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【特約大V】鄧聲興：港股擺脫“彈散”格局，有望奔上25000
金吾財訊 | 恒指週五(18日)收市報24825，升326點或1.3%。大市全日成交2386億元。國指升1.5%，報8986；科指揚1.7%，報5538。聯邦制藥(03933)險守配股價，曾低見14.22元，插7.5%，全日收報14.58元，挫5.2%。大股東建滔集團(00148)以10元配售最多7850萬股建滔積層板，建滔積層板瀉9.2%，報9.84元；建滔也跌1.8%，造24.55元。全周表現最好藍籌是中生製藥(01177)、石藥(01093)及翰森(03692)，全周升16.4%、15.7%和14.5%；表現最差是海底撈(06862)、信義光能及信義玻璃(00868)，全周分別跌5.1%、4.1%和3.9%。道指週五(18日) 收市報44342點，升229點或0.52%；標指跌0.01%，報6296點；納指轉升0.05%，報20895點；傳鐵路營運商聯合太平洋(Union Pacific)磋商收購較小型對手Norfolk Southern，帶動Norfolk股價收市炒高2.6%，聯合太平洋跌1.2%。影視串流龍頭Netflix上季業績好過預期，但未能達到最樂觀的市場預測，股價挫5.1%。亞馬遜裁減雲端運算部門職位，有報道指涉數以百計職位，股價反覆回升1%。特斯拉(Tesla)反彈3.2%。Travelers躍高1.6%，爲表現最強道指成份股。亞太股市今早(21日)個別走，日經225指數現時報39819點，跌82點或0.21%。南韓綜合指數現時報3202點，升14點或0.44%。港股擺脫“彈散”格局，有望奔上25000。安踏體育(02020)集團公佈2025年第二季及上半年營運表現，整體呈現穩健增長態勢。第二季安踏品牌零售金額錄得低單位數增長，FILA品牌實現中單位數增長，其他品牌（不含新併購品牌）更大幅增長50-55%。上半年累計表現亮眼，安踏品牌中單位數增長，FILA高單位數增長，其他品牌強勁增長60-65%，其中DESCENTE增長超40%，KOLON及MAIA ACTIVE增長30%。集團多品牌戰略成效顯着，FILA大貨系列第二季增長高單位數，兒童及潮牌系列分別增長中單位數及低雙位數，電商渠道表現突出，雖折扣力度增加2個百分點，但庫存維持健康水平，庫銷比約5個月。新品牌表現超預期，第二季迪桑特增長超40%，可隆增長超70%，Maia active增長超30%，上半年整體增長近65%。集團近期完成收購狼爪品牌，並任命前亞瑪芬大中華區總經理姚劍擔任全球總裁，進一步完善戶外市場佈局。短期來看，FILA及新品牌強勁表現可抵消安踏品牌調整期的波動；中長期則看好其多品牌矩陣的協同效應，配合精細化運營及全球市場拓展，成長潛力可期。目標價$106.3，止蝕價$87.45。(筆者未持有上述股份)香港股票分析師協會主席鄧聲興博士金吾財訊
7月21日 週一
7月LPR報價出爐：5年期和1年期利率均維持不變
金吾財訊
7月21日 週一
【券商聚焦】華泰證券：步入電商淡季 關注“反內卷”對快遞末端價格影響
金吾財訊 | 華泰證券研報指，二季度，在電商大促與“以舊換新”提振下，線上消費強勁，件量延續高增。商品零售額、實物商品網上零售額、快遞件量分別同比+5.6%/+6.3%/+17.3%。6月，商品零售額、實物商品網上零售額、快遞件量分別同比+5.3%/+4.7%/+15.8%，環比5月均放緩，主因618大促前置、國補投放進度暫緩。展望7月，雖然步入電商淡季，但考慮到末端價格年初以來持續承壓，終端加盟商壓力較大，在郵管局“反內卷”號召下，末端價格有望觸底回升，加盟商與企業盈利壓力有望緩解，關注政策催化的快遞公司。金吾財訊
7月21日 週一
<國際財經>恒指篇-10大升幅昨日主要ADR價格一覽
昨日在美國上市的主要ADR(匯率爲1美元7.84111587982833港幣)，表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股前收市價溢價率(+/-%)京東(09618)132.99128.20+3.73%阿里巴巴(09988)117.84115.80+1.76%滙豐控股(00005)98.5298.15+0.37%攜程(09961)498.77498.00+0.16%理想汽車(02015)124.67124.50+0.14%網易(09999)213.47213.20+0.13%百度(09888)86.0786.00+0.08%金吾財訊
7月21日 週一
<國際財經>港股通篇-20大跌幅昨日主要ADR價格一覽
昨日在美國上市的主要ADR(匯率爲1美元7.84111587982833港幣)，表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股前收市價溢價率(+/-%)特海國際(09658)15.4516.04-3.70%再鼎醫藥(09688)26.3227.20-3.23%百勝中國(09987)367.20379.20-3.16%百濟神州(06160)177.66182.70-2.76%中通快遞(02057)148.82152.10-2.15%金山雲(03896)8.328.46-1.69%和黃藥業(00013)27.5927.90-1.13%嗶哩嗶哩(09626)197.60199.70-1.05%亞盛醫藥(06855)79.1879.90-0.91%貝殼(02423)49.1149.55-0.89%名創優品(09896)34.8935.15-0.73%小鵬汽車(09868)71.7971.95-0.23%金吾財訊
7月21日 週一
【熱門ADR表現】
已赴港上市的熱門ADR表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股昨收溢價率(%)阿里巴巴(09988)117.84115.80+1.800%寶尊電商(09991)8.087.92+2.00%萬國數據(09698)36.8437.25-1.100%京東(09618)132.99128.20+3.700%網易(09999)213.47213.20+0.100%百濟神州(06160)177.66182.70-2.800%百勝中國(09987)367.20379.20-3.200%再鼎醫藥(09688)26.3227.20-3.200%擬赴港上市的ADR表現如下：股票名稱美股市值(百萬)美股昨收昨日漲跌幅(%)汽車之家3475.8427.91+0.69%百世集團#{usMarketValue}2.78-0.71%百度30736.1487.81+0.34%前程無憂#{usMarketValue}60.90-0.05%拼多多151376.0109.00+0.97%搜狗#{usMarketValue}8.94+0.22%好未來6509.0610.70+0.66%唯品會8137.015.80+3.20%世紀互聯2423.929.01+2.85%58同城#{usMarketValue}55.70+0.05%金吾財訊
7月21日 週一
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-07-20股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)首佳科技(00103)109.8060.97VITASOY INT'L(00345)104.40966.71旭日企業(00393)2.803.75嬴集團(00397)300.0019.40方正控股(00418)22.0021.93中國東方航空股份(00670)175.00503.98信利國際(00732)200.00240.00中電光谷(00798)148.0038.48IGG(00799)24.30106.66力鴻檢驗(01586)2.407.32康臣藥業(01681)10.00122.72美亨實業(01897)0.200.09彩客新能源(01986)12.7010.67中集集團(02039)126.28868.93歸創通橋(02190)0.408.55蒙牛乳業(02319)20.00339.30友和集團(02347)12.808.73卡羅特(02549)15.0070.95希瑪醫療(03309)17.0030.48現代牙科(03600)10.0041.57天福(06868)0.401.27名創優品(09896)5.70199.43金吾財訊
7月21日 週一
【券商聚焦】華泰證券：預計港股第三輪行情啓動時間較此前預期更早
金吾財訊 | 華泰證券表示，年初DeepSeek行情驅動了年內第一輪中國資產重估行情，被4月關稅擾動打斷後，5月以來的資產重估由金融、消費和醫藥等板塊主導，並推動恒生指數回到24000點。在經歷了較快上漲後，三季度負面壓力“如期而至”，但近期邊際變化顯示壓力程度比該機構的預期更加溫和。在景氣修復和估值性價比的交集中，港股科技板塊是佔整個港股市場接近1/3的大容量板塊，該機構特別提示投資者關注科技重估驅動的第三輪中國資產重估行情。三季度市場或依然高波動，但壓力因素比預期更低，行情啓動時點可能更早。外部新一輪關稅談判下中國相對優勢反而上升；美國金融去監管、聯儲繼續降息、穩定幣擴容、國債久期調整等多重因素助力下，美元指數有進一步下行空間，人民幣升值利好港股表現；內部“反內卷”加碼、互聯網電商負面壓力減輕以及房地產政策都有一定積極變化。這些變化比該機構預期的更加樂觀，對市場表現的壓制相對減輕。港股第三輪行情啓動時間或比該機構此前預期更早，下半年市場有望再創新高。8月仍有密集事件如中美關稅談判、中報業績期來臨等，短期該機構建議關注電商、遊戲、本地生活等景氣築底且估值不高行業的交易機會。中長期維度，依然建議投資者以配置視角看待港股在資產組合的地位，關注ROE水平較高，且可能進一步修復的消費者服務、耐用消費品、技術硬件與設備板塊；在業績改善的同時估值有性價比的軟件服務、消費者服務、食品飲料等。金吾財訊
7月21日 週一
【券商聚焦】中信證券：美國穩定幣法案落地，寬鬆監管利好市場擴容
金吾財訊 | 中信證券表示，美東時間7月17日，美國國會通過《GENIUS法案》，標誌着美國首個聯邦層面的穩定幣監管框架正式落地。從法案推進過程來看，“大而美法案”通過後加密立法被迅速列爲衆議院首要議程，特朗普亦親自下場推動共和黨內形成共識，凸顯出加密領域在美國政策框架中的優先地位。從法案內容來看，衆議院並未對參議院通過的版本進行實質性修改，依舊保留了以聯邦爲主、州級補充的相對寬鬆的監管框架。展望後續，隨着《GENIUS法案》監管細則落地，美國金融和科技巨頭有望加快入局，推動穩定幣從發行到應用場景的加速擴散，或將帶來穩定幣市場規模的持續擴張。金吾財訊
7月21日 週一
【券商聚焦】中信證券：行業增長有所放緩，頭部藥店發展空間顯著
金吾財訊 | 中信證券表示，根據《中國藥店》雜誌數據，2024年行業連鎖化率略微下降至57.56%，但龍頭企業門店數穩步提升，行業集中度提升主要由龍頭驅動；同時連鎖藥房平均門店規模上升至58.2家，相較歐美國家仍有很大提升空間。從盈利能力來看，2024年行業利潤率有所下降，坪效和人效均有所下滑。根據《中國藥店》雜誌，百強連鎖企業2024年收入提升1.4%至3042億元，佔行業銷售額的比例爲59.7%，提升1.6個百分點。頭部醫藥連鎖零售企業依託規模和品牌優勢進行進一步強化區域佈局優勢，憑藉強大的網點布控能力、先進的經營理念、較高的企業運營水平、成熟的供應鏈體系和其他資源的調配能力穩步擴張，行業強者恆強效應持續兌現，行業頭尾效應更加明顯，同時推動行業規範化發展。金吾財訊
7月21日 週一
【券商聚焦】交銀國際構維持證券行業領先評級 指頭部券商將充分受益於有利的市場環境
金吾財訊 | 交銀國際表示，從公佈業績預告的券商來看，2季度業績仍保持強勁增長，增速超該機構預期。目前已有24家A股上市券商公佈中報業績預告，2025年上半年盈利同比增長區間在65%-80%（扣除國泰海通合併產生的負商譽），平均增長72%；2季度環比1季度增長13%。該機構預計上半年經紀業務在去年同期低基數上顯著回升；該機構預計自營投資收益同比顯著增長，仍是券商盈利增長的主要推動因素；A股IPO募資額在低位上恢復正增長，港股IPO增長強勁。當前板塊估值仍具吸引力。A股證券行業指數市淨率爲1.38倍，處於過去10年35%歷史分位數，預計在強勁的業績增長支撐下，存在估值進一步上升的空間。該機構維持證券行業領先評級。該機構上調2025年全年盈利預測，頭部券商將充分受益於有利的市場環境，該機構維持中信(06030)和華泰(06886)的買入評級金吾財訊
7月21日 週一
【券商聚焦】交銀國際維持福萊特玻璃(06865)買入評級 料光伏供給側將迎轉機
金吾財訊 | 交銀國際研報指，福萊特玻璃(06865)發佈業績預告，1H25預計盈利2.3-2.8億元（人民幣，下同），其中2Q25盈利1.2-1.7億元，中值環比增加41%。該機構指，6月以來光伏玻璃行業大幅減產，最近一週累庫速度已大幅放緩，後續仍將有較大規模的減產。該機構預計8月有望開始去庫存，後續玻璃價格有望見底回升。該行提到，公司在越南有2000噸光伏玻璃產能，佔總在產產能約10%，其中相當大比例出貨美國。建議繼續密切關注美國與越南的貿易協議進展，若兩國對等關稅由46%大幅下調至20%，將低於另一光伏玻璃主要產地馬來西亞的25%，在該情景下，該機構認爲將利好公司越南產能。7月1日中央財經委員會第六次會議召開，7月3日工信部部長主持召開光伏企業座談會，強調依法依規、綜合治理光伏行業低價無序競爭，推動落後產能有序退出，光伏供給側將迎轉機。基於不得低於成本銷售的政策要求，最近一週光伏主材價格已大幅上漲，該機構將關注該要求以及已用於浮法玻璃的產能上限約束會否進一步推廣至光伏玻璃。由於產品價格走勢弱於預期，該機構下調2025-27年盈利62%/2%/3%，維持1.1倍2025年市賬率的估值基準，由於人民幣升值，將目標價小幅調整至11.45港元（原11.30港元）。維持買入評級。金吾財訊
7月21日 週一
【券商聚焦】交銀國際維持中國生物製藥(01177)買入評級 指其收購事項及降本增效努力效果顯着
金吾財訊 | 交銀國際研報指，中國生物製藥(01177)宣佈，擬以不超過9.51億美元的交易對價收購禮新醫藥95.09%股權。剔除禮新醫藥於交割日的估計現金及銀行存款約4.5億美元，公司就收購事項待作出的付款淨額約爲5.01億美元。本次交易完成後，禮新醫藥將成爲中國生物製藥的全資子公司，其主要研發及管理團隊，將連同其雙抗、ADC等技術平臺一起加入中國生物製藥。該機構指，基於四大差異化技術平臺開發的潛在同類首創/最佳（FIC/BIC）管線，整合後將助力中生自研提速：公司將納入禮新的四大技術平臺。此外，禮新還有8款候選藥物處於臨牀階段，其中PD-1/VEGF雙抗和GPRC5D ADC已分別與默沙東和阿斯利康達成授權許可協議，總金額達40億美元。禮新在研管線中的LM-108也具有FIC潛力，公司已啓動LM-108治療MSIH實體瘤的III期研究，並探索一線胃癌和胰腺癌的開發。公司預計LM108的全球銷售峯值將達到80億美元。基於此次收購及公司降本增效努力效果顯着，該機構上調2025-27年經調整淨利潤預測10-11%，上調DCF目標價至8.0港元，維持買入評級，短期催化劑包括公司自研管線的潛在BD授權機會。金吾財訊
7月21日 週一
