搜尋
新聞
【券商聚焦】國信證券首予現代牧業(01117)“優於大市”評級 指公司原奶業務直接受益原奶銷售價格回暖
金吾財訊 | 國信證券發研報指，現代牧業(01117)的業務覆蓋從育種、飼料到奶牛養殖全環節。截至2025年6月，公司已在全國13個省份及自治區投資運營規模化牧場47個，奶牛總存欄超過47萬頭，公司2024年原奶產量已達300萬噸以上，在國內僅次於優然牧業。在上游配套環節中，公司原料端擁有5座標準化飼草加工廠、20多個種植基地及200萬畝自有可控優質飼草種植面積；育種端則由旗下蒙元種業爲公司種公牛培育、基因組選擇、遺傳評估、胚胎工程等工作提供技術保障。週期展望：2025年肉牛大週期有望迎來拐點，看好國內肉奶景氣共振上行。(1)牛肉行情：2024年國內牛價低迷推動產能出清，產能去化級別或及2019年豬週期，2025年國內預計迎來供給拐點。同時海外牛肉價格在主產區減產推動下，也已進入上行週期，疊加進口調控，後續國內進口牛肉預計量減價增。該機構認爲國內肉牛大週期有望持續至2027年。(2)原奶行情：國內原奶已累計下跌4年，持續虧損帶來產能出清壓力。同時國內肉奶比價達歷史高位，後續或加速奶牛淘汰，實現“肉奶共振”。進口端，新西蘭是大包粉主輸出國，其國內牛羣出清限制供給，但出口需求保持旺盛，全球奶粉持續去庫，景氣重回上行通道，目前進口大包粉已失去性價比。後續在國內產能收縮和進口減量推動下，國內原奶供需格局預計改善，目前價格已有企穩趨勢，預計2025Q4有望迎來修復。公司原奶業務直接受益原奶銷售價格回暖，按中性預期測算，2026/2027年公司原奶分部盈利有望較2024年增厚約12/17億元。另外公允價值計量模式下，原奶行情改善帶動牛羣公允價值修復預計較2024年帶來4億元業績增厚；同時肉牛景氣上行有望增加奶牛淘汰和犢牛外銷收益，按中性價格預期測算，2026/2027年有望較2024年合計帶來約8/13億元業績增厚。綜合來看，原奶業績修復疊加公允價值調整增益預計在2026/2027年將爲公司利潤帶來合計約24/34億元增厚，週期彈性明顯。該機構預計公司2025-2027年歸母淨利潤-4.69/16.20/25.27億元(兼顧公允價值變動等相關因素影響)，EPS爲-0.06/0.20/0.32元。綜合多角度估值，公司股票合理估值對應當前港幣匯率約1.66-1.74港元，相對於目前股價有約39-45%溢價空間，首次覆蓋，給予“優於大市”評級。金吾財訊
10月14日 週二
港股三大指數高開低走 恒指半日跌0.2% 中芯國際(00981)跌5.55%
金吾財訊 | 港股三大指數高開低走，截至午間收盤，恒指跌0.2%，國企指數漲0.07%，恒生科技指數跌1.30%。藍籌中，信義光能(00968)漲5.70%，招商銀行(03968)漲4.26%，中國人壽(02628)漲3.43%；跌幅方面，中芯國際(00981)跌5.55%，石藥集團(01093)跌4.97%，金沙中國有限公司(01928)跌4.47%，銀河娛樂(00027)跌4.04%。板塊方面，黃金股延續近期升勢，珠峯黃金(01815)漲12.43%，集海資源(02489)漲4.65%，靈寶黃金(03330)漲3.51%，山東黃金(01787)漲1.81%，赤峯黃金(06693)漲1.46%。美國銀行全球商品團隊發佈貴金屬市場樂觀展望，將2026年黃金目標價上調至每盎司5000美元，白銀目標價設定爲每盎司65美元，分別較當前價位暗示約22%和25%的上漲空間。該行基於投資需求持續增長和結構性供應短缺的判斷，維持對貴金屬市場的看多立場。星展銀行首席投資總監侯偉福表示，重申看好黃金立場，指金價今年已漲逾50%，且2022年後與美元、利率的傳統負相關關係破裂，主因各國央行大規模購金，購買量爲過去幾十年的2倍。他分析，“去美元化”趨勢下，美國債務攀升或迫使美國美聯儲重啓量寬，美元供應無限而黃金稀缺，形成“貨幣貶值對稀缺資產”格局，加上央行買金持續，黃金下行空間有限，上行潛力充足。截至發稿，黃金現貨漲1.27%，報4164美元/盎司。內銀股集體拉昇，招商銀行(03968)漲4.26%，重慶銀行(01963)漲3.17%，中信銀行(00998)漲2.49%，青島銀行(03866)漲2.14%，工商銀行(01398)漲2.12%，建設銀行(00939)漲2.05%，重慶農村商業銀行(03618)漲1.99%。中國銀河證券發研報指，北京時間2025年10月11日，美國總統特朗普宣佈，針對中方採取的稀土等相關物項出口管制，將從2025年11月1日起，對所有從中國進口的商品加徵100%關稅，並可能視中方後續措施提前實施。我們認爲，若本輪加徵關稅落地，一方面，銀行受影響整體可控，部分出口導向型經濟佔比較高地區的區域性銀行相關風險需進一步觀察。以全球化佈局相對領先的五家國有大行爲例，截至2025年6月末，境外營收平均佔比約10.5%。分區域來看，長三角、珠三角等地區出口金額佔GDP比重相對較高，受關稅不確定性影響可能較大，出口相關產業鏈企業外需受衝擊可能壓制其融資需求，並影響地方就業與居民收入，爲當地銀行對公和零售信貸以及資產質量帶來一定壓力。另一方面，關稅不確定性加劇全球資產價格波動，催生防禦性配置需求，帶來銀行配置機遇。銀行板塊分紅穩定，且經過一段時期回調後股息率性價比回升，紅利價值有望吸引避險資金流入。城市更新和構建房地產發展新模式有望爲銀行帶來信貸和資產質量改善機遇。銀行受關稅衝擊影響整體可控，部分出口導向型地區銀行信貸需求及資產質量需觀察，但是關稅不確定性催生防禦性配置需求。個股方面，新華保險(01336)漲5.36%。對應A股新華保險(601336)漲6.16%。公司發盈喜，於2025年1月1日至2025年9月30日，經公司初步測算，公司2025年前三季度實現歸屬於母公司股東的淨利潤預計爲299.86億元至341.22億元(人民幣，下同)，與2024年同期相比，預計增加93.06億元至134.42億元，同比增長45%至65%；公司2025年前三季度實現歸屬於母公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤預計爲289.98億元至331.41億元，與2024年同期相比，預計增加82.85億元至124.28億元，同比增長40%至60%。耀才證券金融(01428)跌9.63%。昨日該股收漲34.52%。據報道，螞蟻要約收購耀才證券公告半年後，獲得香港證監會批准。10月10日晚，耀才證券公告，截至2025年9月23日，根據《證券及期貨條例》第132(1)條，要約人已獲香港證監會批准，成爲耀才期貨及商品有限公司、耀才證券國際（香港）有限公司、耀才資產管理有限公司及耀才環球外匯有限公司的主要股東。該批准有效期爲六個月，具體落實須在此期間內完成，或者獲得香港證監會書面同意延長有效期。另一方面，要約人已向國家發改委提交申報材料，並一直積極與其進行溝通。與國家發改委就收購事項得相關流程正按計劃推進中。要約人及耀才證券將繼續推進完成條件的達成。公告中亦警告投資者，只有在完成落實各項審批等條件後，收購事項方可作實，因此，該收購要約“可能會或未必會”進行。華泰證券表示，節後，資金觀望態勢有所緩解，交易型資金活躍度仍偏強：1）上週參與交易的投資者數量回升，以小單交易統計的散戶資金轉向淨流入144億元；2）融資資金上週淨流入473億元，交易活躍度高位上行至12.20%，創2015年以來新高；3）上週私募基金備案數目爲88家，日均備案數量環比有所回暖。從總量視角，上週資金波動項或主要源於公募新發及供給側，但影響或相對有限：1）上週公募基金新發規模回落至10億元以下，但該機構認爲該回落僅爲季節性波動，基金淨值回升下，公募基金新發規模或仍在上行趨勢中；2）供給側擾動減弱，上週IPO規模僅爲1.9億元，淨減持規模從8-9月中樞100億元回落至20億元附近。配置視角，前期漲幅較高的海外算力鏈進入內外景氣驗證期，獲利籌碼壓力較大，投資者存在止盈需求，除融資資金外，市場對TMT的配置有所減弱，此外，資金共識或主要集中於：1）產能週期出清的方向，交易型資金及基金均對電力設備等行業關注度回升；2）部分順週期方向，如有色金屬（工業金屬）、鋼鐵等；3）銀行、貴金屬等具備一定防禦能力的方向。*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本爲V1.0.4，生成時間2025-10-14金吾財訊
10月14日 週二
胡桃資本(00905.HK)9月底每股資產淨值約為0.232港元
財華社
10月14日 週二
A股三大指數高開低走 深成指半日跌1.02% 能源金屬、半導體等板塊跌幅居前
金吾財訊 | A股三大指數高開低走，深成指、創業板指轉跌，截至午間收盤，滬指漲0.21%，深成指跌1.02%，創業板指跌2.24%。盤面上看，保險、煤炭、白酒、光伏等板塊概念漲幅居前；能源金屬、半導體、消費電子等概念板塊跌幅居前。中信建投發研報指，節後兩個交易日A股市場波動較大，紅利和穩定板塊表現相對靠前，TMT和新能源板塊領跌，但前期融資政策調整導致的情緒擾動預計有限。受中美關係利空影響，市場再度開啓避險模式，投資者風險偏好回落，港股美股明顯調整，黃金走強，銅價回落。短期來看中美博弈可能影響市場風險偏好，需要注意防範市場流動性風險；但如果市場出現大幅調整，則有可能機會大於風險，注意把握黃金坑機會。金吾財訊
10月14日 週二
【券商聚焦】國金證券維持思摩爾國際(06969)“買入”評級 指後續公司產品全球起量可期
金吾財訊 | 國金證券發研報指，思摩爾國際(06969)發佈2025Q3財務更新公告。2025Q1-Q3，公司實現營收102.10億元，同比+21.8%，實現淨利潤/調整後淨利潤(扣除股權激勵費用影響)8.09/11.82億元，同比-23.8%/+0.1%。其中25Q3公司實現營收41.97億元，同比+27.2%，實現淨利潤/調整後淨利潤3.17/4.44億元，同比-16.4%/+4.0%。得益於HNB產品hilo上市開始貢獻營收增量以及歐美市場對非法產品監管力度不斷強化，公司HNB及霧化業務營收環比及同比均實現較優增長。分業務看：1)HNB業務，9月以來hilo逐步在日本及波蘭全面上市，依託其優異的產品力，整體銷售較優，預計25Q3公司HNB業務收入增量貢獻顯著。2)霧化電子煙業務，預計25Q3公司該業務整體營收實現雙位數增長。ODM方面，Q3期間預計歐洲市場在英國、法國此前全面禁售一次性煙的背景下，受益於合規市場及品類切換，預計取得較優表現。美國市場整體對非法產品的打擊的力度也正逐步增強，Q3以來FDA已有多起打擊非法電子煙的大型案例，預計Q3美國市場業務也正穩步受益。OBM方面，公司持續推進自有品牌系列迭代更新與渠道拓展，自有品牌市佔率穩步提升，預計APV業務亦取得理想增長。3)特殊霧化業務，依託公司對該業務逐步的經營調整，預計25Q3實現相對穩定發展。展望後續，歐美合法霧化市場規模擴容已是大勢所趨，並且HNB產品glohilo目前在波蘭市場已逐步開始促銷，在產品力優異疊加營銷逐步跟進的背景下，後續該產品全球起量可期，HNB業務成長空間可期。整體來看，延續此前觀點，公司作爲唯一一家深度切入海外菸草巨頭霧化+HNB兩大品類供應鏈的上市企業，後續成長具備確定性。該機構預計公司2025-2027年EPS分別爲0.22/0.39/0.59元，當前股價對應PE分別爲67/37/25倍，維持“買入”評級。金吾財訊
10月14日 週二
隔夜Shibor報1.3150% 上漲0.10個基點
金吾財訊
10月14日 週二
【異動股】高帶寬内存板塊下挫，盛美上海(688082.CN)跌6.53%
今日早盤，截至11:00，高帶寬内存板塊下挫。盛美上海(688082.CN)跌6.53%報183.59元，XD德邦科(688035.CN)跌6.33%報55.39元，精智達(688627.CN)跌5.91%報157.01元，拓荊科技(688072.CN)跌5.84%報252.56元，興森科技(002436.CN)跌4.95%報19.22元，中科飛測(688361.CN)跌4.93%報130.24元，中微公司(688012.CN)跌4.80%報280.94元，聯瑞新材(688300.CN)跌4.51%報57.78元。財華社
10月14日 週二
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數上午11：00報盤
截止北京時間2025-10-14 11:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報6051.60點，較昨日收盤跌-93.91前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)京東健康 06618.hk63.102.69小鵬汽車－Ｗ 09868.hk86.002.20京東集團－ＳＷ 09618.hk128.801.42比亞迪股份 01211.hk107.801.41美的集團 00300.hk81.201.37前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)華虹半導體 01347.hk81.20-8.04中芯國際 00981.hk75.95-5.24金蝶國際 00268.hk15.79-4.99金山軟件 03888.hk34.84-4.70嗶哩嗶哩－Ｗ 09626.hk206.00-4.54金吾財訊
10月14日 週二
內銀股集體拉昇 招商銀行(03968)漲3.57% 機構指關稅不確定性催生防禦性配置需求
金吾財訊 | 內銀股集體拉昇，截至發稿，重慶銀行(01963)漲3.72%，招商銀行(03968)漲3.57%，中信銀行(00998)漲3.37%，建設銀行(00939)漲2.73%，青島銀行(03866)漲2.61%，浙商銀行(02016)漲2.34%，工商銀行(01398)漲2.12%。消息面上，中國銀河證券發研報指，北京時間2025年10月11日，美國總統特朗普宣佈，針對中方採取的稀土等相關物項出口管制，將從2025年11月1日起，對所有從中國進口的商品加徵100%關稅，並可能視中方後續措施提前實施。我們認爲，若本輪加徵關稅落地，一方面，銀行受影響整體可控，部分出口導向型經濟佔比較高地區的區域性銀行相關風險需進一步觀察。以全球化佈局相對領先的五家國有大行爲例，截至2025年6月末，境外營收平均佔比約10.5%。分區域來看，長三角、珠三角等地區出口金額佔GDP比重相對較高，受關稅不確定性影響可能較大，出口相關產業鏈企業外需受衝擊可能壓制其融資需求，並影響地方就業與居民收入，爲當地銀行對公和零售信貸以及資產質量帶來一定壓力。另一方面，關稅不確定性加劇全球資產價格波動，催生防禦性配置需求，帶來銀行配置機遇。銀行板塊分紅穩定，且經過一段時期回調後股息率性價比回升，紅利價值有望吸引避險資金流入。城市更新和構建房地產發展新模式有望爲銀行帶來信貸和資產質量改善機遇。銀行受關稅衝擊影響整體可控，部分出口導向型地區銀行信貸需求及資產質量需觀察，但是關稅不確定性催生防禦性配置需求。金吾財訊
10月14日 週二
【異動股】CPO概念板塊下挫，新易盛(300502.CN)跌8.31%
今日早盤，截至10:45，CPO概念板塊下挫。新易盛(300502.CN)跌8.31%報319.62元，中際旭創(300308.CN)跌6.18%報353.69元，通富微電(002156.CN)跌6.09%報44.11元，匯綠生態(001267.CN)跌5.51%報14.75元，傑普特(688025.CN)跌4.51%報135.79元，德科立(688205.CN)跌4.28%報100.16元，天孚通信(300394.CN)跌4.26%報150.2元，聯特科技(301205.CN)跌4.23%報93.98元。財華社
10月14日 週二
耀才證券金融(01428)跌8.44% 昨日收漲34.52% 日前螞蟻要約收購獲批港證監會批准
金吾財訊 | 耀才證券金融(01428)股價回踩，高見12.08港元，截至發稿，跌8.44%，報10.74港元，成交額5.84億港元。需要注意的是，昨日該股收漲34.52%，報12.06港元。據報道，螞蟻要約收購耀才證券公告半年後，獲得香港證監會批准。10月10日晚，耀才證券公告，截至2025年9月23日，根據《證券及期貨條例》第132(1)條，要約人已獲香港證監會批准，成爲耀才期貨及商品有限公司、耀才證券國際（香港）有限公司、耀才資產管理有限公司及耀才環球外匯有限公司的主要股東。該批准有效期爲六個月，具體落實須在此期間內完成，或者獲得香港證監會書面同意延長有效期。另一方面，要約人已向國家發改委提交申報材料，並一直積極與其進行溝通。與國家發改委就收購事項得相關流程正按計劃推進中。要約人及耀才證券將繼續推進完成條件的達成。公告中亦警告投資者，只有在完成落實各項審批等條件後，收購事項方可作實，因此，該收購要約“可能會或未必會”進行。金吾財訊
10月14日 週二
汽車股普漲 小鵬汽車-W(09868)漲3.68% 機構料10月汽車銷量將超過9月 以舊換新政策持續發力
金吾財訊 | 汽車股普漲，截至發稿，小鵬汽車-W(09868)漲3.68%，蔚來-SW(09866)漲2.71%，比亞迪股份(01211)漲2.45%，吉利汽車(00175)漲2.49%，北京汽車(01958)漲1.95%，理想汽車-W(02015)漲1.46%。消息面上，中國汽車流通協會發布最新一期“汽車消費指數”顯示，2025年9月汽車消費指數爲88.9，高於上月，預期10月汽車銷量將超過9月，繼續走高。根據最新數據顯示，今年以來，截至9月10日，汽車以舊換新申請量達到了830萬份。第四批690億元補貼資金計劃於10月下發，政策的持續發力對拉動汽車消費起到積極作用。10月初正值國慶長假，全國多地舉辦大型車展，疊加9月底新車密集上市，進一步激發了消費熱情。在政策層面，第四批以舊換新補貼資金將在10月下發，同時新能源汽車車輛購置稅免徵政策將在今年12月底結束，預計四季度新能源銷量衝高帶動整體車市走強。此外，經銷商進入年末衝刺階段，促銷活動持續加力。這些因素共同作用下，車市需求持續高漲，預計10月進店客流及銷量較9月進一步增加，形成“銀九金十”的市場態勢。交銀國際表示，2026年新能源購置稅減免政策調整(從全免到減半)有望刺激消費者在年底前集中購車，疊加“金九銀十”旺季和年末車企衝量，該機構看好四季度車市銷售表現；但四季度銷量衝刺後車市將進入消費淡季，疊加購置稅減免政策調整，建議投資者保持審慎，密切關注板塊股價表現波動。金吾財訊
10月14日 週二
