途虎養車作爲汽後第一品牌，在用戶洞...證券之星
12月19日 週五
