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山高控股(00412)跌13.98% 被調出港股通名單 日前被證監會點名股權高度集中
金吾財訊 | 山高控股(00412)股價受挫，截至發稿，跌13.98%，報2.03港元，成交額1.55億港元。消息面上，根據深交所最新公告，因恒生綜合中型股指數成份股調整，山高控股將被調出港股通標的證券名單，該調整自10月27日起正式生效。日前，山高控股公佈，證監會最近曾就該公司的股權分佈進行查訊。查訊結果顯示該公司於2025年9月1日，有二十名股東合共持有14.448億股該公司股份，相當於該公司已發行股本的24.00%。有關股權連同由兩名該公司的主要股東持有的41.21億股(佔已發行股本的68.46%)，相當於該公司已發行股本的92.46%。因此，該公司只有4.535億股(佔已發行股本的7.54%)由其他股東持有。金吾財訊
10月27日 週一
【券商聚焦】招銀國際維持微博(09898)“買入”評級 料廣告業務受部分行業逆風影響
金吾財訊 | 招銀國際預計微博(09898)3Q25總營收同比下降5%至4.42億美元，略低於該機構此前預期，主因快消品、手機及遊戲等部分行業廣告需求不及預期。該機構預計3Q25非GAAP淨利潤同比下降20%至1.11億美元（基本符合一致預期），主要受收入下滑以及AI投資增加的影響。鑑於部分行業面臨壓力，該機構將FY25-27總營收預測下調1%-2%。該機構將估值窗口更新至FY26，將目標價微調至14.0美元，基於8x FY26非GAAP PE（前值：14.5美元基於8x FY25非GAAP PE）。維持“買入”評級，重點關注FY26營收復蘇趨勢及AI商業化進展。金吾財訊
10月27日 週一
【券商聚焦】國金證券維持李寧(02331)“買入”評級 期待在覈心品類以及COC產品系列的帶動下後續經營持續改善
金吾財訊 | 國金證券發研報指，李寧(02331)於10月24日發佈2025年三季度運營情況，李寧(不含李寧YOUNG)零售流水同比錄得中單位數下降。線下渠道錄得高單位數下降，其中直營渠道錄得中單位數下降，批發渠道錄得高單位數下降；電商渠道錄得高單位數增長。終端消費環境疲弱致公司Q3流水波動，期待COC等費用投放顯效。Q3流水承壓，折扣加深或影響H2盈利。Q3李寧(不含李寧YOUNG)零售流水同比錄得中單位數下降,其中7-9月品牌流水呈現走弱趨勢，終端零售環境疲弱致流水不達預期。直營流水降幅較加盟渠道更小主要因爲直營奧萊佔比更高，公司爲平衡銷售增長與庫存的關係加深折扣，可能對H2利潤率形成影響，截至Q3末庫銷比約5-6個月，仍處於健康水平。截至期末李寧門店(不含李寧YOUNG)數量爲6132家，較H1增加33家。李寧YOUNG門店共計1480個，較H1增長45家，今年維度增加12家。全年公司計劃直營淨關店10-20家，批發淨開50家，中國李寧和李寧1990各淨關10家，李寧YOUNG淨開50-60家門店。10月銷售延續Q3趨勢，期待後續產品上新和營銷帶來的變化。從10月銷售情況來看，受天氣以及消費環境影響終端零售仍較弱，公司將繼續以控風險、穩經營爲核心策略，平衡流水、折扣、售罄率與庫存，重點圍繞中國奧委會(COC)合作深化“奧運+科技”主題，並持續投入籃球、跑步、運動生活及戶外等核心品類。期待運動品類以及COC產品系列後續發力，帶動後續經營改善。公司目前仍處於產品、渠道調整期，期待在覈心品類以及COC產品系列的帶動下後續經營持續改善，該機構預計2025-27年公司淨利潤分別爲24.27/30.18/35.10億元，當前股價對應PE爲16/13/11倍，維持“買入”評級。金吾財訊
10月27日 週一
【券商聚焦】招銀國際重申小米集團(01810)“買入”評級 對Q4的看法仍然樂觀
金吾財訊 | 招銀國際研報指，小米集團(01810)預計將在11月中旬公佈3Q25業績。該機構預計3Q25調整後淨利潤將實現強勁增長，同比增長60%至人民幣100.1億元，與市場預期一致，主要增長動力爲智能電動車業務的強勁勢頭和盈利能力改善，以及物聯網/互聯網業務的穩定增長。在毛利率方面，儘管智能手機BOM成本上漲（尤其是內存），但該機構預計3Q毛利率將達22.9%，優於市場預期的22.5%，這得益於手機/物聯網/互聯網業務的毛利率保持韌性，而電動車業務毛利率因產能限制將略環比下降。展望4Q，該機構的看法仍然樂觀，原因在於：1）智能手機：小米17 Pro/Pro Max的銷售佔比提升、雙十一促銷以及新零售策略；2）智能電動汽車：強勁的交付量伴隨盈利能力改善以及產能擴張；3）互聯網業務：穩定增長，毛利率維持在75%。該機構微幅下調FY25-27E調整後淨利潤預測3-4%，以反映智能手機業務略顯疲軟、電動汽車業務在3Q實現盈虧平衡以及BOM成本上升。該機構重申“買入”評級，該機構新的SOTP目標價爲61.3港元（前值：62.96港元），對應FY25E/26E市盈率爲33.9倍/26.5倍。近期催化劑包括3Q25業績、雙十一購物節、新產品發佈以及電動汽車產能擴張。金吾財訊
10月27日 週一
【券商聚焦】招銀國際維持滔搏(06110)“買入”評級 惟料26財年下半年或仍下滑
金吾財訊 | 招銀國際研報指，滔搏(06110)26財年第三季度至今零售趨勢與上季相近。管理層表示9-10月線上與線下走勢基本類似。庫存仍健康（26財年上半年庫存天數150天，而25財年上半年爲148天，金額同比下降5%）。但26財年第二季度零售折扣同比仍在加深（加深幅度環比上季度已收窄）。儘管26財年上半年盈利下滑，管理層重申26財年目標爲淨利潤較25財年持平、淨利潤率提升，並有信心派息接近100%淨利。銷售額方面，26財年下半年或仍下滑，主因：1) 宏觀不確定性下運動服飾需求偏弱；2) 客流與轉化率承壓；3) 線上平臺競爭與促銷激烈（滔搏當前更重視利潤率而非規模，Nike總體上更重視品牌和產品定位）；4) 門店數已大幅下滑且仍在下降。不過該機構對淨利與盈利能力較有信心，主因：1) 受主力品牌持續支持與去年10月清庫存導致的折扣低基數影響，毛利率仍可擴張；2) 過去12–18個月關閉不少表現欠佳門店，營運利潤率有望改善；3) 26財年上半年單店銷售已轉正（含新零售的貢獻），經營負向槓桿趨於穩定。該機構將26/27/28財年淨利潤下調1%/8%/10%，以反映：1) 線下銷售比預期更弱；2) 關店比預期增加；但3) 毛利率比預期更佳。一方面，短期內該機構對運動服飾板塊維持審慎（天氣可能不利、消費疲弱、競爭升級與行業景氣度惡化），另一方面，Nike 企穩跡象初現。結合健康現金流與高派息比率，26/27財年股息率仍達7%/8%，該機構認爲滔搏股價仍然相當有韌性。維持“買入”，小幅上調目標價至港幣3.77元（前值：3.62港元），基於27財年15倍預測市盈率（之前爲26財年16倍）。金吾財訊
10月27日 週一
【券商聚焦】興業證券首予優必選(09880)“買入”評級 指公司規模效應增強 長期空間和業績彈性可期
金吾財訊 | 興業證券發研報指，優必選(09880)具身智能人形機器人聚焦工業應用場景，陸續推出Walker S、Walker S1及Walker S2。公司全棧技術自研，持續發力仿人大腦、仿人小腦、高性能肢體關鍵技術羣，精進高性能伺服驅動器、大模型、語義VSLAM、學習型運動控制、視覺感知、多模態交互等核心技術，其羣腦網絡2.0與Co-Agent技術結合，構建工業級具身智能人形機器人AI雙循環，實現人形機器人單機自主和羣體協)螺旋式進化。截至2025H1末，公司已獲授權專利2,790項，較2024年末新增4.1%。公司持續聚焦人形機器人的工業場景規模化落地，2025H1 Walker S系列實訓邁入2.0階段，通過多機協)執行產線級任務，串聯起料箱搬運、SPS分揀、零件安裝、過程材料操作、質量檢查等一系列工位級任務。優必選繼2025年9月斬獲2.5億元全球單筆最大金額訂單後，2025年10月16日又宣佈中標1.26億元(“西具身智能數據採集及測試中心設備採購及安裝”項目，涵蓋最新款可自主換電版Walker S2；至此，優必選Walker系列人形機器人2025年內累計已獲超6.3億元訂單，持續領跑全球人形機器人商業化進程。該機構表示，優必選是具身智能人形機器人行業翹楚，技術及產品不斷迭代；公司持續聚焦人形機器人的工業場景規模化落地，Walker系列2025年內累計已獲超6.3億元訂單，持續領跑全球人形機器人商業化進程；公司規模效應增強，長期空間和業績彈性可期。該機構預計公司2025-2027年營收分別爲18.43、27.15、39.86億元(人民幣,下同)，分別同比+41.2%、+47.3%、+46.8%。截至2025年10月24日收盤，公司股價對應2025-2027年PS分別爲33.3x、22.6x、15.4x。首次覆蓋該機構給予公司“買入”評級，建議投資者關注。金吾財訊
10月27日 週一
【券商聚焦】招銀國際維持長城汽車(02333)買入評級 預計今年的總銷量將創歷史新高
金吾財訊 | 招銀國際研報指，長城汽車(02333)3Q25平均售價環比上漲3.6%，略強於該機構的預期；在銷量環比增長13%的基礎上，3Q25毛利率環比下滑0.4個百分點至18.4%，低於該機構的預期，主要因爲坦克品牌銷量佔比下降，以及對經銷商的返利增加。銷管研三項費用率合計佔比環比收窄1.2個百分點，在經營層面彌補了毛利率下降的影響。3Q25淨利潤環比下降50%至23億元，主要受俄羅斯報廢稅返還推遲的影響。若剔除政府補貼、增值稅加計抵減及俄羅斯報廢稅返還的影響，3Q25淨利潤環比增長約5億元。該機構維持2025年135萬臺的銷量預測，這隱含4Q25銷量需達43萬臺（同比增長11%）。考慮到3Q25毛利率未達預期，該機構下調了全年的毛利率預測0.9個點至18%，同時下調2025年淨利潤預測12%至113億元，對應4Q25淨利潤將同比增長15%至26億元。對於2026年，雖然長城的新車規劃仍在持續調整，但該機構相信魏牌和歐拉品牌將從2026年起進入快速增長通道，這兩個品牌2026年合計銷量有望同比翻倍至34萬臺，而公司的目標更高（魏牌將衝擊月銷6萬）。該機構將長城汽車2026年銷量預測上調5%至157萬臺，下調2026年毛利率預測0.4個百分點，對應淨利潤仍有望同比增長17%至132億元。該機構預計長城汽車今年的總銷量將創歷史新高，2026年銷量有望同比增長16%至157萬臺，創2017年以來最高增速。坦克品牌將繼續作爲長城汽車的盈利支柱，而魏牌和歐拉品牌有望成爲2026年的銷售驅動力。維持買入評級，小幅下調港股目標價至20港元，基於12x FY26E P/E，對應A股目標價28元人民幣（前值：22港元/30元人民幣）。金吾財訊
10月27日 週一
<恒生科技指數盤中報盤> 恒生科技指數午後13：10報盤
截止北京時間2025-10-27 13:10:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報6147.51點，較昨日收盤跌87.62前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)百度集團－ＳＷ 09888.hk124.305.52ASMPT 00522.hk94.454.94華虹半導體 01347.hk85.453.70中芯國際 00981.hk82.703.38阿里巴巴－Ｗ 09988.hk173.302.97前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)理想汽車－Ｗ 02015.hk82.70-2.82金蝶國際 00268.hk14.48-2.23小米集團－Ｗ 01810.hk44.96-2.09網易－Ｓ 09999.hk230.20-0.17同程旅行 00780.hk21.74-0.09金吾財訊
10月27日 週一
Investec 稱，信實與美達的協議將引領印度人工智能的發展
10月27日 - Investec稱，Reliance IndustriesRELI.NS與Meta PlatformsMETA.O的1億美元合資公司是印度人工智能驅動的數字增長的重要一步RELI在8月29日的股東大會上宣布了合資公司的成立補充說，合資公司是一項 "戰略合作"，將 RELI 強大的基礎設施、數字網絡與 META 的人工智能專業知識相結合，並將提供經濟實惠、安全和可擴展的人工智能服務34 位分析師 對 RELI 的平均評級為 "買入"；PT 中位數為 1,680 盧比--數據由 LSEG 編制當日，RELI上漲2%至1,480盧比 基準 Nifty...路透社
10月27日 週一
港股期權｜騰訊“榜一大單”押注700港元，百度大漲認購合約活躍
一、股票期權成交量10月27日週一，港股上午高開震盪，截至午間收盤，恒生指數漲1.02%，國企指數漲0.95%，恒生科技指數漲1.48%，市場做多情緒持續回暖。大型科技股集體上漲，其中， 百度集團-SW 漲5.6%，阿里巴巴漲超3%，京東、騰訊漲超2%，美團、快手漲近2%；醫藥外包概念股走強，藥明康德漲約6%；水泥股拉昇，華新水泥績後大漲近12%領銜，西部水泥漲5.8%。港股期權半日成交557102張。其中， 小米集團-W 成交量居首，期權成交85065張。騰訊、美團、阿里巴巴、建設銀行、百度集團等成交量緊隨其後。騰訊控股 午盤漲超2%，爲連續第三日上漲。日前，王者榮耀公佈了最新數據：2025...老虎證券
10月27日 週一
<半日沽空>半日沽空金額約216.425億元 沽空比率13.827%
港股半日沽空金額約216.425億元,沽空比率(沽空金額相當於主板成交)爲13.827%。總沽空股份數目:724總沽空股數:12.452億股總沽空金額:約216.425億元名稱代碼沽空金額(百萬元)沽空比率(%)佔沽空總額(%)盈富基金(02800)1411.4679416.3106.52小米集團－Ｗ(01810)1349.3004817.3316.23中芯國際(00981)1237.2861817.2745.72阿里巴巴－Ｗ(09988)1176.5955912.3805.44恒生中國企業(02828)1117.2416618.3765.16金吾財訊
10月27日 週一
全成 “繩上螞蚱”，OpenAI 是靈珠 or 魔丸？
$OpenAI(OpenAI.NA) 最近真的是忙飛了，一會做電商，一會做社交，現在又推出了瀏覽器（海豚君點評），emmmm…..七姐妹已經樹敵了一半。三天一個熱搜，海豚君簡直跟不過來。表面看，OpenAI 風生水起，勢要成爲改寫人類走向的下一代新星。但明星光芒背後，海豚君已經感覺到 OpenAI 的焦慮。所謂責任越大、壓力越大。從 2026 年起，OpenAI 的商業化能力，已經不僅僅是初代投資人的訴求，還成爲了萬億產業鏈的生死寄託。而吹起的估值泡泡，則要求更爲苛刻，估值本身有時間成本的折損，因此考驗的並不只是商業化的規模，更需要這個規模增長的斜率，一旦斜率放緩，就算產業還在進步，那麼估值泡...海豚投研
10月27日 週一
【券商聚焦】開源證券維持蜜雪集團(02097)“增持”評級 指公司孵化全品類向平臺型現制飲品公司進發
金吾財訊 | 開源證券發研報指，蜜雪集團(02097)正在構建覆蓋全時段、全場景的“現制飲品生態”。通過蜜雪冰城、幸運咖、鮮啤福鹿家等三大品牌，蜜雪集團已經實現了“早C午T晚A”，咖啡覆蓋早間通勤，茶飲主打日間休閒，鮮啤則瞄準晚間社交。鮮啤福鹿家(1200家店)和幸運咖(8700家店)通過複用蜜雪冰城的加盟商資源和供應鏈資源，在降低成本的同時實現快速擴張。從加盟商資源複用來看，有意願加入但條件不符合的蜜雪體系的加盟商，有望被導流至幸運咖和鮮啤福鹿家品牌。從供應鏈資源複用來看，據36氪報道，複用蜜雪冰城供應鏈福鹿家的生產成本預計降低15%-20%，鮮啤運輸損耗率從行業平均的8%降至3%以內，並實現全程0-8℃溫控鎖鮮。根據中研普華研究院，中國精釀啤酒市場規模已從2022年的428億元增長至2024年的680億元，預計到2030年將突破2000億元，CAGR達18.5%。啤酒行業進入存量時代，截至2025年6月全國精釀門店數量逆勢增長至1.7萬家，同比增長28%。鮮啤福鹿家：截至2025年8月鮮啤福鹿見門店數量已超過1200家，覆蓋全國28個省份，9月新開64家。福鹿家門店主攻社區、大學城、餐飲商業街等，採用加盟模式(預計單店投資約20萬元，餐廳利潤率約20.6%)。鮮打啤酒SKU約16個，包括提供了國標鮮啤、茶啤、奶啤、果啤四大系列，定價多在6-10元/斤，以及解酒糖、撲克牌和十餘款小食，價格在1-15元之間。該機構上調2025-2027年盈利預測，預計2025-2027年公司歸母淨利潤分別爲58.76/73.44/89.36億元(原預測爲58.22/70.36/80.51)，對應EPS爲15.57/19.46/23.67元，當前股價對應PE爲23.4/18.8/15.4倍，公司孵化全品類向平臺型現制飲品公司進發，全球化進展加速，維持“增持”評級。金吾財訊
10月27日 週一
