【券商聚焦】交銀國際指9月AI敘事持續強勁 國產替代或進一步加速

金吾財訊 | 交銀國際表示，最近一個月科技股跑贏大盤，A股科技股估值增長明顯。該機構認爲估值提升或是股價的主要驅動因素，市場或進一步看好AI在2026年後的前景。

該機構指，存儲價格繼續強勁上升。該機構維持對於存儲價格將繼續堅挺的判斷，預計DRAM的強勁價格將延續至3Q26（之前爲1H26），而NAND價格也有望保持在較強水平直至1H26（之前爲1Q26）。半導體制造設備進口額8月繼續保持同比增長，國產半導體制造廠商依然積極投入。該機構維持對於2025年我國半導體設備銷售額預測，即520億美元，同比增長5%。

該機構認爲隨着更多與OpenAI相關AI基礎設施項目的宣佈，市場或對2026年以及之後AI投資有更好的能見度。該機構同時注意到市場或擔心AI投資出現過度金融化以及終端變現能力不足的擔心。該機構認爲，從該機構覆蓋美股半導體公司角度看，總體公司的估值水平處於相對可控。以AMD（AMDUS/買入）爲例，該機構在之前報告中根據第一個GW的收入上調其2026/27年收入預測。該機構認爲市場一致預期或與該機構的預期相符。另一方面，該機構繼續看好國產替代趨勢，並認爲AI基礎設施建設或利好國產晶圓代工公司。該機構認爲各設計廠商AI芯片發佈或利好國產晶圓代工廠。該機構上調中芯國際評級至買入（之前爲中性），並同時上調目標價至90港元。上調華虹半導體目標價至90港元，維持買入評級。