搜尋
新聞
【券商聚焦】中金公司：國產創新藥正從此前多年的“跟隨式創新” 逐漸走出一批“後來居上”的優質管線
金吾財訊 | 中金公司發研報指，“十五五”規劃中提出“支持創新藥和醫療器械發展”，再次印證創新藥在國計民生中的重要地位。我們認爲國產創新藥正從此前多年的“跟隨式創新”中，通過沉澱積累從量變轉爲質變，逐漸走出一批“後來居上”、乃至“同類最佳”、“全球首創”的優質管線。近年國家醫保基金結餘縮窄，收支狀況承壓，導致創新藥商業化與獲批上市存在一定的節奏錯位。我國商保在整體衛生支付體系中的作用和賠付水平仍有明顯提升空間，有望爲臨牀價值顯著但價格超出基本醫保承受範圍的創新藥物提供差異化、切實可行的支付保障。“十五五”規劃提出“健全多層次醫療保障體系”，有望進一步推動商業健康險及商保創新藥目錄落地。根據“健康中國2030”規劃綱要，2030年我國個人衛生支出佔衛生總費用比重將降低至25%左右，多元支付體系將成爲醫保支出的有力補充。隨着醫療商保支付日趨完善，內需市場將進一步擴大，我們認爲有望爲醫藥支付端帶來重要的新活力。創新落地配套機制趨於完善，助推醫療器械創新加速落地。“十四五”期間，國務院辦公廳、工信部及藥監局等國家機關和部委圍繞創新醫療器械領域發佈多項政策，完善配套機制並加速產業創新落地。根據衆成醫械及藥智器械數據，2021-2024年間國家藥監局批准上市創新醫療器械216款，較2016-2020年獲批數量增長43%。我們認爲，“十四五”期間系列政策的發佈，從多個維度建立起圍繞器械領域創新的配套機制，在具體環節提升監管效率，鼓勵並助推高端醫療器械產業創新加速落地。應用場景及支付框架雛形漸顯，從科技性創新走向產業化落地。伴隨人工智能領域的不斷發展前進，“十四五”期間國家衛健委及醫保局相繼發佈公告，就人工智能在衛生健康行業的應用場景指引、細分場景中放射檢查類的人工智能輔助診斷項目收費規則做出明確，併爲腦機接口在臨牀應用做出前瞻性單獨立項。我們認爲，隨着醫療AI、腦機接口等領域底層技術不斷發展，政策端開始前瞻性在細分應用場景及臨牀支付規則形成框架雛形，爲新技術走向產業化落地和臨牀端應用打下基礎。金吾財訊
11月14日 週五
碧桂園(02007.HK)建議重組可能進行的交易 目標減少債務超110億美元
碧桂園(02007.HK)公佈建議重組可能進行的交易。該建議構成進一步談判的框架，旨在成功落實集團的境外債務重組。倘落實，建議重組將使集團實現大幅去槓桿化，倘成功落實，建議重組將使集團實現大幅去槓桿化，目標是減少債務超過110億美元，前提是債權人選擇去槓桿化程度最大的計劃對價選項、所有強製性可轉換債券及SCA認股權證均轉換為新股份，且股東貸款根據建議重組的條款轉為股權。據此，集團將擁有更具可持續性的資本結構，使其能夠專注於交付住房、繼續業務運營、保持資產價值及落實其認為最有潛力為所有利益相關者實現價值最大化的業務及資產出售策略。財華社
11月14日 週五
【券商聚焦】華泰證券：估算電商雙十一大促季行業層面增長溫和 GMV或同比增長中高個位數至10%之間
金吾財訊 | 華泰證券表示，估算2025年電商雙十一大促季行業層面增長溫和，GMV或同比增長中高個位數至10%之間，平穩增長得益於各平臺的積極補貼及大促時間線的進一步拉長，但亦部分被去年同期國補行動帶來的較高家電品類銷售額基數所抵消。平臺角度，主要電商平臺或延續分化表現。展望2026年，該機構預計電商平臺圍繞流量入口、核心用戶權益等維度的競爭將延續激烈態勢。消費者終端商品價格的企穩則是電商平臺及上游供貨商業績表現企穩的重要驅動，潛在的政策刺激及消費者情緒的邊際變化值得持續關注。該機構提到，閃購外賣成爲本次雙十一的新增抓手，一方面通過高頻場景的拉通爲電商平臺帶來增量活躍用戶，另一方面通過提供更快速的履約體驗幫助平臺建立用戶心智並捕捉需求。在外賣需求進入相對淡季疊加平臺補貼收緊後，淘寶與京東DAU增速有一定放緩，但整體仍延續穩健增長態勢，外賣閃購業務爲主站電商的活躍用戶增長持續提供幫助。此外，伴隨AI應用成本的下探以及在商戶日常運營中的進一步融合，AI能力逐步走向臺前，開始賦能商戶經營提效。該機構期待2026年AI在電商場景的進一步落地應用，爲商戶經營提質增效，從而推動平臺、商戶與消費者共享技術進步帶來的利潤回報。金吾財訊
11月14日 週五
【券商聚焦】華泰證券：四代核電技術或在十五五迎來關鍵機遇期
金吾財訊 | 華泰證券表示，從1950年代民用核電技術出現以來，全球核電發展已跨過一代原型機時代、二代壓水/沸水/重水堆時代，進入以先進壓水堆爲主導的三代核電商業化時代，核電技術發展持續向安全性更高、事故概率更低方向進化。下一代四代核電技術路線百花齊放，通過燃料體系和冷卻劑體系的變化實現核電機組更高的“固有安全性”。該機構看好以高溫氣冷堆、鈉冷快堆、釷基熔鹽堆爲代表的四代核電技術或在十五五迎來關鍵機遇期，主要驅動力有三點：1）尋找替代“水”作爲冷卻劑的核電技術方案，擺脫沿海廠址資源限制；2）尋找替代“鈾235”作爲燃料的核電技術方案，解決我國貧鈾的資源問題；3）拓展非電領域脫碳技術手段，爲高品質工業供熱、長距離船運等難脫碳領域尋找清潔替代燃料方案。金吾財訊
11月14日 週五
<回購監測> 最新回購統計數據
2025-11-13股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)首佳科技(00103)4.2015.02WING ON CO(00289)1.5019.81陸氏集團（越南）(00366)5.004.50中國石油化工股份(00386)346.801530.39方正控股(00418)23.6019.67信利國際(00732)100.00106.00網龍(00777)20.00236.74明源雲(00909)69.10232.46摩比發展(00947)0.300.05威高股份(01066)10.0055.06加科思－Ｂ(01167)7.2049.83極兔速遞－Ｗ(01519)38.00379.74力鴻檢驗(01586)0.401.11暢捷通(01588)1.048.76康臣藥業(01681)0.203.00中遠海控(01919)300.004295.02富智康集團(02038)3.5067.11中集集團(02039)280.542001.00和鉑醫藥－Ｂ(02142)20.00270.11鷹瞳科技－Ｂ(02251)5.0061.90美高梅中國(02282)30.00495.19易點雲(02416)22.6047.49粉筆(02469)28.3585.33RIMAG GROUP(02522)72.951196.50連連數字(02598)23.05195.12綠城服務(02869)20.2098.02希瑪醫療(03309)18.0032.93家鄉互動(03798)4.406.33中國飛鶴(06186)2000.008785.80昊海生物科技(06826)3.95110.77天福(06868)0.200.60國鴻氫能(09663)22.65112.76聯易融科技－Ｗ(09959)79.00240.96金吾財訊
11月14日 週五
【券商聚焦】華泰證券10月社融數據點評：政策性工具對社融的提振效果尚待顯現
金吾財訊 | 華泰證券表示，10月新增人民幣貸款與新增社融均同比少增，部分反映地產週期偏弱、地方債及企業債置換貸款的影響，而新型政策性金融工具對社融的提振效果亦尚未完全體現。基數走高下、M1和M2增速有所回落，但整體保持較快增長。往前看，隨着10月新型政策性金融工具完成投放，對社融的提振效果或將進一步顯現。隨着近期全國房價有所調整，地產需求偏弱拖累居民貸款增長。地方債務置換、疊加低利率與科創債政策下企業債放量發行，在一定程度上拖累企業貸款融資需求。今年以來政府債大幅前置發行，拖累10月政府債淨髮行同比明顯少增。往前看，隨着新型政策性金融工具的5000億元資金在10月完成投放，短期有望拉動企業貸款需求，或爲社融增長提供一定支撐。金吾財訊
11月14日 週五
【新股IPO】創新實業(02788)今日起招股 入場費5,550.42港元
金吾財訊 | 創新實業(02788)今日起招股，擬發行5億股H股，其中10%爲香港公開發售，其餘爲國際配售，另有15%超額配股權。每股招股價介於10.18港元至10.99港元，每手500股，入場費5,550.42港元。股份預期將於11月24日掛牌上市。中金公司、華泰國際爲聯席保薦人。假設發售價爲每股股份10.58港元，估計將收取全球發售募集資金淨額約51.13億港元。公司計劃將全球發售募集資金就以下金額用作以下用途：(i)募集資金淨額約50.0%預期將用於拓展海外產能，包括建設一家電解鋁冶煉廠以及購買及安裝生產設備；(ii)募集資金淨額約40.0%預期將用於公司的綠色能源項目，包括建設綠色能源發電站以及購買及安裝設備；及(iii)募集資金淨額約10.0%預期將用於營運資金及一般公司用途。金吾財訊
11月14日 週五
【券商聚焦】中信證券：10月理財規模環比上升1.4萬億
金吾財訊 | 中信證券測算，2025年10月末，銀行理財規模約33.5萬億元，單月環比增長規模約1.4萬億元，環比增長4.3%，較年初增長約3.5萬億元，增幅約11.8%。本月理財規模實現增長，核心驅動力源於存款利率的持續下行，這一趨勢有效推動“存款搬家”，疊加理財收益亮眼吸引資金流入及季末考覈壓力消解等多重因素，促使居民資金向理財市場轉移。結構上，固收類貢獻較高，同投資者傾向於配置穩健資產密切相關，“固收+”理財產品仍是理財規模增長的重要發力點。結合存款利率進入“1時代”的背景，長期來看儲蓄的吸引力持續下降，同理財收益的平均收益中樞形成明顯差距。11月理財規模預計延續回升態勢，穩中有增，理財規模有望達到34萬億元以上。同時也顯示，股市突破4000點並未對理財造成負面影響，大量普通居民仍未入市，股債蹺蹺板的影響會逐漸減弱。金吾財訊
11月14日 週五
【券商聚焦】中信證券：二產需求持續修復 秋汛推升水電出力
金吾財訊 | 中信證券表示，根據中電聯數據（下同），單9月用電量同比增長4.5%，增速較8月的5.0%下滑0.5個百分點。1~9月國內累計新增風電/光伏分別爲6,109/24,027萬千瓦，同比增長56.2%/49.3%，增速較1~8月分別回落15.9/15.4個百分點；火電單9月新增裝機681萬千瓦，保持密集投產節奏。該機構指，9月發電設備平均利用小時263小時，同比下滑9.6%。9月秋汛改善推動水電發電量高增，利用小時數提高28.4%至402小時，1~9月水電大省中貴州/廣西利用小時數同比增長18.7%/ 7.5%；火電利用小時數同比下降9.8%至339小時；風電利用小時數同比下降20.6%至127小時，太陽能利用小時數同比下降7.2%至90小時，新疆、山東等風光裝機大省利用小時數降幅明顯。9月單月，國內風電利用率爲95.4%，同比下滑1.4個百分點；國內光伏利用率爲95.0%，同比下滑2.9個百分點；風電及光伏消納率同比保持小幅下降趨勢。該機構續指，推薦配置經營具備穩定性且估值重新具備安全邊際的水電；兼具業績彈性及低估值的H股龍頭火電；存在補貼發放預期改善且深度破淨的H股綠電；受益數字化和新型電力系統日益融合的新場景及新模式等，如虛擬電廠、微電網、綜能服務、功率預測等。金吾財訊
11月14日 週五
Figure第三季度營收遠超預期，淨利潤同比大幅增長
11月14日，Figure Technology Solutions ( FIGR ) 的股價在週四盤後交易中上漲逾6%，此前這家基於區塊鏈的貸款機構公佈的第三季度收入輕鬆超過了華爾街的普遍預期，這是該公司作爲一家上市公司的第一個季度。Figure首席執行官 Michael Tannenbaum 在一份聲明中表示： “Figure 的代幣化消費貸款發起市場模式的持續成功，推動了公司收益的顯著增長。”第三季度調整後淨收入爲1.564億美元，超過分析師平均預期的1.194億美元，較上年同期增長42%。淨利潤爲9000萬美元，同比增長227%。第三季度消費貸款市場交易量同比增長 70%，達到 25 ...老虎證券
11月14日 週五
中國黃金國際(02099)前三季公司擁有人應占溢利同比扭虧爲盈至3.41億美元
金吾財訊 | 中國黃金國際(02099)公告公佈截至2025年9月30日止三及九個月經營業績。第三季，公司擁有人應占期內溢利1.41億元(美元，下同)，同比增長420.35%；每股基本盈利35.60美仙，去年同期爲6.84美仙。期內，集團銷售收入3.45億元，同比增長35.53%。來自長山壕礦的銷售收入爲2.4億美元，較2024年同期的1.68億美元增加7220萬美元。黃金平均實現售價由2024年首九個月的每盎司2,367美元增加35%至2025年同期的每盎司3,195美元。長山壕礦的黃金銷量爲52,893盎司(黃金產量：68,132盎司)，而2024年同期爲71,041盎司(黃金產量：71,469盎司)。來自甲瑪礦區的銷售收入爲6.85億美元，較2024年同期的2.95億美元增加3.9億美元。銅的平均實現售價由2024年首九個月的每磅2.92美元，增加1%至2025年同期的每磅2.95美元。截至2025年9月30日止九個月，銅總銷量爲53,307噸，較2024年同期的27,490噸增加94%。前三季，公司擁有人應占期內溢利3.41億元，同比扭虧爲盈；每股基本盈利86.13美仙，去年同期爲虧損1.15美仙。期內，集團銷售收入9.25億元，同比增長99.83%。金吾財訊
11月14日 週五
【券商聚焦】中信證券：AI投資機會擴散 關注算力產業鏈和AI應用
金吾財訊 | 中信證券表示，2025年以來中美科技股均取得亮眼成績，算力板塊漲幅領跑市場，模型和應用側亦出現局部爆發機會。展望2026年，國產算力方興未艾，業績彈性及投資確定性兼備，有望復刻美股2023年以來的長牛行情。一方面，半導體設備、AI芯片等在海外管制下發展緊迫性增強，國產替代大勢所趨；另一方面，國內芯片廠已初步探索出超節點等解決方案，以多卡數量優勢補足單卡性能劣勢，實現算力突圍。多卡集羣的建設對零組件的數量和質量提出更高要求，併爲產業鏈上下游帶來更大的投資機遇，液冷、存儲、電源、光模塊、PCB、量子計算等細分領域有望迎來更高的業績彈性。模型和應用側亦有望迎來局部爆發機遇，該機構看好AI全面賦能下的互聯網科技巨頭，以及AI廣告、AI Agent、AI視頻生成、商業化自動駕駛等落地速度較快的AI應用賽道。金吾財訊
11月14日 週五
【券商聚焦】交銀國際維持禾賽(02525)買入評級 指公司毛利率保持穩健
金吾財訊 | 交銀國際研報指，禾賽(02525)3季度出貨量延續高速增長態勢，預計全年出貨量約164萬臺。2025年前三季度禾賽收入20.3億元（人民幣，下同），同比49.3%；3季度收入8.0億元，同/環比+47.5%/+12.6%，基本符合預期。前三季度禾賽合計出貨量達989,311臺，3季度激光雷達總交付量爲441,398臺，同比增長229%。該機構上調對其2025年的出貨量預測至164萬臺（原爲140萬臺）。該機構指，公司毛利率保持穩健，GAAP盈利超預期，上調全年利潤指引。3季度毛利率42.1%，環比-0.4ppts，維持行業領先水平；淨利潤2.6億元，超市場預期，其中部分受益爲處置一家早期科技公司股權投資獲得的收益。公司上調全年淨利潤指引至3.5-4.5億元。行業層面，建議重點關注L3級自動駕駛法規的落地進度，這有望加速激光雷達滲透並提升單車搭載量，併成爲未來一年汽車自動駕駛相關零部件（包括激光雷達）的催化劑。綜合考慮規模效應以及3季度盈利表現，上調禾賽2025-27年淨利潤預測至4.1/4.6/5.4億元。基於DCF估值模型，維持目標價34.66美元/269.66港元，維持買入評級。金吾財訊
11月14日 週五
