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瑞士9月貿易帳40.73億瑞郎 前值由40.09億瑞郎修正爲38.76億瑞郎
金吾財訊
10月21日 週二
《獨家新聞》中國長鑫存儲擬在上海上市，目標估值420億美元--消息
路透北京/新加坡10月21日 - 兩位知情人士透露，中國內存芯片製造商長鑫存儲(CXMT)計劃最快於明年第一季度在上海進行首次公開發行(IPO)，目標估值高達3,000億元人民幣(421.2億美元)。長鑫存儲於2016年在中國政府支持下成立，現已成為中國在全球DRAM市場中建立立足點的戰略先鋒，而這一市場長期以來由日本、韓國和美國的企業主導。兩位消息人士稱，長鑫存儲計劃通過此次發股籌資200億至400億元人民幣。第三位消息人士說，該公司的目標是籌資約300億元人民幣，最早可能在11月份向投資者公布招股說明書。 消息人士提醒說，IPO的細節，如時間表、發行規模和估值，可能會根據市場需求而發生...路透社
10月21日 週二
CAR T宣布關閉業務後，加拉帕戈斯股價創下近 5 年來最糟糕的一天
10月21日 - ** 比利時生物技術公司Galapagos GLPG.AS股價下跌近15%，創下近5年來最慘淡的一天，此前該公司宣布，由於缺乏可行的撤資方案，將關閉其CAR T細胞治療業務 (link)。** 這家在阿姆斯特丹上市的公司稱，由於出售細胞治療業務的嘗試不成功，公司將關閉該業務，這將影響歐洲、中國和美國的 365 個工作崗位**該公司稱，關閉細胞治療業務涉及關閉五個國家的設施，預計運營成本將達到 1.00-1.25 億歐元(1.06-1.35 億美元)，重組成本估計為 1.50-200 MLN 歐元。 ** Van Lanschot Kempen 公司的分析師 Stijn van...路透社
10月21日 週二
【券商聚焦】太平洋證券維持陽光保險(06963)“買入”評級 指其利潤有望繼續改善
金吾財訊 | 太平洋證券研報指，陽光保險(06963)發佈2025年中期報告。25H1實現保險服務收入324.41億元，同比+3.0%，歸母淨利潤33.89億元，同比+7.8%，加權平均ROE爲5.7%，同比+0.5pct。該機構指，上半年，公司業務保持穩健增長，實現總保費收入，保險服務收入分別爲808.1、324.4億元，同比分別+5.7%、+3.0%；集團內含價值1,284.9億元，較期初+11.0%。截至報告期末有效客戶數達3011.6萬。壽險NBV40.1億元，可比口徑同比+47.3%，壽險EV1062.0億元，較期初+13.8%。合同服務邊際餘額CSM爲560.8億元，較上年末+10.3%，個險總保費153.4億元，同比+12.1%，銀保總保費354.4億元，同比+4.2%，其他業務總保費收入46.6億元，同比+14.9%。財險業務結構持續優化，原保險保費收入252.7億元，同比+2.5%；其中非車險保費佔比50.6%，同比+4.5pct，家用車保費在車險中佔比65.3%，同比+3pct，承保綜合成本率98.8%，同比-0.3pct，實現承保利潤2.9億元，同比+0.9億元，承保盈利能力改善明顯，在費用率下降2.8pct帶動下承保利潤有所恢復。該機構續指，截至2025年6月末，集團投資資產規模達到5,918.6億元，上半年實現總投資收益107.0億元，年化總投資收益率爲4.0%，年化綜合投資收益率爲5.1%，淨投資收益率爲3.8%。固收類金融資產投資佔比69.4%，其中債券投資佔比總投資資產53.3%；權益類金融資產投資佔比21.8%，其中股票投資佔比14.1%。公司持續加強資產配置和風險管理，報告期內政府債券投資比例+3.1pct，所持境內債券信用評級95.1%爲AAA。集團核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別爲171%、233%。陽光人壽和陽光財險核心償付能力充足率分別爲155%和177%，綜合償付能力充足率分別爲216%和247%，均較期初有所提升，公司償付能力改善。該機構表示，上半年公司壽險NBV快速恢復，分紅險與利率下調共同推動價值率提升；產險業務費用率改善帶來承保端修復；投資端保持穩健、資本充足。隨着渠道改革和產品結構優化持續推進，公司利潤有望繼續改善。預計公司2025-2027年營業收入爲953.68、1003.25、1069.74億元，歸母淨利潤爲60.95、65.50、71.52億元，每股淨資產爲5.74、6.11、6.51元，對應10月17日收盤價的PB估值爲0.61、0.58、0.54倍。維持“買入”評級。金吾財訊
10月21日 週二
財報前瞻 | 亞馬遜Q3營收預增逾11%，AI訂單催化AWS擴容，廣告高毛利托底業績
亞馬遜 將於10月29日（美股盤後）公佈25第三季度財報。市場一致預期淨銷售額位於公司指引的1740億至1795億美元區間，關注點集中在AWS的產能擴容與折舊壓力、廣告業務的利潤率託底，以及履約效率對整體費用率的改善。市場預測據Tiger Trade APP數據預測，亞馬遜本季度營收1777億美元，同比增11.83%，調整後每股收益1.572美元同比增長約9.95%；預計績後波動在±7.83%。公司當前主營業務亮點在於廣告業務第二季度收入約157億美元、同比增長約22%，零售與流媒體的轉化效率提升配合庫存在地化佈局，支撐高毛利的穩定釋放。發展前景最大的現有業務仍在雲服務：第二季度AWS收入約3...老虎證券
10月21日 週二
《匯市短評》匯市活動平靜可能促使更多資金流入利差交易
0724 GMT - 匯市活動平靜可能促使更多現金流入利差交易，投資者從中獲得的回報來自利差而非匯率變動。利差交易被認為是有風險的，但目前市場顯然有很強的風險偏好，股市和黃金最近都升至歷史新高。此外，美國經濟周期和日本可能推出財政刺激政策也帶來提振。這將支持未來的投資，而更便宜的石油將降低通脹風險，增加全球利率下降的可能。主要貨幣的波動率已從今年的峰值下降了一半，而歐元/美元（交易量最大且最具影響力的貨幣對）的波動率處於一年低點。自由浮動且收益率較高的貨幣更有可能蓬勃發展，因此受到追捧，南非蘭特兌美元逼近幾年來高點，墨西哥披索接近15個月最高，而匈牙利福林9月達到三年多來高位。相比之下，經常被...路透社
10月21日 週二
【券商聚焦】輝立證券予中芯國際(00981)“增持”評級 管理層表示公司整體仍處於供不應求狀態
金吾財訊 | 輝立證券研報指出，中芯國際(00981)上半年實現營業收入45億元（美元，下同），同比增加22.0%；毛利率爲21.4%，同比上升7.6個百分點；除稅前利潤5.1億元，同比增加95.0%；歸母淨利潤3.2億元，同比增加35.6%。單看第二季度，公司實現營業收入22億元，環比下降1.7%，其中ASP環比下降6.4%，而銷售片數環比增長了4.3%至239萬片摺合8英寸標準邏輯晶圓，主要由於備貨補庫存。分應用領域來看，管理層表示智慧手機、電腦與平板、消費電子、互聯與可穿戴、工業與汽車佔比分別爲25%、15%、41%、8%和11%，其中公司的汽車電子產品出貨量持續穩步增長，主要收入貢獻來自於類比電源管理、圖像感測器、邏輯嵌入式記憶體以及控制器等車規晶片，二季度整體環比增長20%。8英寸和12英寸晶圓收入佔比分別爲24%和76%。8英寸晶圓收入絕對值環比增長了7%，產能利用率優於同業。該機構指出，二季度公司毛利率爲20.4%，環比下降了2.1個百分點，主要由於生產波動性、產品組合變化等因素帶來的平均銷售單價下降。產能利用率爲92.5%，環比增長了2.9個百分點。其中8英寸、12英寸產能利用率都得到了進一步的提升。截止至二季度末，公司摺合8英寸標準邏輯月產能增加至99.1萬片。除稅前利潤1.6億元，環比下降54.1%；歸母淨利潤1.3億元，環比下降29.5%。該機構續指，公司指引2025年三季度收入環比增長5%-7%，預計出貨量和ASP均上升，體現公司擴產同時，產品結構開始轉好。毛利率介於18%至20%之間，與二季度指引持平，主要由於新產能帶來折舊上升影響，但產品結構改善增強盈利能力。受行業傳統淡季影響，前三季度配合客戶提拉出貨已建立一定庫存，雖然客戶信心仍然強勁，但四季度急單和提拉出貨節奏會相對變緩。管理層表示由於公司整體仍處於供不應求狀態，出貨節奏減緩不會對產能利用率產生明顯影響。綜上，在外部環境無重大變化的前提下，公司全年的目標依然是超過可比同業的平均值。該機構表示，基於中芯國際近期產能擴張放緩、管理層對2H25E展望及3Q25E收入趨於保守，該機構調整公司25-27年營業收入分別爲92/104/120億美元，預計歸母淨利潤分別爲687/888/1133百萬美元，對應EPS爲0.09/0.11/0.14美元。整體而言，公司屬於晶圓代工環節龍頭企業，該機構認爲公司的合理估值略高於一個標準差的歷史平均NTM市淨率，爲1.8倍2025年預測PB，對應每股目標價87港元，調整評級爲“增持”。金吾財訊
10月21日 週二
【新股IPO】國元國際：滴普科技(01384)估值偏高 建議謹慎申購
金吾財訊 | 國元國際發佈滴普科技(01384)申購指南，公司是企業級大模型人工智能應用解決方案服務商，憑藉 AI-Ready 的FastData Foil數據融合平臺及Deepexi企業級大模型平臺兩大基礎設施，實現Agentic人工智能應用在企業的部署及實施，助力各行業的企業優化決策、提升運營效率並提高生產力。公司專注於爲企業提供企業級大模型人工智能應用解決方案，助力企業大規模高效整合數據、決策及運營。公司向企業客戶提供公司的FastData企業級數據智能解決方案及FastAGI企業級人工智能解決方案。以2024年的收入計，公司在中國企業級大模型人工智能應用解決方案市場排名第五，市場份額爲4.2%。累計爲各行業283名企業用戶提供服務，其中公司的復購客戶爲94名，佔公司客戶羣的33.2%。根據弗若斯特沙利文報告顯示，中國企業級人工智能應用解決方案市場的市場規模已從2020年的人民幣107億元增長至2024年的人民幣386億元，而2020年至2024年的CAGR爲37.8%。展望未來，在各行各業廣泛採用企業級人工智能應用解決方案及人工智能技術不斷創新的推動下，按收入計，中國企業級人工智能應用解決方案市場的市場規模預計將在2029年達人民幣2,394億元，而2024年至2029年的CAGR爲44.0%。中國企業級人工智能應用解決方案市場仍然相對分散，市場上有逾200家市場參與者。該機構表示，於往績記錄期間，公司的收入高速增長。公司的收入由2022年的1.0億元增加至2024年2.43億元，2022年至2024年CAGR爲55.5%。經調整虧損淨額由2022年2.23億元減少至2024年0.96億元，主要是公司毛利持續增加。公司上市後市值約87億港元，招股價對應2024年收入PS約32.0X，估值偏高，建議謹慎申購。金吾財訊
10月21日 週二
【券商聚焦】方正證券維持周大福(01929)“強烈推薦”評級 指堅定看好行業復甦下的龍頭價值
金吾財訊 | 方正證券研報指，周大福(01929)發佈FY26Q2（25/7-25/9）主要經營數據，延續改善趨勢。FY26Q2內地GMV+3.0%，其中內地直營、加盟同店分別+7.6%、+8.6%，整體延續改善全面轉正。按產品分，黃金首飾、鑲嵌GMV同比+2.3%、+10.0%，其中定價產品銷售額同比40%+，佔比+5.1pct至29.9%。FY26Q2港澳市場GMV同比增長11.4%，同店增長6.2%，其中香港+3.2%、澳門+17.3%。澳門延續亮眼表現主因去年低基數疊加澳門近期演唱會等活動帶動旅遊復甦。該機構提到，10月金價進一步上漲，但公司國慶以來表現基本延續FY26Q2改善趨勢，全產品線均表現不錯；同時10月內會完成定價黃金產品提價，但會平衡毛利率與動銷關係。金價對報表影響看，短期上漲會抑制終端動銷（但本輪觀望情緒弱於去年）；同時利潤端會利好gpm，但會對應產生黃金借貸損失（當下對沖比列和3月末差不多），預計二者在利潤角度實現平衡。該機構看好行業復甦下龍頭價值。金價持續上漲疊加黃金工藝水平提升，消費者對黃金飾品依舊喜愛但呈現出高端化/輕量化/差異化等不同趨勢，倒逼行業由此前的渠道驅動增長轉爲品牌/產品驅動增長模式。在今年行業呈恢復性趨勢背景下，公司作爲行業龍頭，戰略轉型調整動作積極且有效，經營數據持續兌現，堅定看好行業復甦下的龍頭價值。考慮到本輪金價再次急漲衝高，但9、10月動銷依然延續改善趨勢，毛利率提升&黃金借貸在利潤層面實現平衡，預計FY26、27歸母淨利潤爲84、93億港元，同比+42%、+11%，對應FY26/27PE約19.4x、17.5x，維持“強烈推薦”評級。金吾財訊
10月21日 週二
農業農村部：全國農產品批發市場豬肉平均價格爲17.70元/公斤 比昨天下降0.1%
金吾財訊 | 據農業農村部監測，10月21日“農產品批發價格200指數”爲120.40，比昨天上升0.27個點，“菜籃子”產品批發價格指數爲121.60，比昨天上升0.32個點。截至今日14:00時，全國農產品批發市場豬肉平均價格爲17.70元/公斤，比昨天下降0.1%；牛肉66.21元/公斤，比昨天上升0.1%；羊肉62.10元/公斤，比昨天上升0.6%；雞蛋7.38元/公斤，比昨天下降1.3%；白條雞17.50元/公斤，比昨天下降0.4%。重點監測的28種蔬菜平均價格爲5.16元/公斤，比昨天上升1.4%；重點監測的6種水果平均價格爲7.08元/公斤，比昨天上升1.1%。鯽魚19.52元/公斤，比昨天下降1.0%；鯉魚13.69元/公斤，比昨天下降1.6%；白鰱魚9.62元/公斤，比昨天下降5.2%；大帶魚41.57元/公斤，比昨天上升3.4%。金吾財訊
10月21日 週二
財報前瞻｜廣告與AI雙輪驅動，Meta Q3業績有望延續強勢增長
科技巨頭Meta Platforms將於10月29日美股盤後發佈2025財年第三季度財報。根據老虎國際APP數據來源預測，Meta Platforms第三季度營收爲493.8億美元，同比增長逾21%；調整後每股收益爲6.67美元，同比增長逾10%。在人工智能技術持續滲透核心業務、全球廣告市場穩步復甦的背景下，這家科技巨頭能否延續業績超預期態勢，同時平衡 AI 基建的鉅額投入與盈利質量，成爲市場關注的核心焦點。上季度回顧2025 年第二季度，Meta 憑藉人工智能技術對廣告業務的深度賦能，交出了遠超市場預期的業績答卷，核心財務指標與業務表現均展現強勁韌性。財務數據層面，營收與盈利雙超預期。季度營...老虎證券
10月21日 週二
可口可樂：“散裝肥宅水”，喝出穩穩的幸福？
$可口可樂(KO.US) “宇宙第一消費股” 可口可樂（KO）於北京時間 2025 年 10 月 21 日晚間美股盤前發佈了 2025 年第三季度財報（截止 2025 年 9 月）。銷量告別負增長。3Q25 可口可樂實現表觀營收 124.6 億美元，同比增長 5.1%，小幅超出市場一致預期。其中內生營收（Organic revenue）同比增長 6%，量價拆分看，相較於上半年銷量的負增長，公司從三季度開始針對消費力受損的人羣積極推出單次購買價格更低的小罐裝和環保包裝，最終濃縮液銷量同比持平。價格端作爲公司內生增長的核心引擎，通過高單價產品（包括零糖、功能性健康飲品等）在產品組合中佔比的提升，濃...海豚投研
10月21日 週二
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數下午15：00報盤
截止北京時間2025-10-21 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報6057.38點，較昨日收盤跌124.21前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)嗶哩嗶哩－Ｗ 09626.hk230.6010.12地平線機器人－Ｗ 09660.hk8.745.81小鵬汽車－Ｗ 09868.hk85.204.73中芯國際 00981.hk75.104.60比亞迪電子 00285.hk40.544.59前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)ASMPT 00522.hk86.25-0.92同程旅行 00780.hk21.78-0.46小米集團－Ｗ 01810.hk46.98-0.34比亞迪股份 01211.hk104.50-0.29騰訊音樂－ＳＷ 01698.hk87.35-0.29金吾財訊
10月21日 週二
